BL Q4 深掘り：プラットフォームモデル、エンタープライズ重視、AI移行が成果を牽引

BL Q4 深掘り：プラットフォームモデル、エンタープライズ重視、AI移行が成果を牽引

小本俊哉

水曜日, 2026年2月11日 午後9:51 GMT+9 6分読了

本記事の内容：

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金融自動化ソフトウェア企業BlackLine（NASDAQ:BL）は、2025年度第4四半期にウォール街の収益予想を達成し、売上高は前年同期比8.1%増の1億8320万ドルとなった。次の四半期の売上予想は約1億8100万ドルで、アナリストの予測にほぼ一致している。同社の非GAAP一株当たり利益は0.63ドルで、アナリストのコンセンサス予想を7.2%上回った。

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BlackLine（BL）2025年度第4四半期ハイライト：

**売上高：** 1億8320万ドル（アナリスト予想：1億8300万ドル、前年比8.1%増、概ね一致）

**調整後EPS：** 0.63ドル（予想：0.59ドル、7.2%上回り）

**調整後営業利益：** 4518万ドル（予想：4470万ドル、24.7%の利益率、1.1%上回り）

**2026年度第1四半期の売上予測**は中間値で1億8100万ドル、アナリスト予想とほぼ一致

**2026年度の調整後EPS予測**は中間値で2.43ドル、アナリスト予想を3.4%上回る

**営業利益率：** 3.7%、前年同期と同水準

**顧客数：** 4394社（前四半期の4424社から減少）

**純売上維持率：** 105%、前四半期の103%から上昇

**年間定期収益：** 7億200万ドル（アナリスト予想と同じ）、前年比9.5%増

**請求額：** 四半期末時点で2億2690万ドル、前年比9.5%増

**時価総額：** 26億4000万ドル

StockStoryの見解

BlackLineの第4四半期の結果はウォール街の収益予想を満たし、経営陣はエンタープライズおよびミッドマーケットセグメントの好調、プラットフォーム価格設定の成功、既存顧客からの受注増加に成果を帰している。CEOのオーウェン・ライアンは、同社がより大規模で長期的な顧客契約へのシフトを進めていることを強調し、新規受注の約3分の2は既存基盤の拡大から得られたと述べた。ライアンは、CFO向けソリューションのラインナップが大手企業の間でより浸透しつつあり、現代化されたマーケティングエンジンとパートナー重視の販売戦略が支えていると指摘した。今四半期は、金融サービス、石油・ガス、テクノロジーなどの分野で重要な顧客獲得も見られ、BlackLineの複雑でグローバルな組織向け価値提案が証明された。

今後の見通しとして、BlackLineはプラットフォーム価格設定の採用継続、新たなVerity AIエージェントの展開、エンタープライズ顧客の戦略的製品利用拡大に注力する方針だ。経営陣は、より多くの顧客が統合プラットフォームに移行することで、初期契約額やクロスセルの機会が増加し、価値ベースの価格設定への移行が収益成長と顧客維持を促進すると考えている。CFOのパトリック・ヴィラノバは、「今年末までに約25〜35%の顧客がプラットフォーム価格に移行する見込み」と述べ、運営利益率のさらなる拡大を重要課題と位置付けている。同社はまた、AIを活用した機能に投資し、自動化と効率化を高め、粗利益率とフリーキャッシュフローの大幅改善を目指している。

続きは記事内で  

経営陣のコメントから得られる重要なポイント

経営陣は、今四半期の好調をプラットフォーム価格設定の広範な採用、戦略的製品利用の拡大、営業効率の向上に帰しつつ、エンタープライズ重視の成長への移行も成功したと述べている。

**プラットフォーム価格設定の勢い:** BlackLineの価値と成果に基づく価格設定への移行により、新規受注の大部分が牽引された。経営陣は、今四半期の新規受注の75%がプラットフォーム価格を利用しており、顧客がより広範で長期的なソリューションにコミットする意欲が高まっていると述べた。

**エンタープライズ顧客の拡大:** 大規模エンタープライズ契約の獲得に成功し、新規契約の平均規模は41%増加した。これは、業界特化型の販売アプローチとVerity AIソリューションへの需要、特に複雑な財務業務の近代化と自動化を求める組織からの要望によるものだ。

**AI採用と製品革新:** BlackLineのVerity AI機能の採用は四半期ごとに倍増し、全顧客の約20%が何らかのAI機能を利用している。管理職は、Verity Prepare（照合用）、Verity Collect（回収自動化用）、Verity Accruals（引当金自動化用）などのAI駆動製品が営業会話の差別化要素になっていると強調した。

**パートナーエコシステムの強化:** 今四半期の5万ドル超の契約にはすべてパートナーが関与し、SAPとの連携によりより深い統合と顧客基盤の拡大が実現している。大手グローバル企業との新規獲得や拡大も示され、パートナー重視戦略の効果が証明された。

**顧客維持と解約動向:** 全体の顧客数は戦略的な低中規模市場からの撤退により減少したが、エンタープライズの維持率は堅調で、更新率は95%に達している。管理陣は、低中規模市場の逆風が収まり、より多くの顧客がプラットフォームモデルに移行することで解約率も改善すると見込んでいる。

今後のパフォーマンスの推進要因

経営陣は、今後のパフォーマンスはプラットフォーム価格設定の採用拡大、AI統合の深化、顧客維持と運営効率の継続的改善によって推進されると見ている。

**プラットフォーム移行の拡大:** 年末までに、最大35%の顧客が新プラットフォームに移行し、最も大きな更新グループは第2四半期と第4四半期になる見込みだ。この移行により、初期契約額やクロスセル率が向上し、顧客の定着率も高まると期待されている。これにより、中〜高シングルデジットの売上成長が見込まれる。

**AIエージェントの収益化:** 今年中に新たなVerity AIエージェントを展開し、初期収益はプラットフォーム価格の上昇と、長期的には消費ベースの収益化により得られる見込みだ。管理陣は、AI機能への関心は高いものの、採用は限定的であり、ROIの証明と既存ワークフローへの統合が採用の鍵だと述べている。

**マージンと維持率の改善:** BlackLineは、Google Cloudへの移行完了と技術効率化により、粗利益率と営業利益率の拡大を見込んでいる。全体の維持率も年内に改善し、ピーク時の解約率を超えた低中規模市場の解約ピークを過ぎて、90%以上に回復すると予測している。

今後の四半期のカタリスト

今後の注目点は、(1) 顧客のプラットフォーム価格への移行ペースと初期契約額への影響、(2) 新Verity AIエージェントの採用と収益化、(3) 低中規模市場の解約減少による顧客維持率の改善だ。SAPやパートナーエコシステムの関係深化、運営利益率のさらなる拡大も重要な焦点となる。

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