アメリカの例外主義：海外市場は米国株を圧倒

ジム・エドワーズ

2026年2月11日（水）午後8:06（GMT+9） 3分で読む

この内容について：

^GSPC

-0.33%

S&P 500先物は今朝わずかに上昇しました。昨日の指数は0.33%下落しました。年初からの上昇率は1.41%で、今年に入ってわずか42日しか経っていないことを考えれば悪くありません…ただし、海外株と比較すると話は別です。

世界の株式は年初からほぼ9%上昇しており、MSCI ACWI除く米国ETFで追跡されている、すべての国の中小・大型株の指数です。

例えば、韓国のKOSPIは年初から24%上昇しています。なぜそれが魅力的に見えるのか、その理由がわかるでしょう。月に約1%成長している市場を待つよりも、ほぼ毎日1%近く成長している市場に投資した方が良いのです（今日の指数は偶然にもちょうど1%上昇しました）。

アナリストのエド・ヤルデニ氏（ヤルデニリサーチ）は昨日、米国株と世界の海外株式市場のパフォーマンスを比較した厳しいチャートをクライアントに送信しました。米国は最下位に位置し、インドだけが上回っています。

「これが2024年頃に宣伝されたアメリカの例外主義が終わったことを意味するのか？これはドルの脱中心化の兆候なのか？」とヤルデニ氏は皮肉を込めて問いかけました。「私たちはそうは思いません。アメリカは依然として例外的であり、外国人投資家も米国に投資し続けています。ただし、海外にも多くの例外的な企業があり、世界の投資家を惹きつけています。」

これは「アメリカ売り」トレードの一例とも言えますが、実際にはそう単純ではありません。

昨年、ロックフェラー・インターナショナルのチャイアー、ルチル・シャルマ氏によると、外国人投資家は米国に16兆ドルを投資し、過去最高を記録しました。しかし、問題は米ドルが過去12ヶ月で外国通貨バスケットに対して10.6%下落していることです。つまり、1年前に米国株に投資した外国人投資家の利益は、今では約10%の調整を受けることになります。

予想通り、投資家は他の市場を模索しています。米国の通貨損失をヘッジしつつ、ヨーロッパやアジアで高リスク・高リターンの利益を狙っているのです。世界的なブルマーケットが進行中であり、米国以外の主要株価指数はS&Pよりも好調です。

ちょうど今朝、ゴールドマン・サックスはMSCI新興市場指数（主にアジアとブラジル）の2026年予測を引き上げ、ドル建てリターンは12-14%になると予測しています（サニル・クール氏らのノートより）。

これは「アメリカ売り」ではなく、「未来のドルを使ってアメリカを買わない」という戦略に近いです。

今朝のニューヨーク市場開幕前の市場状況のスナップショット：

**S&P 500**先物は今朝0.11%上昇。前回のセッションは0.33%上昇しました。

**STOXXヨーロッパ600**は早朝に0.23%下落。

**イギリスのFTSE 100**は早朝に0.47%上昇。

**日本の日経225**は2.28%上昇**。**

**中国のCSI 300**は0.22%下落。

**韓国のKOSPI**は1%上昇。

**インドのNIFTY 50**は横ばい。

**ビットコイン**は66,700ドルで下落。

このストーリーはもともとFortune.comに掲載されました。

用語とプライバシーポリシー

プライバシーダッシュボード

詳細情報