ホテルREITsが登場：上海証券取引所は「华安锦江」（21軒のホテル）を受理、深セン証券取引所は「华泰紫金华住安住」（3軒のホテル）を受理。

分配率は5％ちょっと。
多くの人の第一反応：この程度の収益も好材料と呼べるのか？ 
まずはっきりさせておく：REITsはあなたに「一攫千金」をもたらすものではなく、大口資金の「賃料収入＋安定したキャッシュフロー」を目的としたものだ。
5％は商品としての位置付けであり、ストーリーが十分に魅力的でないわけではない。（証券監督管理委員会は商業不動産REITsを「商業不動産を保有し、安定したキャッシュフローを得て、分配を行う閉鎖型公募基金」と定義している。）
では、誰にとっての好材料か？
重資産を「証券化→現金化→軽資産化」できる人にとっての好材料だ。
REITsの収益が低いからといって、株式にチャンスがないわけではない；株式投資は：資産の表出、レバレッジの削減、キャッシュの回収、ROEの修復を狙うものだ。
【A株最も直接的な好材料：ホテル運営のリーディング企業】
【第二層の好材料：多くの商業不動産を保有している人々】
商業不動産REITsの試験運用が始まると、最も喜ぶのは「以前は売れず、無理に賃料を耐えていた」資産所有者——ついに法令に準拠した退出・資産活用の手段ができた。
A株では主に二つのタイプに注目：
開発・運営型の不動産企業（優良な保有物件を持つ）
地元国資系の商業不動産プラットフォーム
【第三層の好材料：証券会社の資産運用・投資銀行業務チェーン】
深セン証券取引所の「华住安住」の管理者は华泰证券（上海）資産運用であり、証券会社の体系が恩恵を受けられることを示している：管理費、引き受け、ABS/REITsの全チェーン。
A株の反映：「投資銀行＋資産運用」能力が高いほど有利だ。
「5％」に騙されるな：
REITs市場の盛況・不振は、無リスク金利の低下と資産不足によるものであり、個人投資家の感覚ではない。規制当局は拡大・拡充を推進しており、これは既存資産の出口を模索しているだけだ。
取引面での展開：
フェーズ1：最初の受理・発行予想（感情＋希少性）→「最初・リーディング企業」を買う
フェーズ2：拡散・複製（ますます多くの商業資産がプールに入る）→「保有型商業不動産・プラットフォーム」を買う
フェーズ3：運営に回帰（稼働率、RevPAR、キャッシュフローの安定性）→リーディング企業が利益を得て、その他はおこぼれをもらう
一言で結論：
REITsはあなたに5％を分配し、株式は「資産の証券化によるキャッシュの引き出し」の部分を享受している。
A株の優先順位：ホテルリーディング企業 > 優良商業資産を持つプラットフォーム > 証券会社の資産運用・投資銀行チェーン。