機関はついに登場したが、誤解しないでほしい。彼らは救世主として来たわけではない。
彼らの目的は純粋で明確だ：暗号経済を自己資産管理規模拡大の燃料に変え、安定した豊富な手数料キャッシュフローに転換することだ。これは批判ではなく、事実に基づく観察だ。私の意見は主にトークンとしての暗号資産に対してであり、基盤となるブロックチェーンインフラには向けていない。
過去一年でこの情景はますます鮮明になった。最近、WintermuteのEvgenyやMarkets IncのDeanがいわゆる「機関採用」について論じたことで、私に新たな視点を促した。それは、激変する資本構造と白熱化するAUM（運用資産残高）争奪戦だ。
一言で言えば、「機関採用」は使命ではなく、搾取の戦略だ。核心的な問題は、暗号業界が自らのネイティブな機関をどれだけ迅速に構築できるか、経済価値をチェーン上に留め、従来の金融に流出させないかにかかっている。
資金の流れを追えば、誰が本当に利益を得ているか一目瞭然だ。DeFiプロトコルではなく、サトシ・ナカモトが最初に置き換えたかったあの機関だ。
ただし、$USDTや$USDCだけで年間約100億ドルの純利差を生み出し、その収益はTether、Coinbase、Circleに帰属している。Cantor Fitzgeraldは、Tetherの国債管理やデジタル資産企業の取引アレンジを通じて、毎年数億ドルを稼いでいる。
BlackRockの$IBIT $BTC ETFは、約18ヶ月で資産管理規模を約1000億ドルに達し、史上最速の成長を遂げたETFとなり、BlackRockで最も収益性の高い商品だ。Apolloなどの機関も密かに暗号担保や国庫資金を自社のクレジットやマルチアセットファンドに流入させている。
毎年、伝統的金融機関は暗号経済から数百億から千億ドル規模の資産と利益を搾り出しており、多くの場合、それはネイティブなプロトコルが生み出す価値よりも多くを稼いでいる。機関の参入を煽る「イノベーター」やミームコインを扇動する「闘士」たちの本質は、あなたの想像以上に似ているかもしれない。
企業の唯一の目標は利益最大化だ。暗号は二つの面で彼らを支援できる：コスト削減と収益創出だ。
分散型台帳やオンチェーン担保は運営コストを大幅に削減できる。一方、暗号をETFや構造化商品、カストディサービスにパッケージ化すれば、継続的な手数料収入を生み出せる。過去十年、機関はコスト削減にのみ関心を持ってきた。2018年初頭、少数の大胆に$BTCに投資した独立投資マネージャーが驚異的なリターンを得た。
2024年初頭は転換点だ。BlackRockの$IBITの登場は、ダムを破る潮流となった。これにより、暗号は巨大な収益源になり得ることが証明された。
重要なデータ：$IBITはローンチから1年で700億ドル規模に達し、これは過去の記録保持者である金ETF$GLDの約5倍の成長速度だ。2024年末に$IBITのオプションが上場すれば、さらに300億ドル超の資金を引き込み、$BTC ETFの総規模の半分以上を占める。
約1000億ドルのAUMを持つ$IBITは、毎年数億ドルの手数料をBlackRockにもたらし、その収益は近似1兆ドル規模のS&P 500主要指数ファンドを超える。これにより、業界全体に標準的な解答を示した：$BTCを伝統的なファンド構造に組み込み、上場させ、手数料の絞り取りマシンに変える。
もう一つ、世界の資本を飲み込む動きに注意が必要だ：AI資本支出のスーパーサイクルだ。AI経済の構築には数十兆ドルが必要であり、その資金はすべての非AI資産から引き抜かれている。
資金調達サイクルは長期化し、優良なAUMチャネルへの競争は激化している。市場は極度に現金を渇望している。どんな資金プールも狙われる。
このAUM争奪戦において、暗号はもはやおもちゃではなく、数十兆ドル規模の潜在的ターゲットだ。$IBITは、機関投資家の「蜜罐」として証明された。
現在、オンチェーンの資本規模は巨大だ：ステーブルコインの総発行量は約3000億ドル、多チェーンDeFiの総ロックされた資産は約900〜1000億ドル、実物資産も数百億増加している。
しかし、オンチェーンの平均収益率はわずか2%〜4%、伝統的なマネーファンドの約4.1%を下回る。たとえLidoの$stETHプールの約180億ドルの資産でも、利回りはわずか約2.3%だ。
飢えた資産運用者の目には、これは「DeFiのロック量」ではなく、十分に貨幣化されていないキャッシュフローだ。パッケージ化、担保化、再貸出、手数料徴収が可能な資産だ。これが機関の生存本能だ。
トークン化と規制準拠のパッケージングにより、かつて「禁区」とされた暗号資本は、従来の枠組みに適合した手数料型AUMへと変貌を遂げている。企業やDAOが巨額の暗号資産を蓄積し、外部収益を求めるとき、資産運用機関はこれらを再パッケージ化できる。
資金圧力に直面する企業にとって、「暗号資産負債表の統合」は、最もクリーンな拡張手数料型AUMの道の一つだ。
この警鐘を鳴らす必要がある：行動しなければ、吸収されるだけだ。暗号経済は、その核心的価値観に賛同しない伝統金融機関を取り込みつつあり、業界全体が代償を払うことになる。
もしこの流れを放置すれば、暗号経済は最終的に、伝統金融機関のAUM拡大の流動性付属物に過ぎなくなる。
唯一の道は、自らのネイティブな機関を早急に構築・拡大することだ：オンチェーン資産管理、ネイティブな金融商品、暗号ネイティブの資産配分機関だ。これらは、暗号の長期的利益に資する商品を設計し、経済価値をエコシステム内に留めることができる。
今すぐ暗号ネイティブ機関の育成を優先しなければ、「機関採用」は勝利ではなく、吸収の始まりだ。堅持しなければ、何も残らない。
フォローしてください：暗号市場の最新分析と洞察をお届け！ $BTC $ETH $SOL
#Gate広場で新年を迎えました
#トランプ新関税政策を発表
159.89K 人気度
131.19K 人気度
37.77K 人気度
58.36K 人気度
413.53K 人気度
賢明な資金の流れ：ウォール街は狂ったようにオンチェーンの資本を略奪している。$BTC $ETH の勝利なのか、それとも陥落なのか？
機関はついに登場したが、誤解しないでほしい。彼らは救世主として来たわけではない。
彼らの目的は純粋で明確だ：暗号経済を自己資産管理規模拡大の燃料に変え、安定した豊富な手数料キャッシュフローに転換することだ。これは批判ではなく、事実に基づく観察だ。私の意見は主にトークンとしての暗号資産に対してであり、基盤となるブロックチェーンインフラには向けていない。
過去一年でこの情景はますます鮮明になった。最近、WintermuteのEvgenyやMarkets IncのDeanがいわゆる「機関採用」について論じたことで、私に新たな視点を促した。それは、激変する資本構造と白熱化するAUM（運用資産残高）争奪戦だ。
一言で言えば、「機関採用」は使命ではなく、搾取の戦略だ。核心的な問題は、暗号業界が自らのネイティブな機関をどれだけ迅速に構築できるか、経済価値をチェーン上に留め、従来の金融に流出させないかにかかっている。
資金の流れを追えば、誰が本当に利益を得ているか一目瞭然だ。DeFiプロトコルではなく、サトシ・ナカモトが最初に置き換えたかったあの機関だ。
ただし、$USDTや$USDCだけで年間約100億ドルの純利差を生み出し、その収益はTether、Coinbase、Circleに帰属している。Cantor Fitzgeraldは、Tetherの国債管理やデジタル資産企業の取引アレンジを通じて、毎年数億ドルを稼いでいる。
BlackRockの$IBIT $BTC ETFは、約18ヶ月で資産管理規模を約1000億ドルに達し、史上最速の成長を遂げたETFとなり、BlackRockで最も収益性の高い商品だ。Apolloなどの機関も密かに暗号担保や国庫資金を自社のクレジットやマルチアセットファンドに流入させている。
毎年、伝統的金融機関は暗号経済から数百億から千億ドル規模の資産と利益を搾り出しており、多くの場合、それはネイティブなプロトコルが生み出す価値よりも多くを稼いでいる。機関の参入を煽る「イノベーター」やミームコインを扇動する「闘士」たちの本質は、あなたの想像以上に似ているかもしれない。
企業の唯一の目標は利益最大化だ。暗号は二つの面で彼らを支援できる：コスト削減と収益創出だ。
分散型台帳やオンチェーン担保は運営コストを大幅に削減できる。一方、暗号をETFや構造化商品、カストディサービスにパッケージ化すれば、継続的な手数料収入を生み出せる。過去十年、機関はコスト削減にのみ関心を持ってきた。2018年初頭、少数の大胆に$BTCに投資した独立投資マネージャーが驚異的なリターンを得た。
2024年初頭は転換点だ。BlackRockの$IBITの登場は、ダムを破る潮流となった。これにより、暗号は巨大な収益源になり得ることが証明された。
重要なデータ：$IBITはローンチから1年で700億ドル規模に達し、これは過去の記録保持者である金ETF$GLDの約5倍の成長速度だ。2024年末に$IBITのオプションが上場すれば、さらに300億ドル超の資金を引き込み、$BTC ETFの総規模の半分以上を占める。
約1000億ドルのAUMを持つ$IBITは、毎年数億ドルの手数料をBlackRockにもたらし、その収益は近似1兆ドル規模のS&P 500主要指数ファンドを超える。これにより、業界全体に標準的な解答を示した：$BTCを伝統的なファンド構造に組み込み、上場させ、手数料の絞り取りマシンに変える。
もう一つ、世界の資本を飲み込む動きに注意が必要だ：AI資本支出のスーパーサイクルだ。AI経済の構築には数十兆ドルが必要であり、その資金はすべての非AI資産から引き抜かれている。
資金調達サイクルは長期化し、優良なAUMチャネルへの競争は激化している。市場は極度に現金を渇望している。どんな資金プールも狙われる。
このAUM争奪戦において、暗号はもはやおもちゃではなく、数十兆ドル規模の潜在的ターゲットだ。$IBITは、機関投資家の「蜜罐」として証明された。
現在、オンチェーンの資本規模は巨大だ：ステーブルコインの総発行量は約3000億ドル、多チェーンDeFiの総ロックされた資産は約900〜1000億ドル、実物資産も数百億増加している。
しかし、オンチェーンの平均収益率はわずか2%〜4%、伝統的なマネーファンドの約4.1%を下回る。たとえLidoの$stETHプールの約180億ドルの資産でも、利回りはわずか約2.3%だ。
飢えた資産運用者の目には、これは「DeFiのロック量」ではなく、十分に貨幣化されていないキャッシュフローだ。パッケージ化、担保化、再貸出、手数料徴収が可能な資産だ。これが機関の生存本能だ。
トークン化と規制準拠のパッケージングにより、かつて「禁区」とされた暗号資本は、従来の枠組みに適合した手数料型AUMへと変貌を遂げている。企業やDAOが巨額の暗号資産を蓄積し、外部収益を求めるとき、資産運用機関はこれらを再パッケージ化できる。
資金圧力に直面する企業にとって、「暗号資産負債表の統合」は、最もクリーンな拡張手数料型AUMの道の一つだ。
この警鐘を鳴らす必要がある：行動しなければ、吸収されるだけだ。暗号経済は、その核心的価値観に賛同しない伝統金融機関を取り込みつつあり、業界全体が代償を払うことになる。
もしこの流れを放置すれば、暗号経済は最終的に、伝統金融機関のAUM拡大の流動性付属物に過ぎなくなる。
唯一の道は、自らのネイティブな機関を早急に構築・拡大することだ：オンチェーン資産管理、ネイティブな金融商品、暗号ネイティブの資産配分機関だ。これらは、暗号の長期的利益に資する商品を設計し、経済価値をエコシステム内に留めることができる。
今すぐ暗号ネイティブ機関の育成を優先しなければ、「機関採用」は勝利ではなく、吸収の始まりだ。堅持しなければ、何も残らない。
フォローしてください：暗号市場の最新分析と洞察をお届け！ $BTC $ETH $SOL
#Gate広場で新年を迎えました
#トランプ新関税政策を発表