生鮮即時小売分野で再び大規模な統合動きが見られる。 2月5日の取引終了後、メルカリは香港証券取引所に公告を掲載し、約7.17億ドルの初期対価で、叮咚買菜中国事業の100％株式を取得することを発表した。2月5日の取引前、叮咚買菜の時価総額は6.94億ドルだった。 **図：張力** 公告によると、叮咚買菜の海外事業は今回の取引範囲外であり、引き渡し前に分離される予定だ。取引の移行期間中、叮咚買菜は従来の運営方式を継続する。 生鮮EC分野において、メルカリ傘下の小象スーパーと叮咚買菜は、前置倉モデルを採用した二つの主要プレイヤーである。 2017年に上海で創立された叮咚買菜は、「最速29分配達」を掲げ、創業当初は上海市場に集中した。2021年6月に3.3億ドルのD+ラウンド資金調達を完了し、ニューヨーク証券取引所に上場した。当時、前置倉モデルは多くの資本を惹きつけ、多方面のプレイヤーが資金を投入し、激しい資金投入競争が繰り広げられた。叮咚買菜は独立したプレイヤーとして、上場後すぐに「効率優先、規模も重視」の方針に転換し、長三角地域に重点を置いた。 その後、叮咚買菜は堅実な成長を続けている。昨年11月に公開された2025年第3四半期報告によると、その四半期のGMV（総商品取引額）は72.7億元、収益は66.6億元で、いずれも過去最高を記録した。Non-GAAP基準の純利益は1億元で、12四半期連続でNon-GAAP基準の黒字を維持。GAAP基準の純利益は0.8億元で、7四半期連続でGAAP基準の黒字を達成。第3四半期末の現金準備は39.4億元に達している。 2025年初頭から、即時小売業界は新たな発展段階に入り、アリババやメルカリ、京東などがこの分野で「戦場」を拡大している。飲食宅配からスーパーマーケット、便利店、スマホデジタル、医薬品購入まで、多岐にわたる。生鮮品もその一部だ。高頻度の生鮮品に焦点を当て、叮咚買菜は「資金を燃やす」モデルに慎重な姿勢を示し、「良いユーザー、良い商品、良いサービス、良い心構え」の「4G」戦略を内部から実行している。 2025年10月、叮咚買菜は正式に「4G」戦略を発表した。当時、創業者兼CEOの梁昌霖は、「低価格戦略や低価格商品を放棄し、少数の顧客に優先的にサービスを提供する。すべての人に75点を目指すのではなく、少数の人に120点を提供する」と述べた。 事業浸透の面では、叮咚買菜は今年1月に江蘇省盐城市に進出し、蘇北市場に正式に参入した。これにより、江蘇市場の最後のピースを埋め、華東地域の全面的な浸透を実現した。データによると、叮咚買菜は長三角地域の前置倉ネットワークの拡大を継続し、過去2年で200以上の前置倉を新設、そのうち60％以上が三・四線都市や県級地域に位置している。 メルカリは近年、即時小売分野の展開を加速させ、メルカリフラッシュ、小象スーパーなど多様な事業モデルを模索している。特に2025年6月、メルカリは即時小売の全面展開を発表し、小売の新たな形態の質と規模の向上を推進している。その中で、小象スーパーはメルカリ傘下の自営前置倉即時小売事業として、グループの重点事業の一つとなっている。 2025年6月までに、小象スーパーは全国20都市で千近くの前置倉を展開している。市場予測では、2025年、小象スーパーの農産品販売額は200億元を超える見込みだ。叮咚買菜の華東地域での優位性は、今後のメルカリ小象スーパーの発展に大きく寄与すると考えられる。 メルカリの公告によると、同社は即時小売事業を重視している。叮咚買菜の「良いユーザー、良い商品、良いサービス、良い心構え」の理念は、メルカリの「みんながより良く食べ、より良い生活を送る」使命と非常に一致している。本次の買収は、商品力、技術、運営など双方の強みを最大限に発揮し、消費者により質の高い購買と配送体験を提供することに役立つだろう。
約50億元！美団、叮咚買菜を買収
生鮮即時小売分野で再び大規模な統合動きが見られる。
2月5日の取引終了後、メルカリは香港証券取引所に公告を掲載し、約7.17億ドルの初期対価で、叮咚買菜中国事業の100％株式を取得することを発表した。2月5日の取引前、叮咚買菜の時価総額は6.94億ドルだった。
図：張力
公告によると、叮咚買菜の海外事業は今回の取引範囲外であり、引き渡し前に分離される予定だ。取引の移行期間中、叮咚買菜は従来の運営方式を継続する。
生鮮EC分野において、メルカリ傘下の小象スーパーと叮咚買菜は、前置倉モデルを採用した二つの主要プレイヤーである。
2017年に上海で創立された叮咚買菜は、「最速29分配達」を掲げ、創業当初は上海市場に集中した。2021年6月に3.3億ドルのD+ラウンド資金調達を完了し、ニューヨーク証券取引所に上場した。当時、前置倉モデルは多くの資本を惹きつけ、多方面のプレイヤーが資金を投入し、激しい資金投入競争が繰り広げられた。叮咚買菜は独立したプレイヤーとして、上場後すぐに「効率優先、規模も重視」の方針に転換し、長三角地域に重点を置いた。
その後、叮咚買菜は堅実な成長を続けている。昨年11月に公開された2025年第3四半期報告によると、その四半期のGMV（総商品取引額）は72.7億元、収益は66.6億元で、いずれも過去最高を記録した。Non-GAAP基準の純利益は1億元で、12四半期連続でNon-GAAP基準の黒字を維持。GAAP基準の純利益は0.8億元で、7四半期連続でGAAP基準の黒字を達成。第3四半期末の現金準備は39.4億元に達している。
2025年初頭から、即時小売業界は新たな発展段階に入り、アリババやメルカリ、京東などがこの分野で「戦場」を拡大している。飲食宅配からスーパーマーケット、便利店、スマホデジタル、医薬品購入まで、多岐にわたる。生鮮品もその一部だ。高頻度の生鮮品に焦点を当て、叮咚買菜は「資金を燃やす」モデルに慎重な姿勢を示し、「良いユーザー、良い商品、良いサービス、良い心構え」の「4G」戦略を内部から実行している。
2025年10月、叮咚買菜は正式に「4G」戦略を発表した。当時、創業者兼CEOの梁昌霖は、「低価格戦略や低価格商品を放棄し、少数の顧客に優先的にサービスを提供する。すべての人に75点を目指すのではなく、少数の人に120点を提供する」と述べた。
事業浸透の面では、叮咚買菜は今年1月に江蘇省盐城市に進出し、蘇北市場に正式に参入した。これにより、江蘇市場の最後のピースを埋め、華東地域の全面的な浸透を実現した。データによると、叮咚買菜は長三角地域の前置倉ネットワークの拡大を継続し、過去2年で200以上の前置倉を新設、そのうち60％以上が三・四線都市や県級地域に位置している。
メルカリは近年、即時小売分野の展開を加速させ、メルカリフラッシュ、小象スーパーなど多様な事業モデルを模索している。特に2025年6月、メルカリは即時小売の全面展開を発表し、小売の新たな形態の質と規模の向上を推進している。その中で、小象スーパーはメルカリ傘下の自営前置倉即時小売事業として、グループの重点事業の一つとなっている。
2025年6月までに、小象スーパーは全国20都市で千近くの前置倉を展開している。市場予測では、2025年、小象スーパーの農産品販売額は200億元を超える見込みだ。叮咚買菜の華東地域での優位性は、今後のメルカリ小象スーパーの発展に大きく寄与すると考えられる。
メルカリの公告によると、同社は即時小売事業を重視している。叮咚買菜の「良いユーザー、良い商品、良いサービス、良い心構え」の理念は、メルカリの「みんながより良く食べ、より良い生活を送る」使命と非常に一致している。本次の買収は、商品力、技術、運営など双方の強みを最大限に発揮し、消費者により質の高い購買と配送体験を提供することに役立つだろう。