華福証券のマクロ首席、陳興氏：流動性がやや潤沢な環境は、年内に株式市場が再び最高値を更新する可能性を高める

華福証券2026年春季経済・投資戦略会議において、華福証券研究所所長補佐兼マクロ経済のチーフアナリストである陳興チームは、今年の株式市場にはまだ上昇余地があると予測した。株式市場の動きと経済成長は時に同期しないこともあり、流動性は市場変動の重要な推進要因の一つである。現在、名目GDPの成長は依然として底値圏にあるものの、住宅ローン負債に引きずられた家計の資産負債表の改善は弱い一方で、金融機関の資産負債表の拡大速度は良好であり、両者の乖離は株式市場に豊富な流動性資源をもたらしている。数年前に預金が次々と満期を迎える中、低金利環境は家計の資産再配置を引き起こす可能性があり、比率は高くないかもしれないが、満期規模が大きいため、資金の動きは依然として大きい。陳興は、比較的潤沢な流動性環境と収益成長の底打ち反発が重なることで、株式市場は今年中に再び史上最高値を更新する可能性があると予測している。