テスラ株が今年、オプティマスが人間レベルの熟練度に達することで倍増する可能性

人工知能（AI）革命の中で、テスラ（TSLA 3.02％）の株価は顕著なピークと谷を繰り返してきました。イーロン・マスクの政治介入、衰退する電気自動車（EV）事業、長らく待ち望まれているロボタクシーサービスの遅延など、テスラの動きは決して退屈ではありません。

それにもかかわらず、株価は堅調であり、最近の値動きは投資家が概ね楽観的であることを示しています。テスラの熱狂を後押しする最大の要因の一つは、同社のヒューマノイドロボット、Optimusです。

テスラがOptimus事業を拡大する計画と、ロボット技術が長期的に収益の複利成長の鍵となる可能性について掘り下げてみましょう。

画像出典：テスラ。

テスラは車をロボットに置き換える

1月末、テスラは2025年第4四半期と通年の決算を発表しました。マスクは投資家に対し、カリフォルニア州フリーモントの一部製造能力を調整し、モデルSとXの生産を縮小する計画を通知しました。

これらのEVモデルの生産が終了するに伴い、テスラはフリーモントの一部をモデルSとXの代わりにOptimusに焦点を当てたスペースに移行します。

拡大

NASDAQ：TSLA

テスラ

本日の変動

(-3.02%) $-12.42

現在の価格

$399.40

主要データポイント

時価総額

$1.5兆

本日の範囲

$394.05 - $407.70

52週範囲

$214.25 - $498.83

出来高

3.7百万株

平均出来高

67百万株

総利益率

18.03％

高利益率ロボティクスモデルの理解

ロボットは研究開発（R&D）や資本支出（capex）に多額の投資を必要とするため、堅実な利益率を提供するとは思えないかもしれません。

テスラが収益性の高い事業を築いた一つの方法は、高利益率のサービスをコアハードウェア製品に統合することです。例えば、EV事業を考えてみましょう。一般的に、車の購入は一度きりの買い物、または少なくとも非継続的な購入です。

テスラの車両事業は、自動運転技術を備えたサービスプラットフォームによって補完されています。つまり、テスラのFull Self-Driving（FSD）ソフトウェアにアクセスしたい場合は、サブスクリプションに登録する必要があります。高利益率の継続収益型ソフトウェアサービスを資本集約型のEV事業に組み込むことで、テスラは健全な粗利益とフリーキャッシュフローを生み出しています。

テスラはおそらく、Optimusでも同様の戦略を採用するでしょう。ロボット本体の一度きりのハードウェア販売に加え、顧客はサブスクリプション料金を支払い、Optimusが機能し、新しいタスクを学習し、器用さを向上させることが可能になります。

テスラOptimusの財務的可能性

ヒューマノイドロボットは、労働力に前例のない効率性をもたらすことで、数兆ドルの経済価値を創出する可能性があります。しかし、テスラだけがヒューマノイドを探求しているわけではありません。

さらに、マスクはOptimus Gen 3の初期生産は今年末頃に始まる可能性が高いと示唆しています。つまり、Optimusは数年先までテスラの財務状況に大きな影響を与えない見込みです。

TSLA EPS希薄化（TTM）データ by YCharts

ここからが面白くなります：ウォール街は、今年テスラの収益が回復し成長に戻ると予測しています。2028年までに、同社の一株当たり利益は倍増すると見込まれています。大したことはないように思えるかもしれませんが、テスラの過去12か月のEPSと2028年の予想利益の差は、今後大きな成長が見込まれることを示しています。

この収益性は、単にEVの販売増だけによるものではありません。むしろ、ウォール街はテスラがAIビジョンを成功裏に実行し、今後数年でOptimusの規模拡大を始めることを期待しているようです。

もしテスラがこれらの期待を満たすか超えることができれば、株価は収益成長の複利効果により倍増する可能性があります。