📉 最終的な振るい落とし？イーサリアムのクジラが27億ドルを売却、投げ売り指標が潜在的な市場の底を示唆

イーサリアム（ETH）は2026年2月20日時点で、典型的な後期サイクルの調整行動を示しており、大規模なホエールの売却と底値圏の強化シグナルが対立しています。過去2週間で、ネットワーク最大の保有者アドレス（10万〜100万ETH保有者）は約143万ETH（27億ドル）を売却しました。この売却により価格の動きは抑制されていますが、ネットオンチェーン指標の純未実現損益（NUPL）は「降伏ゾーン」に入り、市場の最終局面とされる下落局面の兆候とされています。Piサイクル指標の極端な乖離も示す通り、現在の1928ドルのサポートレベルは、構造的な反転の「境界線」として機能しています。

27億ドルのホエール退出：後期サイクルのストレスかパニックか？

イーサリアムの大口投資家による積極的な売却は、市場の不確実性が高まっていることを示唆しています。

• 積極的な分散売却：ホエールはわずか14日間で143万ETHのエクスポージャーを削減しています。このレベルの流動性供給は、売り圧力の「最後の一押し」として作用し、売り exhaustion（枯渇）に向かう前の最後の動きと見なされることがあります。
• 歴史的な前例：これらのレベルでの大規模なホエールの退出は、後期サイクルのストレスを反映しています。大口投資家は、底値が形成される直前にエクスポージャーを縮小し、売りが吸収された後のトレンド反転に必要な流動性を提供します。

底値シグナル：NUPL降伏とPiサイクルの乖離

弱気な価格動きにもかかわらず、基礎的な構造指標は下落トレンドが過剰に進行している可能性を示し始めています。

• 降伏ゾーン：NUPL指標は、平均的なETH保有者が現在大きな未実現損失を抱えていることを示しています。この状態は数週間続くこともありますが、多くの場合、「弱い手」が排除され、強い信念を持つ保有者だけが残るフェーズを示します。
• Piサイクルの乖離：Piサイクルのトップ指標は、短期と長期の移動平均の間に意味のある乖離を示しています。この指標の極端な乖離は、歴史的にサイクルの底値と一致しており、イーサリアムが安定化の局面に近づいていることを示唆しています。

テクニカルなロードマップ：1928ドルと2027ドルのハードルを守る

イーサリアムの価格は現在1960ドル付近で推移しており、短期的な動きは狭いレンジに縛られています。

• 1928ドルのサポート：このレベルは、27億ドルのホエール売却にもかかわらず一貫して維持されています。このサポートを守ることは、短期的な回復構造を維持するために重要です。これを割り込むと、1820ドルや1750ドルのさらなる下落リスクが高まります。
• 回復の目標：真のトレンド反転を示すには、まず2027ドルの抵抗線を超える必要があります。2108ドルを確実に超えることができれば、現在の保合い局面を否定し、持続的な回復ラリーへの道が開けます。

重要な金融リスク警告

この分析は情報提供と教育目的のみを意図しており、金融、投資、法的アドバイスを構成するものではありません。27億ドル相当のイーサリアムホエール売却や資産の降伏ゾーン入りの報告は、2026年2月20日時点のオンチェーンデータと市場分析に基づいています。NUPLやPiサイクルの乖離は確率的な指標であり、将来のパフォーマンスを保証するものではありません。イーサリアムは高リスク資産であり、極端なボラティリティにさらされています。1920ドルの評価は急激に変動する可能性があり、1928ドルのサポートを維持できない場合、大きな資本損失につながる恐れがあります。必ず自己の徹底的な調査（DYOR）を行い、ライセンスを持つ金融専門家に相談してから投資判断をしてください。

27億ドルのホエール売却は、イーサリアムが3000ドルに戻る「最終的な振るい落とし」なのか、それともさらなる痛みが待ち受けているのか、あなたはどう考えますか？