政府のシャットダウンの影響で遅れて本日発表された12月のPCEデータの年率と月率は、いずれも予想を0.1ポイント上回った。これにより、先週のCPI低下による利下げ期待の楽観ムードが直接相殺され、市場はわずかに下落した。しかし、マクロ経済データはもはや市場の絶対的な主導線ではなくなっている。現在、市場のマクロ指標に対する感度は低下しており、データに極端な偏りがなければ、この程度の差異は小さな変動を引き起こすだけであり、大規模な資産間の売り崩しを引き起こすことはほとんどない。しかし、先週のCPIの下落は、トランプ大統領がイランに対して短期的な軍事冒険を行うための下地を与えた可能性がある。アメリカの低インフレは、低油価の維持に大きく依存しており、今週反発したPCEは、トランプの意思決定において警戒心をもたらし、軍事行動の確率を低減させる可能性がある。新年期間中、中国市場の参加が欠如したため、アジアのコア資金市場の休場は、世界の市場から相当部分の流動性を直接奪った。十分な取引量の支えがない状況では、伝統的な株式・債券市場、暗号通貨、国際政治の駆け引きにおいても、各勢力は様子見を好み、全体のボラティリティは極度に圧縮されている。