📉 ベアマーケットへの移行？ビットコインのオンチェーンデータが示す、資本の回転の弱さと新規アドレスの47%減少

ビットコイン（BTC）は、2026年2月19日時点で新たな弱気市場に入りつつある兆候を示しており、いくつかの重要なオンチェーン指標が赤信号を点灯させています。実現損益比率は1〜2の範囲に圧縮されており、これは歴史的に初期の弱気局面への移行を示すゾーンであり、実現損失が市場活動を支配し始めていることを示唆しています。この技術的疲弊は、ネットワーク参加の急激な減少によっても反映されており、新規BTCアドレスは**47%減少し、アクティブアドレスも5年前と比較して42%**減少しています。現在、66,550ドルの薄いサポートラインを守っていますが、現行の下落トレンドが続く場合、60,000ドルへの下落も視野に入っています。

資本疲弊：実現損益圧縮の背景

ビットコインネットワーク内の資本回転のダイナミクスは、最近の強気市場の熱狂が正式に停滞したことを示しています。

• 比率の停滞： 90日移動平均の実現損益比率は1に近づいています。歴史的に、健全な市場はこの比率が2以上を維持する必要があります。現在の圧縮は、利益確定が減少し、流動性がエコシステム内で効率的に回転していないことを示しています。
• 移行ゾーン： アナリストは、この比率が2を超える水準を回復しない場合、市場のバイアスは「長期的な弱気環境」に偏ったままとなると警告しています。これは低ボラティリティと停滞した価格の特徴です。

ネットワークの衰退：オンボーディングの47%減少

ビットコインの価格はある程度の耐性を見せているものの、基盤となるネットワークの健全性はより懸念を抱かせる状況です。

• 参加者の減少： ユニークアクティブアドレスは42%減少し、新規ウォレットの作成も47%減少しています。健全な強気サイクルは、ユーザー参加の拡大によって特徴付けられますが、現在はこの「有機的な需要」が欠如しています。
• 投機的疲弊： この減少は、リテールの関心が薄れつつあり、市場が新たな資本の流入ではなく、既存の参加者によって支えられていることを示しています。

価格の展望：66,550ドルと54,920ドルの底値を守る道筋

ビットコインは複雑なテクニカルな状況を進んでおり、現在の水準を維持できない場合、数ヶ月にわたる調整局面に入る可能性があります。

• 即時サポート： 66,550ドルは、強気派にとって絶対的な「ラインインザサンド」です。ここを割り込むと、心理的サポートの60,000ドルを目指す動きになり、さらにリスクは52,775ドルまで拡大します。
• 実現価格の基準： ビットコインの実現価格は現在54,920ドルです。過去には、この水準を下回る持続的なブレイクは長期的な弱気市場の始まりを確認しています。
• 強気の無効化： 弱気のシナリオを打ち消すには、BTCは71,693ドルを確実に超え、20日EMAを回復する必要があります。80,000ドルを超える確定的な動きがあれば、長期的な投資家の信頼回復につながります。

重要な金融免責事項

この分析は情報提供および教育目的のみであり、金融、投資、法的助言を意図したものではありません。ビットコインが新たな弱気市場に入り、アドレス数が47%減少したという報告は、2026年2月19日時点のGlassnodeおよびSantimentのオンチェーンデータに基づいています。実現損益比率や実現価格などのオンチェーン指標は確率的な指標であり、将来のパフォーマンスを保証するものではありません。ビットコインは高リスク資産であり、極端なボラティリティにさらされています。66,721ドルの評価額は急激に変動し、66,550ドルのサポートを割ると大きな資本損失につながる可能性があります。必ず自己の徹底的な調査（DYOR）を行い、ライセンスを持つ金融専門家に相談してから投資判断をしてください。

新規アドレスの47%減少は、強気相場の「デスクロス」なのか、それともビットコインはただ一息ついて80,000ドルへの突き進みの準備をしているのか？