📉 CYCLE AT RISK: ETHEREUMは実現価格を下回る $887 百万の取引所流入が30％のクラッシュの可能性を示唆

2026年2月18日現在、イーサリアム（ETH）は深刻な警告サインを点滅させており、オンチェーン指標は現在のサイクルが過去の深刻な市場調整を模倣する可能性を示唆しています。この資産は「実現価格」以下に下落しており、平均保有者が未実現損失を抱えている状態を示しています。これは歴史的に降伏段階と関連付けられる状態です。さらに、過去1週間で約44万ETH（8億8700万ドル相当）が取引所に流入し、大量の供給過剰を引き起こしています。重要なサポートラインの1866ドルを維持できなければ、ETHは1385ドルの構造的底値に向けて30％の暴落の可能性があります。

実現価格の罠：歴史は繰り返すのか？

イーサリアムの現在の位置は、実現価格（流通しているすべてのコインの平均取得コスト）を下回っており、これは大きな弱気シグナルです。

• MVRVが1.0未満: 市場価値と実現価の比率（MVRV）は1.0未満の状態が1月下旬から続いています。歴史的に、この「損失ゾーン」に長期間いることは、深い降伏イベントの前触れであり、持続的な底値形成の前兆とされます。
• 水中保有者: 投資家の平均損失が拡大する中、価格がわずかに下落するたびに「パニック売り」のインセンティブが高まり、自己強化的な下落スパイラルを生み出しています。

8億8700万ドルの売り壁：取引所への流入増加

流動性データは、長期保有から積極的な流通への大きなシフトを示しています。

• 大量流入: 過去7日間で、ETHにして8億8700万ドル相当が取引所に移動しました。取引所の残高増加は、売却の前兆の典型例であり、投資家はさらなる下落に備えてポジションを取っています。
• 供給過剰: この大量の流動性供給は、市場がリリーフラリーを維持するのをますます困難にし、買い注文はすぐに取引所側の「壁」にぶつかる形となっています。

技術的ロードマップ：1385ドルへの道筋

イーサリアムは現在、心理的な閾値である2000ドル付近にいますが、技術指標はこのサポートが弱まっていることを示唆しています。

• 1866ドルの底値: CBDヒートマップのデータは、1866ドルを次の重要なサポートゾーンと特定しています。このレベルは過去の大量蓄積を反映しており、これを割ると参加者は損失を抱え、下落が加速する可能性があります。
• 30％の暴落目標: 1866ドルを下回ると、1385ドルまでの下落が視野に入ります。これは過去のサイクルの底値として機能してきたレベルです。さらに下には1231ドルの二次サポートもあります。
• 強気の無効化: 逆に、ETHが反転するには、取引所への預入れを大きく減少させ、2205ドルを回復する必要があります。2500ドルを超える持続的な買い圧力がなければ、弱気のマクロサイクルの仮説は正式に無効とされません。

重要な金融免責事項

この分析は情報提供および教育目的のみであり、金融、投資、法的助言を意図したものではありません。2026年2月18日時点のオンチェーンデータと市場分析に基づき、8億8700万ドルのETH取引所流入と実現価格以下での取引が報告されています。MVRVや実現価格などの指標は過去の指標であり、将来のパフォーマンスを保証するものではありません。イーサリアムは高リスク資産であり、極端なボラティリティにさらされています。30％の下落予測は、過去のサポートレベルに基づく技術的ターゲットであり、大きな資本損失を招く可能性があります。投資前には必ず十分なリサーチ（DYOR）を行い、認定された金融専門家に相談してください。

あなたは、8億8700万ドルの取引所流入が回復の「最後の追い込み」なのか、それともETHは本当に1385ドルの再テストに向かう運命なのか、どう思いますか？