アメリカ暗号市場の構造的制約：立法遅延の時

ベンチマークのアナリスト、マーク・パーマーは、現在米国の暗号通貨市場にかかる構造的制約について警鐘を鳴らしています。Odailyによる分析によると、今年明確な法的枠組みが欠如しているため、デジタル資産は規制の不確実性の範囲内に留まることになります。この状況は、米国で活動する投資家やプラットフォームにとって無視できない影響を及ぼします。

法整備の欠如は持続的なリスクプレミアムを生む

市場を構築する法律の採用がなければ、パーマーは米国の規制に影響されるプラットフォームの価値評価の拡大を大きく制限する、持続的な構造的リスクプレミアムが存在すると予測しています。この不透明さは、セクターの成熟を遅らせ、投資家が防御的な戦略を採る環境を作り出しています。彼らはポジションを多様化するのではなく、ビットコイン、マイナー、安定したキャッシュフローを生み出すインフラなど、より堅実と見なされる資産に資源を集中させています。

ビットコインとインフラが優先され、DeFiとアルトコインは規制の制約にさらされる

市場のセグメント化が進行しています。一方では、ビットコインやエネルギーインフラは、規制リスクの影響が比較的低いです。もう一方では、取引所、分散型金融（DeFi）、アルトコインは、規制方針の変動に非常に脆弱です。スマートコントラクトやDeFiプロトコルは、その性質上分散化されているため、米国の規制当局が明確化を図ろうとする不確実性を生み出しています。この市場の断片化は、現環境の制約に対して戦略的に慎重な姿勢を取る機関投資家の姿勢を反映しています。

資産の分類：SECとCFTCにとって重要な課題

議論中の法案は、デジタル資産を商品または証券として正確に分類し、その後、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）のそれぞれの責任範囲を明確にすることを目的としています。この規制役割の明確化は、セクターにかかる曖昧さの大部分を解消する重要な転換点となります。

展望：疑念よりも採用の可能性が高い

遅れはあるものの、パーマーは法案の成立可能性に楽観的であり、その採用確率は現状維持よりも高いと見ています。この法律のいずれかのバージョンが成立すれば、規制リスクは大きく低減され、より広範な機関投資の参加が促進されるでしょう。現在、これらの構造的制約が評価を制限している一方で、法的枠組みが整えば、それらはむしろ機会に変わる可能性があります。機関投資家は、この明確化を待ち望んでおり、米国の暗号通貨市場への投資を拡大する準備を進めています。