暗号資産マネージャーの21sharesは、市場の成熟に伴い、単純な価格追跡型ファンドを超えた次の段階として、積極運用型の上場投資信託（ETF）を暗号投資の次のフェーズと見なしている。
21sharesの社長ダンカン・モアは、Cointelegraphの独占インタビューで、暗号資産は新興かつ成長中の資産クラスであるため、特に積極運用に適していると述べた。
彼は、同社が個別資産に関するボトムアップのリサーチと、リスク管理やポートフォリオのポジショニングのための定量的および裁量的なトップダウン戦略を組み合わせていることに触れ、21sharesはより高度な商品をサポートするためにポートフォリオ管理とトレーディングチームを拡大していると付け加えた。
私たちは異なるトレーディングやポートフォリオ管理の専門知識を持つ人材を採用し、チームを構築してきましたが、今では堅実なチームができており、強力な積極運用型商品を提供できると考えています。
2025年末時点で、世界のアクティブETFは約1.8兆ドルの資産を保有していると、MorningstarとGoldman Sachs Asset Managementのデータが示している。
モアは、10月に21sharesを買収したFalconXとの連携が、特により複雑な商品展開を拡大する中で、商品開発を加速させると付け加えた。
暗号資産のETPやETFの需要は地域によって異なると、モアはCointelegraphに語った。彼は次のように述べている。
米国では依然として主要なコインに関心が集中しています。ヨーロッパでは、機関投資家は新しい資産やレイヤー1を超えたアプリケーション層により関心を持っています。
この違いは、すでにビットコイン（BTC）やイーサ（ETH）を保有しているヨーロッパの投資家層が成熟しており、暗号資産の配分拡大を模索していることに起因すると彼は述べた。
その背景の中、21sharesは最近、ヨーロッパでストラテジーの優先株（STRC）に連動した上場投資商品を開始し、同社のビットコイン中心の資本戦略にリンクした高利回り商品へのエクスポージャーを提供している。
モアは、この商品は複数の地域で好調な初期需要を集めており、従来のブローカーを通じてアクセスしやすい利回り生成資産への投資意欲を反映していると述べた。
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暗号ETPやETF市場が成熟するにつれ、発行者は単純な価格追跡を超え、より複雑な構造が米国やヨーロッパで登場している。
注目されているのはステーキングであり、これは投資家が暗号資産をロックアップしてブロックチェーンネットワークのセキュリティを支援しながら利回りを得る仕組みだ。10月にグレースケールは、ETP全体でステーキングを導入し、イーサのファンドを米国上場のスポット暗号ETFで初めてステーキング報酬を提供する商品としたほか、ソラナの信託もETP承認待ちの状態でステーキング機能を拡張している。
3月には、資産運用会社ブラックロックがナスダック上場のイーサリアム商品を開始し、ステーキングを取り入れ、スポットのイーサエクスポージャーと利回り生成を組み合わせた。初日の取引高は1550万ドルに達した。
新たな上場投資商品が市場に登場する中、モアは21sharesが潜在的なローンチを評価する際に、3つの要素を重視していると述べた。内部リサーチ、顧客の需要、そして市場全体の動向だ。リサーチチームは早期の機会を特定し、機関投資家のフィードバックが関心度を測る手助けをしている。
「3つ目は、将来のトレンドの方向性を示しています」と彼は述べ、その結果、ニッチな単一資産商品やより広範なテーマ商品が生まれる可能性があると付け加えた。
モアは、同社のビットコインと金のETPを例に挙げ、そのアプローチの実践例を示した。最近ロンドンでクロスリストされたこの商品は、4年前から運用されており、欧州のETPの中でも最もリスク調整後リターンが高いと彼は述べた。
ポートフォリオの観点から、「これは完全に理にかなっている」と付け加え、ビットコインと金の分散効果を強調した。
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