ロムバードは、ビットコインを基盤としたレンディングレールを構築するプロジェクトであり、機関投資家が資産を保管場所から移動させることなく利回りを得たりビットコインを担保に借り入れたりできる仕組みを提供するため、Bitwise Asset Managementと提携しました。この発表はニューヨークで開催されたデジタルアセットサミットで公開され、ロムバードが「ビットコインスマートアカウント」と呼ぶフレームワークを紹介しています。これは、オンチェーンの金融とカストディを橋渡しし、大規模なビットコイン保有に縛られた資本を解放することを目的としています。
この提携により、BitwiseはDeFiレンディングとトークン化された実物資産を融合させた利回り戦略を構築し、分散型レンディングプロトコルのMorphoはビットコインを担保にしたオンチェーンの借入インフラを提供します。このシステムは、部分署名取引やタイムロックなどのビットコインネイティブツールを用いて担保を検証し、資産の移転や再担保を行うことなく、ポジションをオンチェーン上に表現できる仕組みです。ロムバードの見解では、このアーキテクチャは従来、機関投資家のビットコインレンディングを制約してきた三つのリスク、すなわちカストディ、ブリッジ、カウンターパーティリスクに対処しています。
「革新的な点は、ビットコインスマートアカウントです。これにより、従来は孤立していた二つの世界、すなわち機関投資家のカストディとオンチェーンの金融がつながります」と、ロムバードのCEO兼共同創設者のジェイコブ・フィリップスは発表会で述べました。このアプローチは、高額資産を持つ個人、資産運用者、企業の財務部門が、信頼できるカストディにビットコインを保持しながら、利回りや流動性の機会にアクセスできるように設計されています。
フィリップスはまた、このモデルは課税イベントを引き起こさず、資産をカストディの境界を越えて移動させたり、第三者リスクにさらしたりする必要を排除すると付け加えました。資産の移転なしにポジションをオンチェーン上に表現することで、機関投資家が求めるセキュリティとコントロールを維持しつつ、オンチェーンの効率性とプログラム性を実現しようとしています。
この仕組みの展開は2026年第2四半期を予定しており、ロムバードはさらなるカストディアンやDeFiプロトコルを取り入れることで、機関投資家のビットコイン保有へのアクセス拡大を目指しています。「私たちはビットコインを単なる価値の保存から、生産的な機関投資資本へと変革しています。これが大きな変化です」とフィリップスは述べ、ビットコインの管理方法における根本的な見直しを示唆しました。
市場の観点から見ると、この動きはビットコインの受動的ホドリングを超えた役割についての議論の中で進行しています。ロムバードは、約5000億ドル相当のビットコインが機関のカストディにあり、その多くはオンチェーン市場の範囲外にあると推定しています。もしこのモデルが計画通り拡大すれば、資産所有者のカストディを崩すことなく、これらの資本の大部分をオンチェーンの金融エコシステムに再導入できる可能性があります。
背景として、ビットコインのDeFi分野は全体の暗号市場の中では比較的小さな部分です。DefiLlamaのデータによると、ビットコインのDeFiにおける総ロックされた価値（TVL）は約29億ドルであり、ビットコインの時価総額約1.4兆ドルのごく一部に過ぎません。しかし、オンチェーンの利回り戦略に対する関心は高まりつつあり、最近の複数の注目すべき取り組みは、ビットコインの保有を分散型金融を通じて収益化しつつ、カストディを維持する動きの広がりを示しています。
特に、オンチェーンのビットコイン利回りやレンディングを推進する動きは、Vault型商品や自動投資戦略の登場によって後押しされています。1月にはBitwiseがMorphoと提携し、過剰担保レンディングによる利回りを生み出す非カストディアルのVaultを立ち上げました。2月にはTelegramがアプリ内ウォレットに利回り生成Vaultを追加し、ビットコイン、イーサリアム、USDTでのリターン獲得を可能にしました。3月にはBabylon ProtocolがLedgerと連携し、ハードウェア署名を用いて自己カストディを維持しながらDeFiアプリにビットコインを展開できる仕組みを導入しています。
この進化する状況の中で、Cointelegraphの報道によると、ビットコインを基盤としたDeFiのTVLではBabylon Protocolが約28億ドルと最大であり、次いでロムバードが約7億4400万ドルと続いています。これらはまだビットコインのカストディ規模に比べると初期段階ですが、Vaultやレンディングの選択肢が増えるにつれ、機関や大口保有者がカストディを手放さずに利回りを追求する動きが拡大しています。
規制や商品品質の観点から見ると、ロムバードの発表は、セクター内のカストディ耐性のあるレンディング実験の一環として位置付けられます。他の機関もマルチシグカストディやオンチェーンレンディングモデルを模索し、リスク低減とオンチェーン流動性の拡大を目指しています。特に、Sygnum Bankはマルチシグカストディに基づくビットコインレンディングを公に推進しており、伝統的な金融機関もオンチェーンの信頼性の高い担保フレームワークに対して徐々に前向きになっています。Sygnumの取り組みは、機関のカストディ概念とDeFiスタイルのレンディングレールの融合を示しています。
主なポイント
ビットコインスマートアカウントは、カストディとオンチェーン金融を統合。コインを移動させずに担保を検証し、利回りや借入を可能にするビットコインネイティブツールを活用。
BitwiseとMorphoが基盤。BitwiseはDeFiレンディングとトークン化された実物資産を融合させた利回り戦略を開発し、Morphoはレンディングインフラを提供。
2026年の展開と拡大計画。2026年第2四半期に最初の展開を行い、より多くのカストディアンやプロトコルを追加して機関のアクセスを拡大。
機関投資家のビットコインは価値保存から生産的資本へ。スケールすれば、財務省や資産運用者のビットコイン配分の見方を変え、流動性や利回りを向上させる可能性。
オンチェーンのビットコインDeFiはまだ初期段階だが、活動は拡大中。DefiLlamaは約29億ドルのTVLを追跡し、Babylon Protocol（約28億ドル）やロムバード（約7億4400万ドル）などがリードしている。
ビットコインスマートアカウント：カストディとオンチェーン金融の橋渡し
この仕組みは、ネットワーク間のブリッジやラップではなく、ビットコインネイティブの検証スキームに依存しています。部分署名取引やタイムロックを用いて担保を確保し、資産の移転なしにオンチェーン上に表現できる仕組みです。ロムバードの見解では、これにより従来のオンチェーンビットコインレンディングに伴うカストディリスク、ブリッジリスク、カウンターパーティリスクを低減または排除します。
このアプローチの中心は、受動的資産を動的な財務ツールに変えることです。機関が利回りを得て流動性にアクセスできるなら、ビットコインは企業の財務戦略やファミリーオフィス、資産運用のポートフォリオにおいてより多用途な資産となる可能性があります。
DeFi Vaultとビットコイン利回りの拡大
ビットコインのDeFiエコシステムは、Vaultのような自動資本展開を行う商品によって進化しています。BitwiseとMorphoのVaultに加え、他の著名な展開も、自己カストディや制御されたカストディを維持しながら利回りを生み出す非カストディ戦略の可能性を示しています。Vaultの増加と利回り生成メカニズムの登場は、資産の見方に変化をもたらしています。
今後、ロムバード、Bitwise、Morphoの連携により、カストディの安全性とオンチェーンの効率性を兼ね備えた機関向けレールの普及が加速する可能性があります。目標は単なる高利回りの追求ではなく、ビットコインをDeFiやトークン化資産に展開しつつ、信頼性、コントロール、規制面の安心感を損なわないより統合された枠組みの構築です。
規制の動向を注視する読者にとっては、こうした取り組みの成功は、明確なコンプライアンスの道筋やオンチェーンポジションの税務処理、カストディアンのリスク・報告体制の適応次第となります。それでも、ビットコインを生産的資産として機関ポートフォリオに取り込む動きは加速しており、今後の財務管理や流動性戦略の変革を促す可能性があります。
業界がビットコインスマートアカウントや類似の仕組みを試行する中、技術的な実現性だけでなく、カストディアンや規制当局、ファンドマネージャーが数十億ドル規模のオンチェーンビットコイン活動にどう対応するかも注目されます。2026年第2四半期の展開は、採用状況やパフォーマンス、オンチェーン金融と機関のビットコイン保有の融合の実態を測る重要な節目となるでしょう。
読者は、カストディアンの対応や既存のカストディ商品との利回り比較、規制環境の変化を注視し、モデルがスケールすれば、ビットコインの機関投資における役割を再定義し、他の資産クラスにも同様のオンチェーン・カストディ耐性のある利回り機会をもたらす可能性があります。
この記事は、Crypto Breaking Newsの「ロムバード、Bitwiseと提携し機関向けにビットコインの利回りとレンディングを提供」として最初に公開されました。
