ブラックロックのステーク済みイーサリアムETFは、初週に$250 百万ドルを超え、さらに$146 百万ドルの新規流入を記録しました。

ブラックロックのiShares Staked Ethereum Trust（ETHB）は、ナスダックでの取引開始から最初の1週間で資産運用残高が2億5400万ドルに達し、3月12日のファンド開始以降、投資家からの純流入は1億4600万ドルに上っています。

このファンドは、ブラックロックの最初のステーキングを組み込んだ暗号資産ETFであり、イーサリアムの保有量の70％から95％をステークし、ステーキング報酬の82％を毎月投資家に分配しています。ETHBは0.25％のスポンサー手数料を徴収し、最初の1年間は最大25億ドルの資産に対して0.12％に引き下げられ、グレースケールやREX-Ospreyの既存のステークドイーサリアム商品と競合できる価格設定となっています。

好調なデビューは、収益を生む暗号資産商品に対する機関投資家の関心の高まりを反映しており、ETHBの初週のパフォーマンスは、一部の競合ファンドの初期流入を上回っています。

ETHBの流入と資産成長

初週のパフォーマンス

ETHBは、iSharesの子会社であるブラックロック・ファイナンシャル・マネジメントからの1億ドル超のシード資金で開始されました。その後数日で投資家が1億4600万ドルを追加し、3月19日までに総資産運用残高は2億5400万ドルに達しました。初日には1,550万ドルの取引高を記録し、業界関係者からは新しいETFの立ち上げとしてはまずまずの結果と評価されています。

比較の背景

ETHBのデビューは堅調でしたが、他のステークド暗号資産商品と比べると、ビットワイズのソラナステーキングETFやREX-Ospreyのソラナ商品はそれぞれより大きな初日の流入を記録しています。ただし、ETHBの迅速な資産蓄積は、これまでのデジタル資産分野における注目すべきETF立ち上げの一つとして位置付けられます。

ステーキングの仕組みと手数料構造

ETHBの仕組み

従来のスポットイーサリアムETFは価格変動を単純に追跡するだけですが、ETHBはステーキングを通じて積極的にリターンを生み出します。ファンドは、70〜95％のETH保有量をCoinbase Primeを介してFigment、Galaxy Blockchain Infrastructure、Attestantなどのプロフェッショナルなバリデータに委託しています。

このステーキングにより、資産はイーサリアムネットワークのコンセンサス維持に参加しつつ、プロトコル報酬を獲得します。これらの報酬の約82％は投資家に月次の現金支払いとして分配され、残りの18％は信託、カストディアン、ステーキングサービス提供者に配分されます。

手数料構造

ETHBは0.25％のスポンサー手数料を徴収していますが、ブラックロックは最初の1年間、最大25億ドルの資産に対して一時的に0.12％に引き下げています。この戦略的な価格設定は既存の商品を下回り、ブラックロックのiSharesビットコイン・トラスト（IBIT）が2024年に資金流入を支配した手法を模倣しています。

カストディとバリデータ

コインベースが主要なカストディアンおよびステーキング提供者として機能し、ステーキング報酬の一部を基本料金として受け取ります。アンスレッジ・デジタルは追加のカストディアンであり、承認されたバリデータにはFigment Inc.、Galaxy Blockchain Infrastructure LLC、Attestant Limitedが含まれます。

市場の位置付けと競争状況

競合環境

ETHBは、すでに存在する2つの競合ステークドイーサリアム商品と競合しています。

グレースケール・イーサリアム・ミニ・トラスト：報酬の94％を投資家に分配し、管理費は0.15％、約61％の保有量をステーク

グレースケール・イーサリアム・ステーキングETF：報酬の77％を分配し、管理費は2.5％

REX-Osprey ETH+ Staking ETF：2025年9月に早期参入として開始

差別化ポイント

競合他社と異なり、ETHBは設立当初からステーキング商品として設計されており、既存のファンド構造に後付けされたものではありません。この設計選択は、ステークドETHへのシンプルなエクスポージャーを求める機関投資家にアピールする可能性があります。

規制の状況と意義

規制の節目

ETHBの立ち上げは、収益を生む暗号資産ETFの道を開いた重要な規制の進展に続くものです。SECのスタッフは2025年5月に、ステーキングは証券取引ではないとのガイダンスを発表し、SECは2025年7月にブラックロックのステーキング申請を正式に認めました。

機関投資家への影響

ステークドETH ETFの承認は、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）メカニズムが証券違反とみなされないことを示し、マージ以降の大きな規制上の懸念を払拭します。ブラックロックの参入は、ステーキング報酬を正当かつ持続可能な投資リターンの源泉として認めるものであり、機関投資家の採用を加速させる可能性があります。

アナリストは、ETHBが最初の1年で多くの資金流入を引き付け、ステークドETHが機関グレードのインフラにロックされることでイーサリアムの流動性供給がさらに絞られると予測しています。

よくある質問

ブラックロックのETHBは投資家にどのようなリターンをもたらしますか？

ETHBは、Figment、Galaxy Blockchain Infrastructure、Attestantなどのプロフェッショナルなバリデータを通じて、イーサリアムの70％から95％をステークします。ファンドは、得られたステーキング報酬の82％を月次の現金支払いとして投資家に分配し、残りの18％は信託、カストディアン、サービス提供者に配分されます。

ETHBの手数料と競合との比較は？

ETHBは0.25％のスポンサー手数料を徴収し、最初の1年間は最大25億ドルの資産に対して一時的に0.12％に引き下げています。これに対し、グレースケールのイーサリアム・ミニ・トラストは0.15％（報酬の94％を提供）、グレースケールのETHEは2.5％（報酬の77％を提供）です。

ETHBの立ち上げは暗号市場にとってなぜ重要ですか？

ETHBはブラックロック初のステーキングを組み込んだ暗号資産ETFであり、イーサリアムのネイティブな収益を伝統的な金融商品に取り込むマイルストーンです。最初の週だけで2億5400万ドルの資産を集めたことは、収益を生む暗号資産への機関投資家の強い需要を示しており、より多くのETHがステーキングインフラにロックされることでイーサリアムの流動性供給がさらに絞られる可能性があります。