米国議会、連邦準備制度のCBDC永久禁止に一歩近づくとTD Cowenが述べる

議会は、連邦準備制度が中央銀行デジタル通貨（CBDC）を発行しないと永久に禁止する立法の可決に近づいている可能性があると、TDコーウェンワシントンリサーチグループは報告しています。

テッド・クルーズ上院議員は、「21世紀の住宅への道（ROAD to Housing）」法案に対して修正案を提出し、連邦準備制度が発行するデジタルドルの一時的な禁止を永久化することを提案しています。アナリストは、これはステーブルコイン発行者にとって利益となる一方、より広範な暗号市場構造に関するCLARITY法案の成立には追加の障壁を生む可能性があると指摘しています。

永久CBDC禁止に向けた立法の動き

クルーズ修正案の詳細

テッド・クルーズ上院議員は、「21世紀の住宅への道」法案に対して修正案を提出し、連邦準備制度が中央銀行デジタル通貨を発行することを永久に禁止することを提案しています。この修正案は、現在2030年までの一時的な禁止を、永久的な禁止に置き換えるものです。

この住宅法案は、2026年3月9日週にも上院での投票を受ける見込みです。クルーズ修正案が可決されれば、その後下院に送られ、審議される予定です。

議会の動き

先週、議員のグループが、CBDCを永久に禁止するよう議長に要請する書簡に署名しました。署名者の一人、ラルフ・ノーマン議員は、現金と異なり、CBDCは政府が取引を追跡し、アメリカ人の支出を監視できるようになると述べ、「本質的に過剰な権力行使」と批判しています。

米国下院は2025年に「反CBDC監視国家法（Anti-CBDC Surveillance State Act）」を可決し、連邦準備制度が個人に直接CBDCを発行することを禁止しました。クルーズはこの法律の上院版を提出し、永久禁止を推進し続けています。

TDコーウェンの分析と影響

政策の継続性評価

TDコーウェンのワシントンリサーチグループのマネージングディレクター、ジャレット・セイバーグは、2026年3月9日の分析で、クルーズ修正案は連邦準備制度の現行方針をほぼ強化するものであると指摘しています。中央銀行は繰り返し、デジタルドルを発行する計画はなく、議会の明確な承認なしには進めないと述べています。

「私たちは、次月にも大統領の署名を得る住宅法案にCBDCの禁止が盛り込まれると予想しています。禁止は一時的よりも永久的である可能性が高いです」とセイバーグは述べています。

彼はさらに、「連邦準備制度が直ちにデジタルドルを発行する計画はないと私たちは考えていますが、2028年のホワイトハウスの選挙結果や2030年の連邦準備制度議長の交代次第で変わる可能性もあります。だからこそ禁止は有効です」と付け加えました。

ステーブルコイン発行者への影響

セイバーグは、永久CBDC禁止は、連邦準備制度が最終的に自らのデジタルドルを発行する可能性に関する不確実性を排除し、民間のステーブルコイン業界への投資や革新を促進すると述べています。

CLARITY法案への潜在的な障害

しかし、アナリストは、永久禁止がすでに成立の障害となっている暗号市場構造に関するCLARITY法案の見通しに影響を与える可能性があると警告しています。

「これもまた、議員たちが今年、GENIUS法（ステーブルコイン規制）とCBDC禁止を通じてデジタル資産政策に対処したと主張し、CLARITY法案の成立の緊急性を低く見積もる口実になるかもしれません」とセイバーグは述べています。

彼は締めくくりに、「これはCLARITYの扉を閉ざすわけではありません。ただ、行動への障害リストに加わるだけです。そして、新たな障害が増えるたびに成立の可能性は低くなります」と述べました。

規制の背景

GENIUS法の枠組み

2025年7月に成立したGENIUS法は、ペイメントステーブルコインに対して、1対1の準備金裏付けや利回りの直接支払い禁止などの連邦基準を設け、民間のデジタルドル代替手段に対する規制の明確化に大きく寄与しました。

連邦準備制度のCBDCに対する立場

連邦準備制度の関係者は一貫して、議会の明示的な承認なしにデジタルドルを発行する計画はないと述べています。中央銀行はCBDC技術の研究と実験を行っていますが、現リーダーシップの下で発行を進める意向は示していません。

よくある質問：CBDC禁止と暗号規制法案について

Q：提案されている永久CBDC禁止の現状は？
A：テッド・クルーズ上院議員は、「21世紀の住宅への道」法案に対して修正案を提出し、連邦準備制度がデジタルドルを発行することを永久に禁止することを提案しています。これは、現在2030年までの一時的な禁止を置き換えるものです。この住宅法案は今週にも上院での投票を受ける見込みです。

Q：永久CBDC禁止はステーブルコイン発行者にどのような影響を与える？
A：TDコーウェンのアナリストによると、永久禁止は、連邦準備制度が最終的に自らのデジタルドルを発行する可能性に関する不確実性を排除し、民間のステーブルコインの開発に対する規制の明確さを提供することで、ステーブルコイン発行者に利益をもたらすとしています。

Q：なぜCBDC禁止はCLARITY法案の成立を 複雑に するのか？
A：議員たちは、すでにGENIUS法（ステーブルコイン規制）とCBDC禁止を通じてデジタル資産政策に対処していると主張し、追加の暗号市場構造法案の必要性を低く見積もる可能性があります。これにより、CLARITY法案の成立に向けた障害が増えることになります。

Q：連邦準備制度のデジタルドル発行に対する立場は？
A：連邦準備制度は繰り返し、議会の明示的な承認なしにはデジタルドルを発行しないと述べており、クルーズ修正案はこの立場を永久に法的に定めるものです。