Falcon Financeとは？RWA（実世界資産）を活用し、DeFiの仕組みを刷新するユニバーサル担保プロトコル

2026年のDeFi業界において、RWA（現実資産）とユニバーサル担保プロトコルは新たなサイクルの最重要キーワードであり、Falcon Financeはこの2大テーマの交差点に位置しています。

Falcon Financeは、マルチチェーンDeFiエコシステム向けに設計されたユニバーサル担保プロトコルです。汎用的な担保インフラを通じて、オンチェーン・オフチェーン双方の多様な資産を単一の担保・イールドエンジンに統合し、ステーブルコインやDeFiレンディングの根本的な構造を再定義します。2026年2月4日時点で、Falcon Financeの総預かり資産（TVL）は19億ドルを超え、ステーブルコインおよびRWA分野で最も重要なプロトコルの一つとなっています。

本記事では、Falcon Financeの概要、USDf合成ドル・sUSDfイールド証書・RWAエンジンの詳細な仕組み、FFトークノミクス、Ethenaとの競争優位性、2026年の最新動向と今後の展望について解説します。

Falcon Finance（FF）とは？

Falcon Finance（略称：FF）は、マルチチェーンDeFiエコシステム向けに構築されたユニバーサル担保プロトコルです。その主な目的は、オンチェーン上で「持続可能な利回り付き合成ドル＋RWAイールドエンジン」を提供し、実物資産に裏付けられた安定的かつ透明性の高いリターンをユーザーや機関に提供することです。

出典：Falcon Finance

Falcon Financeは、初期DeFiステーブルコインプロトコルが抱えていた3つの主要課題に取り組むことを目指しています：

• インフレ型トークンインセンティブへの過度な依存による持続不可能な利回り
• 単一暗号資産への担保集中と高いリスク相関
• 現実資産（RWA）との乖離による機関投資家や保守的資本の誘致の難しさ

Falcon Financeは、暗号資産とRWAの両方を受け入れる「ユニバーサル担保エンジン」を構築し、構造化戦略とコンプライアンス対応RWA利回りでステーブルコインシステム全体を支え、FFトークンを通じて長期的な価値循環を実現します。

Falcon Financeの仕組み：USDf合成ドルとsUSDfイールド証書設計

Falcon Financeのコアプロダクトは、USDf合成ドルとsUSDfイールド証書を中核に、「ステーブルコイン＋イールド証書」という二重構造を形成しています。この設計は、DeFiにおける持続不可能なステーブルコイン利回りの課題を解決するだけでなく、ユニバーサル担保とRWA利回りを深く統合し、流動性から長期リターンまでをカバーするフルスタックソリューションを提供します。

USDf：過剰担保型合成ドルステーブルコイン

Falcon Financeの基盤ステーブルコインであるUSDfは、過剰担保メカニズムによって発行され、マルチコラテラルDAIの堅牢性と革新的なアクティブイールドレイヤー設計を組み合わせています。

ユーザーがFalcon担保モジュールに資産を預けると、システムはリアルタイムのLTV（ローン・トゥ・バリュー）比率に基づき発行可能なUSDf額を表示します。発行された合成ドルは、DeFiエコシステム全体で自由に流通し、Uniswapでの取引、Aaveでのレンディング、Curveでのマーケットメイクやイールドファーミングなどに利用できます。また、USDfはクロスチェーン転送に対応しており、従来の「オンチェーンドル」の効率的な代替手段となります。

極端な市場状況に対応するため、プロトコルは多様なマルチアセット担保、保守的なLTVパラメータ、効率的な自動清算メカニズムを採用し、堅牢なリスク保護フレームワークを構築。システミックな不良債権リスクを効果的に制御し、USDfの安定ペグを維持します。

sUSDf：イールド付き合成ドル証書

sUSDfはUSDfの「イールド付きバージョン」であり、プロトコルのデルタニュートラル戦略やRWA利回りに対するユーザーの直接的な請求権を表します。

ユーザーはUSDfを指定イールドボールトに預けることで、同額のsUSDfを受け取れます。プロトコルがデルタニュートラル裁定リターンやRWA金利収益を継続的に積み上げることで、sUSDfの価値は定期的に反映されます（sUSDf/ USDf交換レートの上昇や、プロトコル画面で表示される年率利回り（APY）など）。

USDf＋sUSDfのデュアルトラック体制は、「安定性」と「利回り」を両立。ユニバーサル担保とRWAエンジンを組み合わせて持続可能なリターンを実現することで、従来型ステーブルコインプロトコルに対するFalcon Financeのコア競争優位性となっています。

Falcon Finance RWAエンジン：ステーブルコインから現実資産へ

2026年のFalconロードマップの中核は、機関向け資産トークン化インフラとして設計されたRWAエンジンです：

• 国債・社債・金・プライベートクレジットなど現実資産のトークン化と統合をサポート
• コンプライアンス管理・発行パートナーを通じて、オフチェーンのキャッシュフローをオンチェーンのイールド証書にマッピング
• ユーザーはRWAを担保にUSDfを発行でき、RWA利回りはsUSDf保有者やFFステーカーに事前定義ルールに基づき分配

公式計画では、2026年までにRWAエンジンが「完全展開」され、債券・株式・プライベートクレジットなど幅広い資産をカバー。「ドバイのユーザーがトークン化した金を担保に即座に合成ドル流動性を得る」といったシナリオの実現を目指します。

Falcon Financeのチームと投資家

Falcon Financeの創業者・チームは、業界有数のマーケットメイカーDWF Labs出身です。DWF Labsは多くの主要アルトコインや著名ミームトークンのマーケットメイクに関与してきました。マネージングパートナー兼共同創業者であるAndrei Grachev氏は、DWF Labs役員も兼任し、Web3インフラ領域で豊富な経験を有します。彼はWLFIとの戦略提携を主導し、FalconをプロトコルからグローバルRWA-DeFiエコシステムへと進化させる原動力であり、プロジェクトの技術実行と機関拡大のキーパーソンです。

これまでにFalcon Financeは総額2,000万ドルの戦略資金調達を完了しています。2025年7月30日、World Liberty Financial（WLFI）が1,000万ドルを出資。同年10月9日にはCypher CapitalとM2 Capitalが共同でさらに1,000万ドルを投資しました。

Falcon Financeは持続可能なリターンを提供できるか？

sUSDf利回りの持続可能性は、Falcon Financeの長期価値評価の鍵です。「オンチェーンデルタニュートラル戦略＋オフチェーンRWA利回り」のデュアルエンジンモデルにより、プロトコルはsUSDf保有者に低ボラティリティかつ持続的なリターンを提供し、従来型DeFiステーブルコインの「インフレ報酬→利回り崩壊」という悪循環を断ち切ります。

Falconのオンチェーンデルタニュートラル戦略は、sUSDf初期リターンの柱です。これらの戦略は、方向性リスクを取らずに構造的な市場リターンを継続的に獲得するため、慎重にヘッジされたポジションで設計されています。

RWAエンジンが段階的に稼働するにつれ、Falconはプロトコル資金をコンプライアンス対応の高品質な現実資産（短期国債・投資適格社債・マネーマーケット商品・プライベートクレジットやサプライチェーンファイナンスなどのストラクチャードプロダクト）に配分しています。

これら資産は、短期米国債の年率4～5％、投資適格社債の5～7％クレジットスプレッド、厳格な審査を経たプライベートクレジットの高利回りなど、安定的な金利・クーポン収益を生み出します。プロトコルはスマートコントラクトを通じ、これらオフチェーンキャッシュフローを正確にオンチェーン化し、事前定義された比率でエコシステム参加者に分配します。

FFトークン解説：バリューキャプチャと最新市場指標

FFはFalcon Financeエコシステムのガバナンスおよびバリューキャプチャトークンであり、その本源的価値はプロトコル成長やRWA拡大と密接に連動しています。主なユースケースは以下の通りです：

• ガバナンス投票：プロトコルパラメータ、担保ホワイトリスト、RWA戦略、手数料モデルなどの主要意思決定
• 経済インセンティブ：FFステーキングでより高い利回りや有利な手数料体系を獲得
• バリューキャプチャ：プロトコル手数料やRWA由来収益の一部をシェア

FFは現在、複数の主要中央集権型・分散型取引所に上場しています。2026年2月4日時点で、FFの流通時価総額は約1億8,200万ドル、24時間取引量は約1億1,000万ドルに達し、非常に高い取引活性度と流動性を示しています。

出典：Gate

業界比較：Falcon Finance vs Ethena

リスク・流動性・利回り持続性の最適なバランスを見つけることは、全てのDeFiプロジェクトが直面する課題です。

Ethenaは暗号資産ネイティブのヘッジ戦略で知られています。Ethenaが永続ファンディングレートに依存するのに対し、Falconは国債や金を基盤資産に導入し、極端な市場変動期にも高い耐久性を発揮します。

コアプロダクトロジック・利回り源泉・RWA統合度など主要観点で3つのプロトコルを比較します：

この比較から導かれる主な結論は以下の通りです：

• Falconは「プロトコル生成利回り」（デルタニュートラル＋RWA）をUSDf・sUSDf・FFに分配することを重視
• Ethenaは純粋な暗号デリバティブ利回りに特化し、マクロ金利サイクルに敏感

詳細な比較はFalcon Finance vs Ethenaをご参照ください。

Falcon Financeへの初心者参加方法

Falcon Financeエコシステムへの参加方法は主に2つあり、「流動性」と「ガバナンス権」それぞれのニーズに対応しています。

プロトコルのヘビーユーザーとして、投資家はUSDf発行によって資産の潜在力を引き出せます。ステーブルコインや主要暗号資産（BTC・ETHなど）、トークン化RWA資産（国債や金など）をFalconに預けることで、基礎資産を売却せずに即座にUSDf合成ドル流動性を獲得できます。

さらに、USDfをプロトコルのボールトに預けてsUSDfに転換すれば、デルタニュートラル戦略やRWAエンジンが生み出す複利リターンを直接享受し、着実な資産成長が可能です。

RWAインフラとしてのFalcon Financeの長期成長性に期待する投資家は、$FFトークンの取引や保有でより深いエクスポージャーを得ることもできます。FFは現在、Binance・Bybit・Gateなど複数のプラットフォームやUniswapなど分散型プロトコルに上場しており、投資目的や市場状況に応じて資産を配分できます。

詳細な操作ガイドはHow to Buy $FF and Mint USDfをご参照ください。

Falcon Financeの最新動向と2026年FF価値見通し

Falcon Financeは2026年初頭に力強い成長を示しています。主な進展として、ビットコインイールドボールトの開始、5,000万ドル規模のエコシステムファンド設立、暗号決済カード分野での積極的な取り組みが挙げられます。

2026年1月8日、Falcon Financeは画期的なDollar-Yield Bitcoin Vaultをローンチしました。これはオフライン型ビットコインボールトで、BTCを売却やラッピングせずに担保化し、年率3～5％のリターンをUSDfステーブルコインで受け取ることができます。

1月23日にはAlteryと提携し、FCA規制下の決済レールを統合。sUSDfボールトで利回りを得ながら、SEPAやSWIFT、銀行カードでフィアット決済も可能にしました。

1月30日には、イールドインフラ・RWA統合・ストラクチャードプロダクトをEthereumやBNB Chain上で構築するチームを支援する5,000万ドル規模のエコシステムファンド設立を発表。USDfの利用シーンと流動性をさらに拡大しています。

Falcon Financeがロードマップを順調に実行すれば、エコシステム全体とFFトークンはより強固な長期的価値基盤を獲得できるでしょう。

2026年ロードマップの詳細はFalcon Finance Tokenomics: FF Value Capture Explainedをご参照ください。

総括と2026年Falcon Finance展望

「USDf＋sUSDf＋FF＋RWAエンジン」という多層アーキテクチャを通じて、Falcon FinanceはDeFiステーブルコインを単一暗号担保・短期インセンティブ型から「現実資産利回り駆動型ユニバーサル担保プロトコル」へとアップグレードすることを目指します。

2026年のRWAおよび次世代ステーブルコインナラティブに参加したいユーザーにとって、Falconは「低ボラティリティ利回り（sUSDf）」から「長期プロトコルエクスポージャー（FF）」まで一貫した道筋を提供しつつ、コンプライアンス・戦略遂行・スマートコントラクトなどの多次元リスクも伴います。

Falcon FinanceがsUSDfエコシステムを拡大し、RWAトレンドが加速する中で、Falcon FinanceおよびFFの価値は一層試され、検証されていくでしょう。

よくある質問（FAQ）

Falcon Financeと従来型ステーブルコインプロトコルの最大の違いは？

Falconは単なるステーブルコイン発行にとどまらず、以下の仕組みでユニバーサル担保・イールドエンジンを構築しています：

• 単一暗号資産でなくマルチアセット担保に対応
• オンチェーンデルタニュートラル戦略とオフチェーンRWA利回りの組み合わせ
• FFトークンを利回り分配・ガバナンスに活用

USDfとsUSDfの違いは？

• USDf：決済・取引・担保用途の合成ドル（USD 1にペッグ）
• sUSDf：戦略・RWAリターンを表すイールド付きドルで、長期保有や利回り積み上げに最適

2026年に注目すべきFalcon Financeのマイルストーンは？

2026年の主な注目領域は以下の通りです：

• RWAエンジンが計画通りフル展開され、より多様な資産タイプを導入するか
• 新たなフィアットオンランプや主要地域（MENA・香港・中南米）でのコンプライアンス進捗
• プロトコルTVL・USDf流通量・FF時価総額の成長