テザー、強固な自己資本と堅調な収益源を根拠にS&Pの格下げ判断に異議

Tether、アドレス評価を巡る論争に対応

S&P GlobalがUSDTの米ドルペッグ安定性を最低評価へ引き下げ、市場に不安が広がる中、TetherのCEOであるPaolo Ardoinoが直接反論しました。彼は、格付け機関のレポートがTetherの資産および営業収益の全体像を正確に反映していないと強調しています。

（出典：paoloardoino）

Tetherの第3四半期監査によれば、総資産は約2,150億ドル、ステーブルコイン関連負債は約1,845億ドルとなっています。Ardoinoは、これに加えて70億ドルの余剰資本と最大230億ドルの繰越利益が存在することを強調しました。このことから、Tetherの資本構造は一般的な認識よりもはるかに強固であると指摘しています。また、米国債からの月間収益だけで約5億ドルの基礎利益が得られる点も示しました。この主要な収益源はS&Pのレポートで触れられていませんでした。

格下げが市場の不透明感を増幅

S&Pの格下げによって、USDTのペッグ維持が「弱い」と評価され、ステーブルコイン市場に新たなFUD（恐怖・不安・疑念）の波が広がりました。世界最大のステーブルコインであるTetherの格付け変更は、市場から即座に厳しい注目を集めます。

それでもTetherは暗号資産エコシステムの基盤的な存在であり、今回の論争はステーブルコインの資産透明性や収益源への業界の関心を一層高めています。

リスクと強みは表裏一体

一部のアナリストはArdoinoとは異なる見解を示しています。BitMEX創業者のArthur Hayesは、FRBの利下げによる利回り低下を受け、Tetherが収益減少を補うため金やビットコインへの配分を増やす可能性があると指摘しました。

Hayesは、金やBTCが急落した場合、Tetherの自己資本に大きな圧力がかかると述べています。これらの資産が30％以上下落すれば、Tetherの資本が消失する可能性があるとも指摘しました。

対照的なアナリストの見解

元Citiデジタル資産チーフアナリストのJoseph Ayoubは、Hayesの主張に反論しました。彼はTetherについて長期間調査を行い、全く異なる結論に至ったと述べています。Ayoubは次の点を強調しました：

• Tetherは多くの人が認識している以上の資産を保有している
• ビジネスモデルは非常に収益性が高い
• 約150名の従業員で多額の利息収入を生み出している
• 準備資産は負債を上回り、従来型銀行の基準すら超えている

Ayoubは、市場がTetherの財務的耐性を一貫して過小評価していると主張しています。

Web3の詳細については、https://www.gate.com/をご覧ください。

まとめ

今回の格下げは議論を呼び、グローバル金融におけるステーブルコインの重要性が高まっていることを浮き彫りにしました。S&Pの評価で市場に一定の懸念が生じた一方、Tetherチームや業界アナリストの反応は、USDTの強固な資本充実度と高い収益力を強調しています。市場は今後もTetherの透明性や資産開示を注視していくでしょう。現時点の証拠から、Tetherは暗号金融システムの堅固な中核であり続けています。