StableChain Deep Dive：ビジョン、アーキテクチャ、そして USDT ネイティブ決済エコシステム

プロジェクト背景と市場環境

出典： https://defillama.com/stablecoins

デジタル通貨およびステーブルコインの進化に伴い、ステーブルコインは暗号資産金融エコシステムにおける中核的な資産クラスとなっています。USDT や USDC に代表されるドル連動型ステーブルコインの流通量はすでに 1,000億ドルを超えており、市場は 2025年に初めて3,000億ドルを突破すると予測されています。これは前年比で 1,000億ドル以上の増加に相当します。ステーブルコインは取引決済において重要な役割を果たすだけでなく、越境決済、オンチェーン金融、企業のトレジャリーマネジメントといった分野にも急速に統合されつつあります。一方で、現在主流のステーブルコインは Ethereum、Tron、Solana といった本来ステーブルコイン用途を前提として設計されていないパブリックチェーン上に依存しています。その結果、性能やコスト面で大きな制約を抱えています。例えば、Ethereum はネットワーク混雑時に高額なガス手数料が発生し、Tron は低コストを提供する一方で中央集権性やセキュリティ面への懸念が指摘されています。Solana は高性能であるものの、過去に複数回の停止を経験しています。これらの課題は、少額決済におけるコストの不確実性を生み、ガス代支払いのために価格変動の大きいトークンを保有する必要をユーザーに強いるとともに、断片化されたクロスチェーン体験を引き起こしています。

出典：https://www.stable.xyz/

これらの課題に対応するため、ステーブルコイン特化型ブロックチェーンが登場しました。ネットワークのネイティブ通貨としてステーブルコインを採用することで、取引手数料や決済はステーブルコイン（例：USDT）建てで行われ、コストの予測可能性とリアルタイム決済が実現されます。こうした特化型チェーンは、パフォーマンス、スケーラビリティ、コンプライアンスをプロトコルレベルで最適化して設計されており、決済ユースケースにおいてより効率的なインフラを提供します。この文脈の中で、StableChain（「Stable」または「StableChain」）は、USDT を中核に据えた世界初の Layer1 ブロックチェーンとして誕生し、ステーブルコイン決済インフラを新たな次元へと引き上げました。StableChain のローンチ時期も極めて重要です。2025年に米国で GENIUS Act（ステーブルコイン関連法案）が可決されたことで、ステーブルコイン決済に関する明確な規制枠組みが整備され、コンプライアンス重視の流れが加速しました。これは、StableChain のようなプロジェクトにとって非常に追い風となる環境を生み出しています。

StableChain のビジョンと戦略的ポジショニング

Stable チームによって開発された StableChain は、USDT およびその他のステーブルコインが持つ莫大な潜在力を解放しつつ、従来型決済システムの課題を解決することを目的とした、エンタープライズグレードの USDT 決済特化型ブロックチェーンとして位置付けられています。その中核となるビジョンは、「USDT を現金と同じように自由にオンチェーンで流通させる」ことにあり、即時性・効率性・低コストを兼ね備えたグローバルなステーブルコイン決済ネットワークの構築を目指しています。StableChain は、USDT をネイティブ燃料（ガス）および会計単位の両方として採用しており、価格変動の大きいトークンへの依存を排除することで、決済プロセスを大幅に簡素化しています。

戦略的目標には以下が含まれます：

• USDT のマスアダプション推進：StableChain は USDT の世界的な流通と利用を促進し、デジタル決済インフラの中核的アンカー資産として確立することを目指しています。チームは、従来の決済レールが早急な近代化を必要としていると考えており、StableChain の USDT ネイティブ設計こそが、既存システムの構造的欠陥を直接的に解決する、即時かつ効率的な決済体験を提供できると捉えています。

• エンタープライズグレードの決済インフラ：StableChain は企業および機関向けに最適化されており、専用ブロックスペース、バッチトランザクション処理、プライバシー保護機能を提供することで、大規模な決済および金融清算に求められる予測可能性と信頼性の要件を満たします。チームは StableChain を、金融決済のバックボーン、すなわち SWIFT に代わる暗号資産ネイティブな選択肢として位置付けており、コンプライアンスとセキュリティの両立を重視しています。

• ステーブルコインエコシステムネットワークの構築：Stable は、単なるステーブルコイン決済ユースケースの解決にとどまらず、包括的な「Stable エコシステムネットワーク」の構築を目指しています。前述のとおり、Stable は3段階の開発ロードマップを採用しています。フェーズ1では USDT ネイティブガスとサブ秒レベルの確定を実現し、フェーズ2では USDT アグリゲーターおよびエンタープライズ向け専用ブロックスペースを導入、フェーズ3ではさらなるパフォーマンス向上と開発者向けツールの提供を行います。この段階的な技術進化を通じて、Stable は開発者とユーザーを引き付け、決済および金融アプリケーションか

コアプロダクトメカニズム

StableChain のアーキテクチャは USDT を標準基軸として設計されており、決済効率とユーザー体験を向上させるため、複数の革新的な仕組みを導入しています。

• USDT ネイティブガスメカニズム：StableChain では USDT をネイティブガストークンとして採用し、トランザクション手数料は直接 USDT で決済されます。ユーザーは USDT のみを保有すればよく、追加の暗号資産トークンを保有する必要はありません。これにより、ガス代支払いのためだけに価格変動の大きいトークンを保有スワップする必要がなくなります。P2P送金、QRコード決済、加盟店清算など、あらゆるユースケースにおいて、手数料はすべてステーブルコインで正確に支払うことが可能となり、コストと参入障壁の双方が大幅に低減されます。

• アカウントアブストラクション＆ガスレス決済：StableChain は EIP-7702 に類似したアカウントアブストラクション設計を採用しており、すべてのユーザーウォレットはプログラマブルなスマートコントラクトアカウントとして機能します。ネットワークは Bundler および Paymaster システムを統合しています。ユーザーが USDT トランザクションを開始すると、手数料は USDT 残高から自動的に差し引かれ、ガストークンを手動で管理する必要はありません。この仕組みのもとでは、単純な USDT 送金においてもコストは完全に透明化され、ユーザーは別途ガス代としての控除項目を見ることなく、USDT 残高の変動のみを認識します。この「ガスレス」な決済アプローチにより、マイクロペイメントや日常的な少額取引も経済的に成立可能となり、オンチェーン決済は現金に近いシームレスさを実現します。

• デュアルトークンアーキテクチャ（USDTO & GasUSDT）：StableChain は、USDT の内部表現として 2 種類のトークンを導入しています。USDTO（ユーザー向けトークン）と、GasUSDT（プロトコル内部で使用される燃料トークン）です。USDTO はユーザーに可視な標準 ERC-20 残高であり、GasUSDT は手数料支払いのためにプロトコル側で使用されます。両者は常に 1:1 でペッグされており、ユーザーは USDTO を保有するだけで十分です。ネットワーク側がアカウントアブストラクションを通じて USDTO を自動的に GasUSDT に変換します。両者は常に 1:1 でペッグされており、ユーザーは USDTO を保有するだけで十分です。ネットワーク側がアカウントアブストラクションを通じて USDTO を自動的に GasUSDT に変換します。

• Bundler & バッチトランザクション処理：StableChain は、トランザクション処理においてバンドリングおよび並列実行を採用しています。専用の Bundler ノードが、複数のユーザートランザクションを集約し、大規模なバッチとして並列計算を行います。大量の USDT 送金に対しては、StableChain は内部に USDT Transfer Aggregator を備えており、MapReduce 型の並列処理を用いて数千件規模の送金をバッチ処理として統合します。このアグリゲーターは、まずすべての送金における純増減（ネット変化）を計算し、その結果を 単一のオンチェーントランザクションとして書き込むことで、スループットを大幅に向上させ、ブロックスペース消費を最小化します。バッチ処理により、StableChain は低レイテンシーかつ低手数料を維持しながら、大量の日次決済処理をサポートします。

• エンタープライズ向け専用ブロックスペース：StableChain は、機関投資家企業ユーザー向けに予約制のブロックスペースを提供します。ネットワークが混雑している場合でも、バリデーターは重要トランザクション向けに処理容量を優先的に割り当て、必須となる決済および清算処理を確実に実行します。バリデーターは各新規ブロックの一部を高優先度の USDT トランザクション用に常時確保しており、ピーク時においてもエンタープライズレベルの取引が予測可能な形でブロックに含まれることを保証します。この仕組みにより、企業は手数料の変動や遅延を懸念することなく、給与支払い、サプライチェーン決済、その他の重要な業務オペレーションを安心して実行できます。

プライバシー保護型トランザクション：機関投資家のプライバシーニーズに対応するため、StableChain はゼロ知識証明（ZK）を用いた Confidential Transfers の実装を計画しています。これにより、取引金額は暗号化され、公開されるのは取引当事者の識別情報のみとなります。これにより、企業は 機密性の高い決済金額を秘匿しつつ、規制対応や監査に必要な透明性を確保できます。本機能は、商業的プライバシーとコンプライアンスの両立を実現し、大規模取引および機関向け清算に適した安全なオンチェーン決済ソリューションを提供します。
ら成る強固なエコシステムの構築を目指しています。

技術アーキテクチャ概要

出典：https://www.rootdata.com/Projects/detail/Stable?k=MTg0Mzk%3D

StableChain の技術フレームワークは、ステーブルコイン決済に最適化されており、以下の複数レイヤーにわたって設計されています：コンセンサス層、実行環境、ストレージ層、クロスチェーン相互運用性など。

• コンセンサスメカニズム：StableBFT（CometBFT ベース）：StableChain は、改良版 CometBFT（旧 Tendermint） を基盤とする、独自の StableBFT コンセンサスプロトコルを採用しています。これは、委任型 Proof-of-Stake（dPoS） モデルに基づいて構築されています。StableBFT は、ビザンチン耐障害性（BFT） によるセキュリティを維持しつつ、（プロジェクト公式ドキュメントによれば）マルチプロポーザーモードを導入しています。これにより、単一リーダー構成によるボトルネックを解消し、スループットを大幅に向上させ、超高 TPS とサブセカンドの確定時間を実現します。テスト環境下では、StableBFT は並列トランザクションチャネル（いわゆる「Autobahn」設計）を通じて、最大 200,000 TPS を達成しています。セキュリティを維持したまま高性能を実現しており、メインネットでの実際の性能は今後の検証が必要とされるものの、毎秒数千件規模の決済処理を目標としています。

• EVM 互換実行環境（StableVM++）：StableChain は Ethereum の EVM と完全互換であり、開発者は既存の Ethereum スマートコントラクトをそのままデプロイでき、慣れ親しんだ開発ツールを利用できます。ステーブルコイン運用を強化するため、StableChain は EVM の上に追加機能をレイヤーとして実装した「StableVM++」を提供しています。これには、集約型 USDT 転送や台帳クエリ向けの組み込みプリコンパイルなどが含まれます。公式ドキュメントでは、EVM 互換性を維持しながら、トランザクション実行およびステートストレージを最適化し、低レイテンシーと高スループットを実現している点が強調されています。

• StableDB：高性能ステートストレージ：従来型チェーンに見られるディスク I/O ボトルネックを回避するため、StableChain は StableDB と呼ばれる独自のストレージシステムを導入しています。StableDB は、直近のステート変更をまずメモリ上（MemDB）にコミットし、その後バックグラウンドスレッドを通じて非同期的にディスク（VersionDB）へ書き込みます。このデュアル DB 構造により、最新ステートへの高速アクセスと履歴データの効率的管理を両立し、高負荷環境下においてもオンチェーンスループットを大幅に向上させつつ、レイテンシーを低水準に抑えています。

• クロスチェーン相互運用性およびブリッジ：StableChain は LayerZero などの技術を活用することで、シームレスなクロスチェーン接続性を実現しています。公開されているプロジェクト情報によると、USDT0 はクロスチェーン運用に OFT（Omnichain Fungible Token）規格を採用しており、ユーザーは LayerZero のゲートウェイを通じて、Ethereum、BSC など他チェーンからワンクリックで StableChain に資産をブリッジし、即座に利用できます。将来的には、ネイティブブリッジサービスを通じて、StableChain のエコシステムを Bitcoin、Ethereum、その他主要ネットワークと接続し、統合型ステーブルコイン清算ネットワークを構築する計画です。

• ZK プライバシー技術：前述のとおり、StableChain は機密送金向けにゼロ知識証明（ZK）による暗号化をサポートしており、単に取引金額を秘匿するだけでなく、プライベート決済やオンチェーン KYC 検証といったユースケースも可能にします。オプションの ZK モジュールにより、規制対応に配慮したコンプライアンスを実現しつつ、機関投資家向けにより高いセキュリティを提供します。

• インフラストラクチャーレイヤー（RPC／ノードアーキテクチャ）：StableChain はノード／API レイヤーにおける高可用性を重視しており、他の高性能チェーンの知見を取り入れつつ、コンセンサス／実行層と RPC サービスを分離する疎結合ノード設計、ロードバランシング、オートスケーリングの採用を通じて、RPC ボトルネックの回避を目指しています。公式ドキュメントおよびコミュニティでの議論の双方において、スケーラブルかつ高可用な RPC 設計の重要性が強調されており、将来的な最適化として分散型ゲートウェイや軽量検証モデルの導入も想定されています。

StableChain の「デュアルトークン」設計は USDT 決済に特化して設計されており、ユーザーは日常的な取引には USDT0 を保有し、GasUSDT がネットワーク燃料として機能します。プロトコルはアカウント抽象化を通じて USDT0 を自動的に GasUSDT へ変換するため、ユーザーによる手動操作は不要です。LayerZero ベースの OFT（Omnichain Fungible Token） によるクロスチェーン流動性対応により、ユーザーは異なるブロックチェーン間で USDT をシームレスに転送でき、従来のブリッジに伴う煩雑さを解消します。

チーム背景および資金調達の履歴

StableChain（Stable）の創業チームは、ブロックチェーンおよび金融分野における深い専門性を有しています。CEO 兼共同創業者の Joshua Harding は、決済インフラをアップグレードするというビジョンを繰り返し発信してきました。本プロジェクトには、Paolo Ardoino（Tether／Bitfinex CTO、USDT の主要設計者）、Braintree 創業者の Bryan Johnson、元 Anchorage CEO の Nathan McCauley など、著名な投資家・アドバイザーが参画しています。2025年7月、Stable は Bitfinex および Hack VC 主導による 2,800 万米ドルのシードラウンドを完了しました。そのほかの投資家には、Franklin Templeton、Castle Island Ventures、eGirl Capital、Bybit–Mirana、Susquehanna International Group（SIG）、Nascent、Blue Pool Capital、BTSE、KuCoin Ventures などが名を連ねています。また、Bitfinex は初期のインキュベーション段階においても重要な役割を果たしました。この資金調達規模と投資家の顔ぶれは、Stable のビジョンが業界から高く評価されていることを示しています。

調達資金は主に、ネットワークインフラの構築、技術およびオペレーションチームの拡充、そして USDT のグローバルな普及促進に充てられています。公式ローンチ時には、次のように述べられています。「本資金は、Stable のネットワークインフラの構築、チームの拡大、そして USDT の世界的な流通および実用化を加速するために活用されます。」Tether チームもこのミッションを強く支持しており、Paolo Ardoino は、米国におけるデジタル資産への姿勢が根本的に変化していること、そして Stable チームが USDT を主流へと導くための理解と実行力を十分に備えていることを指摘しました。総合的に見て、チームの経歴と強力な投資家基盤の双方が、本プロジェクトにとって極めて重要な信頼性とリソースを提供していると言えます。

エコシステム開発および実世界でのユースケース

StableChain のエコシステム開発は、個人向け決済、企業間決済、DeFi 連携など、複数の領域にわたって着実に進展しています。

• Stable Pay ウォレット：Stable は、エコシステムのエントリーポイントとして、初の公式ウォレットアプリ「Stable Pay」をリリースしました。非カストディアルウォレットとして、シームレスな決済体験に重点を置いて設計されており、ニーモニック不要で、メールや SNS アカウントによる登録をサポートしています。Stable Pay は 即時決済およびガス不要の送金を実現しており、ユーザーの USDT 決済は、目に見える取引手数料なしで数秒以内に完了します。2025年9月までに、KBW Expo の事前登録開始時点で 10 万人を超えるユーザーが登録しており、ステーブルコイン決済に対する世界的な強い需要が示されました。今後の計画としては、企業向けツール、利回り戦略、対応トークンの拡充を追加し、個人および企業の双方に向けたオールインワン型ステーブルコイン決済プラットフォームの提供を目指しています。
• 機関投資家向け決済・決済処理（Institutional Payments & Settlement）：専用ブロックスペースおよびバッチ処理メカニズムにより、StableChain は企業向け・大口決済に特化したサポートを提供し、国際送金、給与支払い、サプライチェーン決済を、ほぼ即時かつ予測可能なサービス品質で実現します。オンチェーンのプライバシー機能により、機密性の高い企業資金フローが保護され、一部の機関は効率性およびコスト面の優位性を理由に、資産や決済を StableChain へ移行する可能性があります。公式発表では、KBW Expo における 10 万件超の事前登録と、ほぼ即時決済サポートが言及されています。
• DeFi およびクロスチェーン連携（DeFi & Cross-Chain Collaboration）：完全な EVM 互換ネットワークとして、DeFi プロジェクトは本エコシステムへ容易に統合可能であり、分散型取引所（DEX）は USDT を用いた即時スワップやレンディングを提供し、チェーン内での効率的な取引集約およびオーダーマッチングを実現できます。今後は、Ethereum、Tron など他の DeFi ネットワークとのブリッジも計画されています。双方向の資産移動については、USDT0 と LayerZero 技術を活用することで、StableChain と外部チェーン間のシームレスな転送が可能となり、流動性がさらに強化されます。また、ステーブルコイン決済ゲートウェイやクリアリングプロバイダーなどの追加エコシステムインフラも、ユースケースを一層拡充する見込みです。
• ウォレットおよびカストディソリューション（Wallets & Custody Solutions）：公式の Stable Pay ウォレットに加え、StableChain はネイティブ USDT 決済に対応したサードパーティウォレットの統合を推進しています。今後は、ソーシャルログインや法定通貨オン／オフランプに対応したモバイル・Web ウォレットの登場が期待され、ユーザーリーチはさらに拡大すると見られます。独自チェーンを運用しつつも、ニーモニック保管型ウォルトやカストディ署名サービスなどのカストディソリューションは、従来型の暗号資産ウォレットに近い形となり、企業顧客に対して規制準拠のサードパーティカストディ選択肢を提供することが可能になります。
• クロスチェーン資産相互運用性（Cross-Chain Asset Interoperability）：ネイティブなクロスチェーン・ハブの構築が計画されており、Ethereum や Bitcoin などとの直接接続を可能にすることで、USDT のような資産をチェーン間でシームレスに移動できるようにします。これにより、ユーザーはネットワーク全体にわたって最適なルーティング選択が可能となり、同時に StableChain はステーブルコインに特化したクロスチェーン金融ハブとしての地位を確立します。現在は LayerZero ブリッジを通じて相互運用が可能であり、今後はより公式かつコンプライアンス対応のブリッジ／ソリューションの登場が期待されています。

これらの取り組みを通じて、StableChain はステーブルコイン中心の決済ネットワークを構築しています。エンドユーザーはシンプルなウォレットとほぼゼロコストの決済体験を享受でき、加盟店や機関投資家は予測可能で安全な決済・清算を得られ、開発者は EVM 互換性および決済特化ツールチェーンの恩恵により、開発障壁を大幅に低減できます。このエコシステムにおいて、USDT は単なる取引ペア／担保資産から、高頻度オンチェーン決済の媒介手段へと進化します。

他のステーブルコイン・プロトコル／決済チェーンとの比較

StableChain のポジショニングは、既存のステーブルコイン・エコシステムや競合とは明確に異なります。

MakerDAO & Frax

MakerDAO の DAI や Frax は、Ethereum などのパブリックチェーン上で稼働するアルゴリズム型または過剰担保型のステーブルコイン・プロトコルであり、発行メカニズムやガバナンス設計に重点を置いています。これに対し StableChain は、ステーブルコイン決済インフラそのものに焦点を当てています。MakerDAO／Frax が新たなステーブルコインや複雑な担保アルゴリズムを発行するのに対し、StableChain は 既存の主流ステーブルコイン（USDT）を前提とする独立したブロックチェーンであり、新たなコインやアルゴリズムを発行しません。そのため、ステーブルコイン発行プロトコルというよりも、決済ネットワークに近い性質を持っています。

TRON & Solana

TRON は現在、全 USDT 供給量の50％以上をホストしており、日次取引量は数百億ドル規模に達しています。低手数料・高スループットにより高い人気を誇る一方で、手数料支払いのために価格変動性のある TRX を保有する必要があり、またセキュリティおよび分散性に関する懸念から批判を受けてきました。Solana は超高スループットを提供し、複数のステーブルコインをサポートしていますが、手数料支払いには SOL の保有が必要であり、さらにネットワーク安定性に関する課題が指摘されることがあります。これに対し StableChain の優位性は、USDT 自体をネットワーク燃料として使用する点にあります。これによりトークン変換のステップが不要となり、加えて決済特化設計として、並列実行、バッチ処理、プライバシー機能など、エンタープライズ向けに最適化された設計を採用しています。これらは汎用型ブロックチェーンには不足しがちな最適化領域です。

Plasma vs StableChain（Tether のデュアルチェーン戦略）

Tether は、Plasma と呼ばれる別の USDT チェーンを立ち上げています。Plasma は高性能・ゼロ手数料転送を特徴とし、Bitcoin ネットワークの状態に定期的にアンカーされるブロックチェーンです。Plasma は高頻度取引や DeFi シナリオを主な対象としているのに対し、StableChain は日常的な決済および清算用途を中心に設計されています。Plasma はマイクロペイメントやオフチェーン・アンカリングを担い、StableChain は中核的な決済・清算チェーンとして機能します。両者は補完関係にありつつも、加盟店決済、クロスボーダー送金、リミッタンス領域では、異なる役割を持つ競合関係にもあります。

Arc（Circle）& Tempo（Stripe）

Circle の Arc チェーン（2025年8月ローンチ）は、ステーブルコイン用途に特化した別の Layer1 であり、USDC をネイティブガスとして使用し、EURC など複数の法定通貨連動コインを統合、さらに組み込み型 FX エンジンを備えることで、機関投資家およびグローバル決済用途を狙っています。これに対し StableChain は、USDT／米ドル経済圏に完全に特化しています。一方で Stripe／Paradigm の Tempo プロジェクトは、特定のステーブルコインに依存しない中立的インフラとして、複数のステーブルコインや決済チェーンをサポートし、即時確定を実現する設計となっており、ネイティブトークンの発行は予定されていません。これらの新興決済チェーンはいずれもステーブルコイン・ブロックチェーンという同一の垂直領域に属していますが、それぞれ明確に異なる強みを持っています。Arc は Circle との深い統合および複数通貨クリアリングを強みとし、Tempo はネイティブ決済体験とマルチトークンサポートに重点を置いています。一方で StableChain は、USDT の圧倒的な市場シェアと Tether のバックアップを活かし、低い導入障壁を持つエンタープライズ向けドル決済インフラに特化しています。

ステーブルコイン・プロトコル比較表

総括すると、StableChain が従来のプロトコルや汎用ブロックチェーンと本質的に異なる点は、その明確に特化した設計思想にあります。StableChain は、USDT 専用に設計されたパブリックチェーンであり、ステーブルコイン決済を、広範な価値ネットワークにおける副次的ユースケースではなく、中核的な設計要素として位置づけています。ChainCatcher の指摘によれば、Arc や Stable のような単一トークン型チェーンはチェーン内決済効率を重視しており、Arc はクロスチェーン・クリアリングハブを目指す一方で、StableChain のビジョンは、USDT をオンチェーン上の「デジタル・ドル」として確立することにあります。その競争優位性は、トークン設計ではなく、**インフラ最適化によって築かれる堀（モート）**にあります。

STABLE トークノミクス

STABLE トークンアンロックチャート出典：https://docs.stable.xyz/en/introduction/tokenomics

STABLE は Stable Network のネイティブ・ガバナンストークンであり、EVM 規格に基づいてメインネット上で発行され、総供給量は1,000億トークンです。「ステーブルコイン・ネイティブチェーン」として、StableChain 上の大半のユーザー操作（高速送金、決済、清算など）は USDT のみで完結し、日常利用において STABLE トークンを保有する必要はありません。この設計により、決済体験は Web2 に近い直感性を持ち、オンボーディング障壁を大きく低減すると同時に、ガバナンストークン価格の変動がステーブルコイン流通に影響を与えない構造を実現しています。

STABLE の主なユーティリティはガバナンスに集中しており、プロトコル管理、バリデータ選出、ネットワークパラメータの投票、エコシステムインセンティブに関する意思決定が含まれます。トークン保有者は、オンチェーン・ガバナンスメカニズムを通じて、ネットワークルールや開発方針の形成に直接参加します。また STABLE はステーキングにも対応しており、デリゲーターはネットワーク手数料収益の分配を受け取ります（USDT ガス手数料として徴収され、ステーキングルールに基づいて分配）。このように **STABLE は「コーディネーション・レイヤー」**として機能し、経済モデルの維持、バリデータ安定性のインセンティブ設計、エコシステム成長の推進を担っています。

Stable の設計思想は、「決済レイヤー」と「ガバナンスレイヤー」を明確に分離している点にあります。

• 決済・清算レイヤーは、ユーザビリティと安定性を最優先し、USDT のみに依存

• STABLE は、ガバナンス／ステーキング／エコシステムインセンティブ／長期的な調整機能を担い、持続可能なネットワーク発展を支える

このアプローチにより、決済レイヤーでは高スループット・高信頼性・低い利用障壁のユーザー体験を実現しつつ、ガバナンストークンには長期的な価値捕捉とネットワーク調整の役割を明確に割り当てる、整理されたトークンエコノミー構造が構築されています。

課題と今後の展望

数多くの革新性と優位性を持つ一方で、StableChain は以下の課題にも直面しています。

• 規制・コンプライアンス圧力USDT との結び付きが非常に強く、Tether 自体が複数の法域で監視対象となっているため、制裁や政策強化が行われた場合、エコシステム全体に直接的な影響を及ぼす可能性があります。また、米国 GENIUS Act や EU MiCA など新たな規制枠組みの登場により、銀行監督システムとの統合、プライバシー／匿名性と透明性／KYC のバランスが重要な論点となります。

• セキュリティおよび安定性新設チェーンであり、まだ本格的なメインネット運用を経ていないため、大規模環境での性能・安全性は未検証です。CometBFT やアカウント抽象化といった成熟技術を活用しているとはいえ、実運用では新種の攻撃やソフトウェアバグに直面する可能性があります。経済インセンティブ設計の不透明性ガバナンストークンおよび経済インセンティブの詳細設計は、現時点では完全に定義されていません。これは長期的な分散性やエコシステム健全性に影響を与える可能性があります。一部のエンタープライズ向けロールアップはトークンなしで立ち上がっていますが、長期的な持続性の確保という観点では、今後の設計が重要な検討課題となります。

• 競争環境と市場採用Visa や PayPal といった巨大プレイヤーがブロックチェーン決済分野へ参入し、さらに Arc や Tempo が新たなステーブルコイン特化チェーンを推進する中で、競争環境は一層激化しています。多数の選択肢の中で存在感を示すには、迅速な開発者・ユーザーのトラクション獲得と、豊富かつ実用的なアプリケーション提供が不可欠となります。現時点ではエコシステムはまだ初期段階にあり、公開された利用データや大規模な実運用事例は確認されていません。10 万件超の事前登録は有望なシグナルである一方、実際のユーザー定着率・アクティビティ・エコシステム活力については今後の検証が必要です。

• 技術的課題とロードマップ遂行計画されているマルチフェーズ型ロードマップ（サブ秒確定 → 並列実行 → 超大規模スケーリング）は、実運用での検証と時間を要します。並列処理エンジン、シャーディング、クロスチェーン・セキュリティなどにおいて、継続的な最適化が不可欠です。また、将来的な追加資産（USDC や法定通貨建てステーブルコイン）への対応、プライバシー強化、プロトコル進化についても、継続的な技術的前進が求められます。

• エコシステム開発とトークノミクス現在は独自トークンを持たず、USDT のみに依存する設計により初期段階の運用は簡素化されていますが、将来的なインセンティブ設計の柔軟性には制約が生じる可能性があります。ガバナンス／ステーキング／インセンティブ設計については、将来的なトークン発行や代替的な報酬メカニズムを含め、検討の余地があります。バリデータ、開発者、ユーザーの参加を促進するためには、銀行、決済ゲートウェイ、加盟店とのパートナーシップ構築も不可欠であり、主流の金融インフラの一部として組み込まれることが重要となります。

今後、これらの課題を克服できれば、StableChain はグローバルなステーブルコイン決済の基盤レイヤーとなる可能性がある。技術面では、高スループット・低レイテンシ・ガスフリーという特長により、マイクロトランザクション、国際送金、給与支払いを大規模に支援でき、UX の観点では、公式ロードマップに基づきソーシャルログイン、バウチャー決済、人間可読ドメインなどの機能が開発中である。広い視点で見ると、StableChain はステーブルコイン発行体が決済バリューチェーンの主導権を握ろうとする潮流を反映している。既存の金融・決済システムと円滑に統合できれば、国境を越えた決済やデジタル決済インフラを世界規模で再構築する可能性がある。技術面・政策面の環境はいずれも進化を続けているが、StableChain の目標は一貫して明確である――USDT をはじめとするステーブルコインが、現金と同じように自由に流通するネットワークを構築することだ。

結論

USDT をネイティブに基盤通貨として採用した世界初のレイヤー1パブリックブロックチェーンとして、StableChain は決済インフラにおける画期的なモデルを提示している。USDT 中心のアーキテクチャ／ガスレス取引／アカウント抽象化といった革新により、ステーブルコイン決済における主要なペインポイントを根本から最適化している。StableBFT コンセンサス／並列実行エンジン／インメモリストレージなどの先進技術を活用し、ネットワークレイヤーで前例のない速度とコスト効率を実現すると同時に、Stable Pay ウォレットのローンチから企業向け決済ソリューションに至るまで、エコシステムは急速に拡大し、実用領域を広げている。

MakerDAO／Frax のようなプロトコルや、Tron／Solana といった汎用チェーンと比較しても、StableChain はステーブルコイン決済に特化し、USDT を設計スタック全体にトップダウンで深く統合している点で際立っている。

規制／セキュリティ／競争といった逆風に直面しながらも、StableChain はすでに Tether／Bitfinex といった業界リーダーからの支援を受け、市場から大きな注目を集めている。そのビジョンは明確だ――USDT をグローバルな価値移転の基軸通貨とし、決済を現金と同じくらいシンプルかつ効率的なものにすること。

即時給与支払い／国際送金から、組み込み型金融／DeFi 連携に至るまで、将来の金融エコシステムにおいて StableChain は、ステーブルコイン決済のための統合的かつ高効率なソリューションを提供することを目指している。

専用ステーブルコイン・ブロックチェーンの台頭は、金融インフラのバリューチェーンを書き換えつつあり、StableChain はこの変革期の最前線に位置付けられている。