SEC委員長が示唆：多くのICOトークンは証券規制の対象外となる可能性

SEC委員長：多くのICOは証券規制の枠外となる可能性が高い

（出典：SECPaulSAtkins）

米国証券取引委員会（SEC）委員長のPaul Atkins氏は、ブロックチェーン政策サミットで、多くのInitial Coin Offering（ICO）がSECの証券監督対象外であることを改めて表明しました。トークン取引が証券の定義に該当しない場合、SECは直接介入しないと強調しています。

Atkins氏の発言は、ICO再活性化への市場の期待に応えるものであり、トークン分類の透明性とイノベーション重視の枠組み構築への強い意欲を示しています。

4つの主要トークンカテゴリ

先月発表されたトークン分類の枠組みで、Atkins氏は暗号資産の主要4カテゴリを示しました。そのうち3カテゴリは本質的に証券性がないと説明しています：

• ネットワークトークン
• デジタルコレクティブル
• デジタルツール

Atkins氏によれば、ICOで発行されるトークンがこれらのいずれかに該当する場合、資金調達活動は証券提供とは見なされません。

SECの監督対象となるのは、従来型金融商品をブロックチェーン上で表現したトークン化証券のみです。

規制責任

Atkins氏は、ICOの種類ごとに特徴が異なり、すべてのICOがSECの管轄下にあるわけではないと指摘しています。また、次のように明確化しました：

• 非証券型トークン3カテゴリ → 商品先物取引委員会（CFTC）が規制
• 実際の証券トークンのみ → SECが規制

この変化により、暗号資産による資金調達（ICO）の大部分がSECの厳格な枠組みから外れ、より柔軟なCFTCの管理下へ移行する可能性があります。市場では規制負担の大幅な軽減が期待されています。

ICOの主流復活が目前

2017年のICOブームは世界的な資本流入を引き起こしましたが、SECによる未登録証券提供への訴訟で市場は急速に冷え込みました。

Atkins氏の最近の発言は、新たな枠組みの下でICO市場が再び活性化する可能性を示しており、議会による暗号資産関連法の成立を待たずとも復活が見込まれます。

大半のトークンが非証券と分類されれば、今後の発行はより実現しやすく、規制遵守も容易になるでしょう。

Coinbase、ICOプラットフォームを展開

規制に関する立法が未成立の中でも、業界は急速に前進しています。先月、Coinbaseは3億7,500万ドルでEchoを買収し、新たなICO発行プラットフォームをローンチしました。これにより米国ユーザーはトークン発行ツールに直接アクセスでき、ICOの主流復活への期待が高まっています。

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まとめ

Atkins氏の最新コメントは、米国のトークン発行市場に明確な指針を示しています。大半のICOが証券と見なされなければ、より寛容な規制環境で活動できる可能性があります。SECとCFTCが役割を再定義し、業界が新たなICOインフラの整備を進める中、米国市場は分散型資金調達の新時代を迎えようとしています。