Pendle Finance：DeFiでイールドと元本の分離を可能に

Pendle Finance：コア原則

（出典：pendle_fi）

Pendle Financeは、利回りを生む暗号資産の分割に特化した分散型金融（DeFi）プロトコルです。単一資産を2種類の独立して取引可能なトークンへ変換します：

• プリンシパルトークン（Principal Token, PT）：資産の元本部分を表します。満期時にPTは1:1の比率で償還され、ゼロクーポン債と同様の機能を持ちます。安定収益を目指す保守的な投資家に適しています。
• イールドトークン（Yield Token, YT）：満期までに発生する利回りをすべて受け取る権利を保有者に与えます。YTの価格は市場金利の影響を受けるため、投機や金利ヘッジを目的とする投資家に適しています。

この構造により、投資家は自身のリスク許容度やリターン目標に合わせて投資戦略を柔軟に設計できます。

Pendleの仕組み

Pendle Financeは、次の主要なステップで動作します：

1. 資産のパッケージ化と標準化
   利回りを生む資産（stETHやその他のリキッドステーキングトークン（Liquid Staking Token）など）を標準化された利回りトークン（SY）としてラップします。
2. トークン分割
   SYをPTとYTに分割し、元本部分と利回り部分を個別に取引できるようにします。
3. 利回りと元本の管理

• PT保有者は満期時に元本を償還します。
• YT保有者は満期前の利回りをすべて受け取り、これらのトークンを自由に取引したり、さまざまな運用戦略に活用できます。

主な利点とユースケース

Pendleは多様な投資戦略や活用シーンを提供します：

1. 戦略の柔軟性：
   保守的な投資家はPTで固定利回りを確保でき、積極的な投資家はYTで金利変動を活用できます。
2. 金利取引：
   ユーザーはオンチェーン上で金利のロングやショートポジションを直接取ることができ、金利変動リスクを効果的にヘッジ可能です。
3. 資本効率の向上：
   PTは他プロトコルの担保資産として機能し、資本の効率性と柔軟性を高めます。
4. 基盤レイヤー：
   多くの新規プロジェクトがPendleを基盤として利回り戦略を構築しています。

Open Gas Initiativeとの連携

PANewsによれば、ETHGasがOpen Gas Initiativeを開始しました。このプログラムはコード不要でガス補助金を提供し、プロトコルのユーザー取引コストを削減します。これによりオンチェーン上のユーザー体験が向上します。

• このイニシアティブは現在Ethereumメインネットで稼働中で、今後BNB、Base、Arbitrumにも拡大予定です。
• 初期統合プロトコルにはEigenLayer、ether.fi、Pendle、Velvet Capitalが含まれます。
• GasHawkとBlocknativeがインフラパートナーとして、取引最適化とデータ分析サポートを提供します。

この連携により、PendleはDeFiエコシステム内での利便性と資本効率をさらに高めています。

Web3の詳細については、https://www.gate.com/ をご覧ください。

まとめ

Pendle Financeの革新的なトークン分割メカニズムは、投資家に柔軟な戦略選択肢をもたらし、金利取引を可能にし、資本効率を高めます。Open Gas Initiativeとのパートナーシップは、オンチェーン上のユーザー体験の向上への取り組みを示し、DeFi分野におけるPendleの独自かつ競争力ある地位を強固にしています。