マーケット・フラッシュクラッシュ：オンチェーンキャピタルがパーペチュアルDEX間でイールドを追求する方法

先週金曜日の夜、過去最大規模の清算が行われ、レバレッジポジションで190億ドルが一挙に消失しました。この取引量のほとんどは、わずか3つの中央集権型取引所から発生しています。この出来事は、暗号資産業界が依然として極めて中央集権的であり、権力とリスクが少数の主要プレイヤーに集中しているという現状を改めて示しています。これは単なる金融上の問題ではなく、暗号資産分野の中核原則を問う深刻な試練です。この混乱が、DEX（分散型取引所）の台頭を後押ししています。Hyperliquidは「金融の総合ハウス」として強い存在感を示し、現在の戦略的方向性とも合致しています。Grvtは長期目標として「業界最高水準の利回りを誇る取引所」を掲げ、競合が未参入のパーペチュアル取引DEX市場で独自のポジションを確立しています。

DEX概要

2025年10月15日現在、主要なパーペチュアル取引DEXの基本手数料率と利回りの特徴を比較します：

Hyperliquidは最も多くのパーペチュアル取引ペアを提供しており、Grvtは最も少ないです。

Grvtはメイカー取引量に負の手数料率を適用しているため、リミット注文を出すトレーダーはエアドロップ報酬に加えて、USDTも直接獲得できます。

比較すると、Grvtのテイカー手数料（成行注文手数料）は最も高いものの、ポイントファーミングではより価値が高く、将来のGrvtエアドロップ報酬に直接影響します。

口座残高の利回りは、GrvtとAsterが際立っています：

・GrvtはUSDT取引口座に年率10%（APY）の利回りをUSDTで提供します。

・AsterはUSDF残高に年率3%（APY）を付与し、報酬はUSDFで支払われます。

証拠金の利回りも、GrvtとAsterがリードしています：

・GrvtはUSDTが未使用資産でも証拠金でも年率10%（APY）を付与します。

・AsterはUSDFを証拠金として利用した際、追加で年率3.2%（APY）が加算され、合計6.2%（APY）となります。

投資Vaultについては、AsterとEdgeX以外の全プラットフォームが内部Vaultへの投資で通常取引を超えるリターンを目指せます。Aster以外では、ほぼ全てのプラットフォームがLP Vaultも提供しています。

これらDEXでの収益獲得方法（取引・エアドロップ以外）

上記表の通り、Grvtは現時点で取引やポイントファーミング以外にも複数の利回り獲得手段を提供する唯一のパーペチュアルDEXです。

Asterは独自の口座残高・証拠金利回り機能で差別化されていますが、標準的な投資VaultやLP Vaultの提供面では競合に後れを取っています。

まとめ

Grvtはリミット注文に対する負の手数料報酬と、口座残高・証拠金の両方で業界最高水準の年間利回りを提供しています。プラットフォームは「業界最高水準の利回りを誇る取引プラットフォーム」というビジョンを着実に実現しています。パーペチュアルDEXの競争が激化する中、今後さらに革新的な商品や利回り構造が登場することが見込まれます。分散型パーペチュアル取引の将来性は高まっています。

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