LayerZeroは1日でウォール街の資本を取り込む—クロスチェーンの巨人が「ウォール街ブロックチェーン」という新たなストーリーを提案

2月10日、LayerZeroはニューヨークでZeroを発表しました。

この独自開発のLayer 1ブロックチェーンは、金融市場向けの機関投資家レベルの取引および決済をサポートするために設計されています。

LayerZeroはこれを「分散型マルチコア・ワールドコンピュータ」と表現しており、実質的にはウォール街向けに特化したチェーンです。

同時に、主要なウォール街の金融機関がこのプロジェクトを公然と支持し、一部は直接的な資金提供も行っています。

Citadel SecuritiesはZROトークンに戦略的投資を行いました。

Citadelは米国の個人株式注文のおよそ3分の1を処理しています。CoinDeskは、Citadelのような伝統的なウォール街企業による直接的な暗号資産トークン購入は極めて異例であると報じています。

ARK InvestはLayerZeroの株式およびトークンを取得し、Cathie Wood氏はアドバイザリーボードに参加しました。同日にTetherもLayerZero Labsへの戦略的投資を発表しましたが、金額は非公開です。

トークンや株式投資以外にも、より繊細なシグナルがあります。

DTCC（米国株式の中央決済機関）、ICE（NYSEの親会社）、Google CloudがLayerZeroと共同調査契約を締結しています。

LayerZeroはクロスチェーンブリッジプロジェクトから転換し、業界全体の決済機関、取引所、マーケットメーカー、資産運用会社、ステーブルコイン事業者、クラウドコンピューティング企業から支持を得ています。

伝統的な金融機関がオンチェーン金融インフラ構築に向けて新たな一手を打っています。

発表後、ZROは一時20%以上上昇し、現在は約$2.3で取引されています。

ブリッジからパイプラインへの転換？

LayerZeroの過去3年間のビジネスは明快でした。

ブロックチェーン間のトークン移転を促進することです。そのクロスチェーンプロトコルは現在165以上のブロックチェーンを接続しています。TetherのクロスチェーンステーブルコインUSDt0は、ローンチから1年未満で700億ドル超の送金を処理しました。

これは成熟した事業ですが、限界も明白です。

クロスチェーンブリッジは単なるツールであり、ユーザーは最も安価または高速なものを選びます。暗号資産市場が縮小し取引量が減少する中、クロスチェーン需要は本質的に低下しています。LayerZeroが方向転換したのは理解できます。

そのためのリソースも十分です。a16zやSequoiaが資金調達を主導し、累計調達額は3億ドル超、以前の評価額は30億ドルに達します。

これら投資家のネットワークは、事実上ウォール街の連絡先リストとなっています。今やCitadelやDTCCもLayerZeroを公然と支持しており、その背景には既存投資家の影響があると考えられます。

LayerZeroの新しいL1「Zero」は、明らかにDeFi愛好家やミームトレーダー向けではありません。

Zeroのアーキテクチャは既存のブロックチェーンと異なります。多くのチェーンは全てのトラフィックを単一路線で処理しますが、Zeroはチェーン全体を複数の独立したパーティション（LayerZeroは「Zone」と呼称）に分割しています。

各Zoneは用途ごとに最適化されています。

ローンチ時点で3つのZoneが稼働しました。Ethereumスマートコントラクト互換の汎用環境、プライバシー決済システム、専用の取引マッチング環境です。

これら3つのZoneは異なる顧客層をターゲットとしています。

汎用EVM環境は、現行の暗号資産開発者が最小限の移行コストで利用可能です。プライバシー決済は機関投資家が抱える課題に対応します。Ethereum上では取引相手がポジションや戦略を閲覧できるため、大口ファンドは完全な透明性を避けます。

取引専用Zoneはより直接的に、トークン化証券のマッチングと決済に特化しています。

顧客リストを見ると戦略が明確です。DTCCは年間数兆ドル規模の証券決済を行い、より高速な決済に関心があります。ICEはNYSEを運営しており、同取引所は平日のみ開場ですが、24時間365日取引の実験を望んでいます。Citadelは膨大な注文フローを処理し、取引後処理の高速化が収益増加に直結します。

これらは暗号資産業界の課題ではなく、ウォール街の課題です。

LayerZeroのCEO、Bryan Pellegrino氏は公開インタビューで次のように述べました。

「現行のソリューションが十分でないということではありません。1秒間に200万件の取引が求められるシナリオは、将来のグローバル経済に属するのです。」

Zeroはテスト環境で200万TPSを達成したと主張しており、伝統的金融の本番要件を満たします。ただし、ブロックチェーンの高性能ストーリーはもはや目新しくありません。

物語は続いていますが、今回は聴衆が伝統的金融機関に変わっています。

ウォール街はオンチェーン取引を望むが、Ethereumはまだ準備不足

LayerZeroへの機関投資家の関心は暗号資産の強気相場によるものではなく、ウォール街のトークン化推進が背景です。

BlackRockのBUIDLファンドは昨年Ethereum上でローンチされ、運用資産は5億ドル超です。JPMorganのOnyxプラットフォームはEthereum技術を基盤とし、レポ取引で数兆ドル規模の処理実績があります。

ウォール街はEthereumを概念実証に利用し、トークン化の実現可能性を示しました。次の課題は、本番運用に耐えうるプラットフォームの選定です。

Zeroの3つのZoneはこのギャップに直接対応します。EVM互換性によりEthereum資産やコントラクトのシームレスな移行が可能です。

これがLayerZeroとEthereumの本格的な分岐点となるかもしれません。

EthereumはERC-8004などの標準を採用し、AIエージェント向けのオンチェーンID発行や将来のブロックチェーン経済のルール策定を進めています。

LayerZeroの戦略は定義を回避し、インフラを構築し、金融機関に「自社の取引はここで稼働できる」と伝えることです。

一方はルールブックを作り、もう一方はパイプラインを敷設する。両者の賭けは異なります。

EthereumはTVLやセキュリティ監査、機関投資家の信頼を基盤とする「信頼レイヤー」としての不可替性に賭けています。LayerZeroは「実行レイヤー」における代替手段の必要性に賭けており、ウォール街は速度・プライバシー・スループットを重視し、最初にそれを実現したものを採用します。

両者の道が収束するかは不透明ですが、資本の流れはすでに方向性を示しています。

$ZROにとって何を意味するのか？

ZROは当初、LayerZeroのクロスチェーンプロトコルのガバナンストークンとして位置付けられていました。総発行枚数は10億枚で、投票とステーキングのみに使用されます。

Zeroのローンチに伴い、トークンのナラティブが変化しています。

ZROは現在、Zeroチェーンのネイティブトークンとなり、ネットワークのガバナンスとセキュリティを担います。Zeroが機関投資家向け金融インフラへと進化すれば、ZROの評価軸は「クロスチェーン取引量」から「チェーン上を流通する資産価値」へと移行します。

2つの評価基準—その規模の違いは誰もが理解できます。ただし、ZROの今後を左右する具体的な要素がいくつかあります。

供給面：80%のトークンがロックされたままです。

現在、約2億ZROが流通しており、総供給量の20%強です。CoinGeckoによれば、2月20日に約2,571万ZROがアンロックされ、評価額は約$5,000万、総供給量の2.6%で、コア貢献者および戦略的パートナーに割り当てられます。アンロックサイクルは2027年まで継続します。

2月20日のアンロックはローンチ後初の供給ショックであり、市場が吸収できるかどうかが短期的なセンチメントの試金石となります。

需要面：フィースイッチは依然として非稼働です。

ZROには現在、直接的な価値捕捉メカニズムがありません。12月にガバナンス投票で、クロスチェーンメッセージごとに手数料を課し、その収益でZROを買い戻してバーンする案が提案されましたが、投票率不足で否決されました。次回投票は6月に予定されています。

可決されれば、ZROはETH同様のバーンメカニズムを持ち、取引ごとに流通供給量が減少します。再度否決されれば、ZROの「ガバナンス権」は投票権に留まり、キャッシュフローの裏付けはありません。

ZROに関心がある方は、次の3つのマイルストーンに注目してください。

1. 6月：フィースイッチに関する2回目の投票。結果はZROに本源的な需要が生まれるかを直接左右します。

2. 秋：Zeroメインネットローンチ。

3. 2027年まで：ZROトークンの完全アンロック。それまではアンロックごとに売り圧力が発生します。暗号資産の弱気相場では、好材料だけでZRO価格を押し上げることは難しいでしょう。

最後に、LayerZeroによるZeroの「分散型マルチコア・ワールドコンピュータ」という表現は、Ethereumのワールドコンピュータ構想を明確に意識しており、クロスチェーンブリッジのナラティブを超え、特に金融決済レイヤーでより重要な役割を目指しています。

いくつかのパートナー企業による発言も注目されます。

Citadelは「アーキテクチャが高スループットなワークフローをどのようにサポートするかを評価中」と述べ、DTCCは「トークン化および担保におけるスケーラビリティの検討」とコメントしています。

つまり、彼らは可能性を見ていますが、まだ本格的なコミットメントはしていません。

ウォール街の資本は戦略的であり、複数の小規模な投資を行い、どれが成果を出すかを見極めます。著名な金融機関が参画した場合、それは全面的なコミットメントではなく、短期的なポジティブなセンチメントのきっかけに過ぎません。

LayerZeroはゲームへの参加チケットを手にしたのかもしれませんし、単なる面接機会に終わる可能性もあります。

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