金価格予測：2026年末までに1オンスあたり4,900ドルまで上昇する可能性はあるのか？

金価格が急騰：Goldman Sachsが目標を$4,900に引き上げ—新たなスーパーサイクル到来か？

出典: https://www.goldmansachs.com/

近年、金価格は着実に上昇し続けており、金が単なる価値保存手段という従来の認識を多くの投資家が見直すきっかけとなっています。2025年にはこの傾向がさらに強まり、金は過去最高値を更新し続け、世界的な資本配分の中核資産へと位置付けられています。

2025年末、Goldman Sachsは画期的な調査レポートを発表し、2026年末の金価格目標を1オンスあたり$4,300から$4,900へ大幅に引き上げました。この動きは、ウォール街の金に対する強い強気姿勢を示すだけでなく、新たな長期強気サイクルの到来を示唆するものです。

金の持続的な上昇を支える要因は？三つの主要な力が強まる

世界の中央銀行が金準備を拡大し続けている

地政学的不安定化やドル資産の変動が高まる中、各国は金準備の積み増しを加速しています。

• 新興市場は準備資産リスクの分散を推進;
• 金は信用リスクを持たず、中央銀行資産の中で最も安定した構成要素となる;
• 脱ドル化の流れが加速し、金準備への需要が拡大している。

近年、中央銀行による金購入は過去最高を記録し、この強いトレンドは2025年も続いています。

その結果、金の「基礎需要」は着実に増加しています。

個人・機関投資家が配分を増加—金がポートフォリオの「中核資産」に

世界的なインフレの長期化や購買力低下を受け、個人・機関投資家は金の役割を再評価しています。

• ETF保有量が増加し、金ファンドへの資金流入が続いている;
• 機関投資家がポートフォリオ内の金比率を高めている;
• 従来の「60/40」ポートフォリオから、金を中核に据えた戦略へ移行が進んでいる。

特に米国や欧州では、主要資産運用会社が金を「戦略的資産配分」と位置付け、単なる戦術的ヘッジ以上のものとして扱っています。

金は「持っていてもよい」から「必須資産」へと変化しています。

マクロ環境の変化：利下げとドル安が金上昇の「カタリスト」に

Goldman Sachsの予測は、マクロ経済見通しにも基づいています：

• FRBが2026年以前に利下げを開始すれば、実質金利の低下が金に有利に働く;
• ドル安が金価格をさらに押し上げる要因となる;
• 世界経済成長の鈍化が安全資産への需要を高める。

「無利回り資産」である金は、低金利もしくは金利低下局面では機会費用が下がり、より高い評価につながります。

金の上昇余地：$4,900超も

一部のアナリストは$4,900を「基準目標」とし、実際の価格は期待を上回る可能性があると見ています。

さらなる上昇要因は以下の通りです：

• 地政学リスクが一段と高まれば金は有利に働く;
• 中央銀行による追加の金購入が需要をさらに押し上げる可能性がある;
• FRBの金融政策が長期にわたり緩和的であれば、資本は安全資産を選好する傾向が高まる;
• 世界的な景気後退の兆しが現れれば、金は資本の避難先となる。

これは、金が2005年～2011年サイクルに似たスーパー強気相場に入る可能性を示唆しています。

リスクは依然として残る：金は常に上昇するわけではない

投資家は複数の重要な変数に注意が必要です：

1. ドル高への反転は金価格に圧力

金とドルは通常逆相関で動きます。米国経済が好調でドルが強まれば、金の上昇は停滞する可能性があります。

2. 予想外のFRB利上げは短期的な下落要因に

金利上昇は金保有の機会費用を増加させます。

3. 市場流動性の変化が短期的な急激な変動を引き起こす可能性

金市場は規模が比較的小さく、資本の大規模かつ集中した流入・流出がボラティリティを増幅します。

個人投資家が知っておくべきこと：金は長期保有が基本だが戦略が重要

1. 金は「長期中核」資産として配分する

インフレ、通貨価値下落、地政学リスクの高まりを踏まえ、金の戦略的価値が上昇しています。

2. ボラティリティ管理のため段階的にポジションを構築する

高値掴みを避け、ドルコスト平均法や分散投資戦略を活用しましょう。

3. グローバルマクロの動向を注視：FRB政策、ドル指数、中央銀行による金購入

これらの要因は金価格のトレンドに直接影響します。

4. 分散投資—金だけに「全力投資」は避ける

金は安定資産ですが万能ではありません。株式、債券、現金、金の組み合わせによる堅牢なポートフォリオ構築が不可欠です。

結論：金の上昇トレンド継続—$4,900が次の主要な節目となる可能性

Goldman Sachsによる$4,900への目標価格引き上げは、市場の強い信頼を示しています。これはマクロ経済環境の変化、地政学秩序の変動、グローバル資産価格再編の新時代を反映しています。

安定成長とリスクヘッジを求める投資家にとって、金は短期売買以上の価値を持ち、長期的な戦略資産となります。