Gate Ventures週間暗号資産レポート（2026年2月9日）

TL;DR

• Kevin Warshによるバランスシート縮小策は、短期的な実施は困難ですが、中長期的には実現の可能性が残されています。
• 今週発表される主な米国マクロ経済指標は、雇用統計、小売売上高、輸出入統計、住宅販売、CPIです。
• 先週、BTCは8.6%下落、ETHは7.9%下落し、BTCで$689M、ETHで$149MのETF流出が記録されました。市場心理指数は「極度の恐怖」（14）を示しています。
• HYPEは7.4%上昇。HIP-4の導入、取引活発化、機関投資家による統合拡大が寄与しました。
• PolymarketとCircleは、決済をネイティブUSDCに移行するための提携を発表しました。
• TetherはAnchorage Digitalに$100Mの戦略的株式投資を行い、規制暗号資産インフラを強化しました。
• TRM Labsは$70MのシリーズC調達後、評価額$1Bに到達し、暗号資産インテリジェンスインフラの拡充を目指しています。

マクロ概況

Kevin Warshによるバランスシート縮小策は短期的な実施余地が少ないものの、将来的な道筋は残されています。

「利下げ＋バランスシート縮小」という政策の組み合わせは、Kevin Warsh提案の中でも最も不可解な点です。Warsh自身は、バランスシート縮小がインフレ抑制につながり、利下げ余地を生むと説明しています。しかし、バランスシート縮小は利下げとは逆方向に作用し、トランプ政権の経済成長促進や債務コスト削減の目標とも矛盾します。バランスシート縮小によって金融システムから流動性が吸収されますが、準備金が不足すると銀行はマーケットメイク活動を減らし、流動性不足や金融リスクの高まりを招く可能性があります。現状の金融環境では、Warshによる短期的なバランスシート縮小開始は支持されません。今後の道筋としては、FRBが現大統領任期中は利下げに注力し、次期大統領任期でバランスシート縮小を進める可能性があります。

トランプ大統領はFRBに金利引き下げと債務コスト削減を強く求めています。Kevin Warshがバランスシート拡大に消極的な場合、FRBは財政赤字の補助をやめ、財政・金融の拡張的協調が崩れます。妥協案として、FRBがより大幅な利下げを実施し、米財務省が短期債発行比率を高める方法が考えられます。利下げは短期金利を抑え、財務省は資金調達コストを引き下げ、バランスシート拡大不足による長期金利への悪影響を回避できます。実際、米財務省はすでに短期債発行比率を引き上げており、今後も増加余地があります。

今週発表予定のデータは、米国の雇用・就業統計、小売売上高、輸出入統計、住宅販売、CPIです。連邦政府のシャットダウンにより、雇用統計の発表は2月6日から2月11日に延期され、CPIは2月13日に延期されました。雇用者数の増加は12月の50kから1月は70kへ、失業率は4.4%で維持、賃金上昇率は3.8%から3.6%へ鈍化すると予想されています。(1, 2)

米国証券発行データ（MacroMicroより）

DXY

先週、米ドル指数は安定した上昇を見せ、金曜日には$98水準に接近しました。新FRB議長指名後、市場は徐々に再評価されています。(3)

米国10年・30年債利回り

先週の米国債利回りはほぼ横ばいで推移。投資家は米国経済の健全性を見極めており、消費者心理の改善と予想を下回るADP雇用統計が投資判断の余地を残しています。(4)

金価格

先週の金価格は$4,400～$5,000の範囲で大きく変動し、CMEグループは1月13日以降3度目となる金・銀先物の証拠金引き上げを実施しました。(5)

暗号資産市場概況

1.主要資産

BTC価格

ETH価格

ETH/BTC比率

先週、BTCは8.6%下落、ETHは7.9%下落し、両者ともETF流出額がBTC約$689.2M、ETH約$149.1Mと過去最高を記録しました。ETH/BTC比率はほぼ横ばいで0.75%上昇にとどまり、下落局面でもETHへの明確なローテーションは見られませんでした。市場心理は依然として弱く、市場心理指数は「極度の恐怖」ゾーン（14）にとどまっています。(6)(7)

大型保有者（ホエール）による売り圧力が顕著です。Trend Researchは8日間でETH保有分を全て売却（約658,168ETH、約$1.35B、平均約$2,058）、推定取得コスト$3,104を大きく下回る価格です。一方、Bitmineは平均$3,600～3,900で購入した約4.2M ETHを保有しており、現在のETH価格約$2,100で推定$7.5Bの含み損を抱えています。(8)(9)

2.総市場時価総額

暗号資産総時価総額

BTC・ETH除く暗号資産時価総額

トップ10除く暗号資産時価総額

暗号資産全体の時価総額は7.6%減少しました。BTC・ETHを除く市場は5.65%下落し、非主要資産の下落幅は比較的穏やかでした。トップ10を除くアルトコインセグメントは4.7%減少し、小型トークンも下落したものの、市場全体よりも下落幅は限定的でした。

3.トップ30暗号資産パフォーマンス

出典：Coinmarketcap、Gate Ventures（2026年2月9日時点）

時価総額上位30銘柄の平均下落率は2.8%。TON、HYPE、XAUtが上昇を牽引しました。

HYPEは7.4%上昇。エコシステム内の複数の要因が寄与しました。HIP-4の導入でアウトカム取引とバウンデッドオプションが追加され、取引量・先物建玉・リテール参加が増加。機関投資家の関心も高まり、Ripple PrimeがDeFiデリバティブアクセスとクロスマージン提供のためHyperliquidを統合し、流動性供給源が拡大しました。さらに、Hyperion DeFiの財務戦略としてHYPEをオンチェーンオプションの担保に利用することで追加利回りが期待され、エコシステム需要の拡大が見込まれます。(10)(11)

4.トークンローンチ

$TRIA（Tria）はTriaエコシステムのネイティブユーティリティトークンであり、セルフカストディ型の「暗号資産ネオバンク」およびクロスチェーン決済インフラの基盤となります。複数のブロックチェーンでの支払い・取引・収益獲得を単一アカウントで統合可能です。

$TRIAは$0.014で取引開始し、現在は約$0.016。FDVは約$163M。Coinbase、Bybit、Bitgetなど主要取引所に上場しています。

主な暗号資産トピックス

1. PolymarketとCircle、ネイティブUSDC決済への移行で提携

PolymarketはCircleと提携し、Polygon上のブリッジUSDC（USDC.e）からCircle発行のネイティブUSDCへ取引担保を移行します。これによりクロスチェーンブリッジインフラへの依存を減らし、予測市場プラットフォームの拡大に対応します。ネイティブUSDCはCircleの規制事業体によって米ドルと1対1で発行・償還され、資本効率・決済信頼性・ブリッジ関連のセキュリティリスクが改善されます。プラットフォーム参加者増加に伴い、安定したドル建て決済基準の確立を目指します。(12)

2. CFTC、決済型ステーブルコインの要件拡大でナショナルトラストバンクを認定

米商品先物取引委員会（CFTC）は、決済型ステーブルコイン発行体の定義を拡大するため、以前のガイダンスを改定・再発行し、ナショナルトラストバンクを正式な適格事業体として認定しました。改定されたスタッフレター（26–05）では、全米50州でカストディ・資産管理機能を提供する機関が、2025年7月施行のGENIUS法の規制範囲内で法定通貨連動型ステーブルコインを発行できることが明確化されました。今回の改定は、規制金融機関をステーブルコイン発行枠組みに組み込む米国政策の転換を反映しています。(13)

3. Pump.fun、Vyper買収で取引インフラ領域を拡大

Pump.funは暗号資産取引ターミナルVyperを買収し、分析・執行機能をプラットフォーム全体に統合。Vyperは単独プロダクトを終了し、ユーザーはPump.funのTerminalへ移行します。今回の取引は、Pump.funがトークン発行から流動性・執行・データツールまで取引スタック全体を統合する戦略の一環です。10月のPadre買収やPump Fund（メムコイン以外の初期プロジェクトを対象とする投資部門）の設立など、インフラ拡充が続いています。(14)

主なベンチャー投資案件

1. Jupiter、$35Mの戦略的投資獲得とPolymarketのSolana統合へ

SolanaベースのDEX Jupiterは、Polymarketをネイティブ統合し、予測市場をスワップや他のオンチェーン取引サービスと並ぶ主要プロダクトに据える計画を発表しました。同時にParaFi CapitalがJUPトークンに$35Mの戦略的投資を実施。全額Jupiterのドルペッグ型JupUSDで決済され、長期インセンティブを重視したロックアップが設定されています。今後はAPI開発、市場探索機能強化、新たな取引メカニズムの導入など、Jupiterをオンチェーン予測市場の総合ハブへ拡大する方針です。(15)

2. Tether、Anchorage Digitalへ$100Mの株式投資で規制暗号資産インフラ強化

Tether Investmentsは、連邦規制の米国デジタル資産銀行「Anchorage Digital」へ$100Mの戦略的株式投資を実施。Anchorage Digitalはカストディ、ステーキング、ガバナンス、決済、ステーブルコイン発行などのサービスを提供します。今回の投資で既存のパートナーシップが深まり、Tetherは規制機関向けインフラへの連携を強化。Anchorage Digitalは米国初の連邦認可暗号資産銀行として、機関・企業・公共部門へのコンプライアンス対応アクセスを提供し、ステーブルコイン発行や資産管理の重要な仲介者となっています。(16)

3. TRM Labs、$70MシリーズCで評価額$1Bへ。暗号資産インテリジェンスインフラ拡大

ブロックチェーン分析企業TRM Labsは、Blockchain Capital主導で$70MのシリーズC調達を実施。Goldman Sachs、Bessemer Venture Partners、Brevan Howard、Thoma Bravo、Citi Venturesが参画し、企業評価額は$1Bに到達。調達資金は政府・法執行機関・金融機関向けのマルチチェーンインテリジェンスプラットフォーム拡充に活用され、違法資金・コンプライアンスリスク・取引状況の監視体制を強化します。トークン化資産の機関導入増加や暗号資産関連の不正（AI活用詐欺の急増含む）が成長要因となり、ブロックチェーン分析が規制参加の標準インフラとして位置付けられています。(17)

ベンチャー市場指標

前週に成立した案件数は12件で、インフラ分野が8件（全体の67%）、Defiが3件（25%）、Dataが1件（8%）でした。

週間ベンチャー案件概要（Cryptorank・Gate Ventures、2026年2月9日時点）

前週の資金調達総額は$296.7Mで、1件は調達額非公開。最大調達はDeFiセクターの$137.3M。主な資金調達案件：Anchorage（$100M）。

週間ベンチャー案件概要（Cryptorank・Gate Ventures、2026年2月9日時点）

2026年2月第2週の資金調達総額は$296.7Mに急増し、前週比57%増となりました。

Gate Venturesについて

Gate VenturesはGate.comのベンチャーキャピタル部門であり、Web3.0時代に世界を変革する分散型インフラ・ミドルウェア・アプリケーションへの投資に注力しています。世界中の業界リーダーと連携し、社会・金融の新しいインタラクションを再定義するアイデアと能力を持つ有望なチームやスタートアップを支援しています。

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参考文献：

1. S&P Week Ahead Economic Preview, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-9-february-2026.html
2. US Securities Issuance, MacroMicro, https://en.macromicro.me/collections/51/us-treasury-bond/4458/us-treasury-issuance-gross
3. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Trend Research’s average cost, https://x.com/ai_9684xtpa/status/2020344692831875371
9. Bitmine’s average cost, https://x.com/Axel_bitblaze69/status/2020430879617888685
10. HIP-4 Launch, https://aicryptocore.com/hyperliquid-hip4-boosts-hype-price/
11. Ripple Prime Integration of Hyperliquid, https://coinmarketcap.com/academy/article/ripple-prime-opens-defi-access-through-hyperliquid
12. Polymarket, Circle partner in shift to native USDC settlement https://cointelegraph.com/news/polymarket-circle-partnership-usdc-settlement
13. CFTC expands payment stablecoin criteria to include national trust banks https://cointelegraph.com/news/cftc-stablecoins-national-trust-banks
14. Pump.fun moves deeper into trading infrastructure with Vyper acquisition https://cointelegraph.com/news/pump-fun-vyper-acquisition-trading-infrastructure
15. Jupiter secures $35M strategic investment as it brings Polymarket to Solana https://www.coindesk.com/markets/2026/02/02/jupiter-brings-polymarket-to-solana-and-lands-usd35-million-investment-deal
16. Tether makes $100M equity investment in Anchorage Digital to strengthen regulated crypto infrastructure https://tether.io/news/tether-announces-100-million-strategic-equity-investment-in-anchorage-digital/
17. TRM Labs reaches $1B valuation with $70M Series C to expand crypto intelligence infrastructure https://fortune.com/2026/02/04/trm-labs-blockchain-analytics-funding-round-series-c-unicorn-goldman/