Gate Research：トークン化株式のAUMが10億ドルを突破｜NikeがNFT事業資産を整理

サマリー

• BTCとETHは依然として方向感の定まらない調整局面にあり、資本は低ボラティリティかつ中長期ナラティブ資産へとシフトしています。
• Aave Horizon RWA市場の純預入額が6億ドルを突破し、機関投資家の資本流入が続いています。
• トークン化株式の運用資産残高が10億ドルを超え、オンチェーン証券の拡大が加速しています。
• NikeはRTFKTを売却し、Web3事業の段階的な清算を進めました。
• Polymarketが不動産予測市場を導入し、実体経済変数へのカバレッジを加速しています。
• CONX、APT、STRKは今後7日間でそれぞれ約2,523万ドル、2,126万ドル、1,110万ドル相当のトークンがアンロックされます。

マーケット概況

マーケットコメント

• BTCマーケットアップデート — 1時間足で急騰後反落し、BTCは調整局面へ移行、91,000ドル付近でサポートを形成しています。短期的にはMA5・MA10への回復を試みていますが、MA30を下回っておりリバウンド構造は弱いままです。MACDはゼロ軸下でグリーンバーが縮小し続けており、下落モメンタムの減速が示唆されます。短期的なテクニカルリバウンドとみられ、トレンド転換は未確認です。
• ETHマーケットアップデート — ETHの反落幅は限定的で、3,150ドル付近で安定後、ゆるやかに反発しています。価格は短期移動平均線に接近しつつありますが、MA30の上値抵抗が残ります。MACDは弱含みゾーンながらモメンタムバーはやや改善傾向。短期的にはETHは調整と回復のパターンを示し、BTCよりやや強い構造ですが、方向性の確定には出来高の裏付けが必要です。
• アルトコイン — 先週、資本は下位レイヤーや汎用セクターに流入し、Layer 2、Rollup、DAG、Storage分野で週次13%～17%の上昇となりました。メインストリーム資産の調整局面下で、長期ナラティブや明確なアプリケーションシナリオを持つインフラ資産への選好が強まっています。
• ステーブルコイン — 現在のステーブルコイン市場時価総額は3,081億ドルで、前週比4億2,600万ドル増加し、成長率は0.14%となりました。
• ガス代 — 過去1週間のイーサリアムネットワークのガス代はおおむね1Gwei未満で推移し、最高値は1.90Gwei。1月8日時点の1日平均ガス代は0.052Gweiです。

注目トークン

過去24時間、暗号資産市場は調整傾向を継続し、全体のセンチメントは依然としてリスク回避色が強い状況です。Fear Indexは28まで低下し、前回の安値からはやや回復したものの、「Fear」ゾーンにとどまり、投資家の信頼感は戻っていません。マーケット構造としては、BTCとETHがそれぞれ約1.1%、2.2%下落し、インデックスの主な下押し要因となっています。XRPやSOLなど主要資産も1%～3%下落。セクター間の乖離は限定的で、多くの資産が連動して軟化しており、市場は依然としてレバレッジ解消と様子見ムードが支配的です。

ZKP zkPass（+59.74%、時価総額3,986万ドル）

Gateのデータによると、ZKPトークンは現在0.1885ドルで取引され、過去24時間で59.74%以上上昇しました。zkPassはZero-Knowledge Proofs（ZKP）に基づくプライバシー・ID認証プロトコルで、「開示せずに検証可能」なID・行動証明をユーザーの元データをさらさずに実現することを主目的としています。

今回の価格上昇は、ナラティブとイベントの共鳴により主導されました。まず、Twitchの複数クリエイターが2FA有効化にもかかわらずアカウントや収益の改ざん被害を受け、「ログインが終点」という従来のセキュリティモデルへの反省が広がりました。zkPassチームとコミュニティはこの機を捉え、「信頼はログインで終わるべきではない」という設計思想を強調し、議論が活発化しました。さらに、zkPassのネイティブトークンZKPが流通開始し、ZK IDやzkTLS、汎用プロキシなどのトピックで継続的に発信したことで、ZKプライバシー・ID領域の代表資産としての地位を確立。センチメント増幅と流通量の限定性により、短期的な急騰となりました。

ELF aelf（+49.25%、時価総額1億200万ドル）

Gateのデータによると、ELFトークンは現在0.14374ドルで取引され、過去24時間で49.25%以上上昇しました。aelfは高性能モジュラー型パブリックブロックチェーンプロジェクトで、当初はDeFiやマルチチェーンアーキテクチャに注力していましたが、近年はDeSciやクロスチェーンインフラ層へとナラティブをシフトしています。メインチェーン＋サイドチェーン設計で実行効率とリソース分離を強化し、TomorrowDAOなどのツールにより研究資金管理・ガバナンス・データ透明性のオンチェーン構造支援を提供し、「汎用ベースレイヤープロトコル」としての長期ポジションを強化しています。

今回のELF価格上昇は、資本移動とナラティブ進展の両面によるものです。まず、aelfがeBridgeへのELF 500万枚割当を公式開示し、aelfとイーサリアムエコシステム間の資産相互運用性への期待を高め、クロスチェーン実用性への市場信頼感を強化しました。さらに、DeSciナラティブ強化を継続し「分散型科学の構造レイヤー」としての立場を打ち出し、インフラや中長期ナラティブ資産への市場の選好を捉えています。

GUN Gunz（+41.21%、時価総額1,383万ドル）

Gateのデータによると、GUNトークンは現在0.021974ドルで取引され、過去24時間で41.21%以上上昇しました。GunzはGunzilla Gamesが展開するゲーミングエコシステムトークンで、フラッグシップタイトルOff The Gridのオンチェーン経済システムを支えています。本プロジェクトはAAAシューターゲームとWeb3資産メカニズムの交点に位置付けられ、トークン化アイテム、オンチェーン決済、プログラマブルルールによって、プレイヤーエンゲージメントとコンテンツライフサイクルの向上を目指しつつ、ゲーム性と持続可能なオンチェーン経済モデルの両立を図っています。

今回のGUN価格上昇は、ゲームコンテンツのアップデートと露出増加が要因です。まず、Off The Gridは12月に大型Ranked Protocolアップデートを実施し、ランクモードやカスタムサーバー、主要システムの大幅刷新で、プレイヤーアクティビティとコミュニティの盛り上がりが顕著に増加しました。また、Game Informerなど主流ゲームメディアによるオンライン・オフライン両面での露出も獲得し、「主流ゲーム」ポジションを強化しつつ、非暗号ユーザー層へのリーチも拡大しています。

注目データ

AaveのHorizon RWA市場純預入額が6億ドルを突破、機関資本流入が継続

AaveのHorizon RWA市場の純預入額が6億ドルを超え、リアルワールドアセット（RWA）分野への資本関心が高まっています。この成長は短期的な変動ではなく、機関投資家の参加増加とコンプライアンス枠組みの明確化による着実な蓄積です。オンチェーンRWA商品のリターン安定性・リスクコントロール性に対する市場信認の高まりが反映されています。

構造的には、Horizon RWAの資本拡大は、DeFiが高ボラティリティ・高取引型資産から、信用・キャッシュフロー・実体資産に根ざした金融シナリオへ進化していることを示しています。これによりDeFi全体のリターンの市況感応度が低減し、Aaveは機関向けDeFiインフラとしての戦略的地位を強化しています。今後のよりコンプライアンスに即した資産トークン化と大規模採用の基盤を築いています。

トークン化株式運用資産残高が10億ドルを突破、オンチェーン証券の拡大が加速

Duneのデータによると、トークン化株式の運用資産残高（AUM）が10億ドルを突破し、オンチェーン証券の本格的な拡大段階に入りました。時間軸で見ると、この成長は直線的ではなく、年後半から加速し、オンチェーン株式商品の市場受容度が大きく向上しています。資本配分も初期の実験的参加から、より持続的かつ大規模な投資へと移行しています。

構造的には、AUMの拡大は主にリーディング発行・取引プラットフォームによるものです。異なるブロックチェーンや発行モデル間で明確な階層化が進み、一部プラットフォームは流動性や規制ルートで優位を持ち、他は低コストやクロスチェーン強みによりロングテール需要に対応しています。これによりトークン化株式は「概念実証」段階から「プロダクト競争」段階へ移行しつつあり、今後の成長は規制実現性、基礎資産カストディの透明性、二次市場流動性が機関投資家の需要を安定的に満たせるかどうかにかかっています。

Barclaysがステーブルコインインフラに初投資、伝統銀行の参入を示唆

約2.2兆ドルの運用資産を持つ大手銀行Barclaysは、インフラプロジェクトUbyxへの出資を通じて、ステーブルコイン分野への初投資を実施しました。これは主要伝統銀行が慎重な観察から積極的な資本投入へと方針を転換したことを示しています。ステーブルコインはもはや暗号資産市場内の決済ツールにとどまらず、主流金融機関の長期戦略評価枠組みに徐々に組み込まれつつあります。

戦略的には、今回の投資は単一のステーブルコイン発行モデルではなく「インフラ投資」に重きを置いています。Ubyxは機関向けの決済・清算・システム統合機能に特化し、銀行が重視するコンプライアンス・リスク管理・スケーラビリティ要件に合致しています。この動きは、ステーブルコインが周縁的なイノベーションから金融システムの重要な接続層へと進化していることを示しており、今後はクロスボーダー決済や企業財務、オンチェーン決済ネットワークでより構造的な役割を担う可能性があります。

今週の注目

Web3の夢が潰える：NikeがRTFKTを静かに売却

Nikeはデジタルプロダクト子会社RTFKTの売却を静かに完了し、取引は2025年12月16日に発効しましたが、報道で最近明らかになりました。買収者の身元や取引条件は非公開です。RTFKTはNFTブーム最盛期の2021年にNikeが買収し、バーチャルスニーカーやデジタルコレクティブル、NFT制作に注力し、メタバースやブロックチェーンファッション分野で大きな注目を集めました。しかし2024年末以降、Nikeは同分野から段階的に撤退を開始し、NFT制作の一時停止、Web3サービス終了、2025年1月のRTFKT事業正式停止へと進みました。

この売却は、CEOエリオット・ヒル体制下でのNikeの戦略転換も象徴しています。前CEOジョン・ドナホー時代の積極的なデジタル・D2C戦略から、コアスポーツ事業への回帰と卸売チャネル再構築へと舵を切っています。NFT市場全体の低迷も撤退を加速させる要因となりました。

PolymarketがParclと提携し不動産予測市場時代を開始

Polymarketは今週、Solana基盤の不動産プラットフォームParclと正式提携し、Parcl Indexを活用した不動産予測市場をローンチしました。これは予測市場プラットフォームがリアルタイム住宅不動産データをオンチェーントレーディングシステムに本格統合した初の事例です。世界最大の予測市場であるPolymarketが市場の上場・運営・取引インターフェースを管理し、Parclは公開記録や税評価、リスティングサービスを集約した日次住宅価格指数を提供し、客観的かつ透明な決済ベンチマークとなります。

初期市場はニューヨーク、サンフランシスコ、マイアミ、オースティンなど流動性の高い主要都市にフォーカス。ユーザーは住宅価格指数が1カ月・四半期・1年で上昇/下落するかや、特定閾値を超えるかなどのイベントにベットできます。各市場には専用のParclリゾルーションページが紐付けられ、最終決済値や過去指数推移、算出方法が表示され、完全に透明で監査可能・紛争のないプロセスを実現しています。

Solana公式2025年総括：収益・資産・取引の一年

Solanaは今週、2025年の年間データレポートを発表し、「収益・資産・取引」の年と総括しました。エコシステム全体のアプリ収益は23億9,000万ドルで前年比46%増、過去最高を記録。Pump.fun、Meteora、Raydium、Jupiterなど7つのアプリが1億ドル超の収益を生み出しました。ネットワークレベルではReal Economic Value（REV）が14億ドル、日次アクティブウォレットは平均320万（前年比50%増）、平均取引手数料は0.017ドル、非投票取引総数は330億件となり、高スループット・低コスト最適化が続いています。

資産面では、ステーブルコイン供給量が148億ドルに倍増し、ステーブルコイン総送金額は11.7兆ドルで2年で7倍に拡大。オンチェーン株式資産も初導入されました。DEX取引高は年間1.5兆ドルに急増（前年比57%増）、SOLは全取引ペアの42%を占めました。RaydiumやOrcaなど複数のDEXが各1000億ドル超の取引を処理し、DEXアグリゲーターは9,220億ドルを処理しています。

資金調達週間まとめ

RootDataのデータによると、2026年1月2日～1月8日の間に暗号資産および関連プロジェクト9件が資金調達または買収を発表しました。AI、RWA、BTCFi、インフラ分野をカバーしています。以下は今週の主な調達案件の概要です：

Tres.finance

1月7日、Tres FinanceがFireblocksに1億3,000万ドルで買収されたことが発表されました。

Tres FinanceはWeb3領域に特化したエンタープライズグレードの財務管理・会計プラットフォームで、主に暗号資産・DeFi・ステーキングを扱う企業・機関・プロトコル・DAOを対象としています。自動会計、財務管理、コンプライアンス報告、監査などに対応します。

AI駆動のツール群により、220以上のブロックチェーン・取引所・カストディアン・DeFiプロトコルのオンチェーンデータを集約・クレンジングし、構造化財務情報へ変換。取引分類、取得原価計算、リアルタイム評価、再評価、減損処理、マルチソース照合をサポートし、GAAPやIFRSなど規制基準に準拠した仕訳・完全な監査証跡を生成します。

Babylon

1月7日、Babylonはa16z主導で1,500万ドルの資金調達完了を発表しました。

Babylon Protocolは、ネイティブBTCステーキングを実現する初の分散型インフラです。BTC保有者は、タイムロックTaprootアウトプットでビットコインチェーン上に直接BTCをロックし、Finality ProviderにデリゲートしてPoSチェーンのセキュリティに貢献できます。ユーザーはBABYトークンなどの報酬を得つつ、完全なセルフカストディと効率的なアンボンディングが可能です。

HabitTrade

1月6日、HabitTradeはNewborn Town主導で約1,000万ドルの資金調達完了を発表しました。

HabitTradeは、グローバル株式・オプション・ETF・暗号資産など多地域の資産に、ステーブルコインや暗号資産でワンクリック投資できるコンプライアントなマルチアセット取引プラットフォームです。Stove Protocolなどのオープンソースインフラを活用し、リアル株式の1:1オンチェーントークン化、決済・カストディ・API・機関向けサービスを提供し、TradFiとWeb3の架け橋となります。

来週の注目ポイント

トークンアンロック

Tokenomistのデータによると、今後7日間（2026年1月9日～15日）に主要トークンのアンロックが予定されています。上位3件は以下の通りです：

• CONXは約2,523万ドル相当のトークンをアンロックし、流通供給量の82.4%を占めます。
• APTは約2,126万ドル相当のトークンをアンロックし、流通供給量の1.5%を占めます。
• STRKは約1,110万ドル相当のトークンをアンロックし、流通供給量の2.5%を占めます。

参考文献：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/2008947006626992400?s=20
• Dune, https://dune.com/gateresearch/stocks
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/2008856277380698308?s=20
• X, https://x.com/solana/status/2008536556475478349?s=20

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