ゴシップから権力闘争へ——Jane Street、LUNA、そして暗号資産業界に潜む隠された勢力

序文

近年、暗号資産市場で最も話題となってきたのは、個人や感情、あるいは権力闘争に関する事柄でした。しかし今、議論はより本質的な課題へと移行しつつあります。

• 機関投資家レベルでインサイダー取引が存在しているのか？
• LUNA崩壊の背後に主導的な力はあったのか？
• 伝統的なクオンツ金融大手は、暗号資産市場でどのような役割を果たしているのか？

もはや「誰が失敗したか」だけではなく、市場全体の権力構造そのものが改めて問われています。

Jane Streetとは何者か、なぜ重要なのか

（出典：Jane Street）

Jane Streetは暗号資産業界出身の企業ではありません。複数分野にまたがるグローバルなクオンツ取引機関として、世界をリードしています。

ETFマーケットメイク

Jane StreetはBlackRock、Fidelity Investments、WisdomTree、JPMorgan Chaseなど業界大手と連携し、ETFの流動性や価格形成で中核を担っています。

債券および機関投資家向け流動性供給

年金基金、保険会社、大手資産運用会社などが主要な取引先です。

デリバティブおよびリスク管理

Jane Streetは大手機関投資家向けに、複雑なストラクチャード商品や裁定取引戦略を駆使したサービスを提供しています。

要するに、Jane Streetはグローバルな価格形成を牽引する企業です。

Jane Streetが暗号資産市場に参入したのはいつか

Jane Streetは2017年に正式に暗号資産市場へ参入し、それ以降着実に存在感を強めています。

• Krakenの5億ドル資金調達ラウンドに参加
• Curve Financeへの流動性提供
• 複数のビットコインマイニング企業で有力な株主

Jane Streetは短期的な投機家ではなく、暗号資産市場を構造化・価格付け・定量化できる市場と捉えています。

人材流動の背後にある隠れた権力ネットワーク

本質的なストーリーは、企業発表や公式声明だけでなく、人材の移動にあります。金融や暗号資産の権力関係において、最も重要な隠れた要素は人そのものです。公開されたビジネス提携や投資以上に、コアトレーダーやクオンツエンジニア、創業者たちの重複する経歴が資本と市場権力の本当の流れを映し出します。

Jane StreetのOBネットワークは特に顕著です。かつて在籍していたSam Bankman-Fried（FTX創業前に3年勤務）、Caroline Ellison、Terraエコシステムに関与したBryce Pratt、Robert Granieriらが名を連ねます。これらの人物はFTX、Alameda Research、Terraといった主要プレイヤーと直結しています。市場がLUNA崩壊を再検証する中で、プロジェクトの仕組みだけでなく、こうした定量的スキルを持つインサイダーと、より深い市場力学における役割に注目が集まっています。人材の移動が描く隠れたネットワークこそ、長期的に追うべき最重要の糸となるかもしれません。

Jane Streetの収益力

公開データによれば、

• 2020年：取引量は17兆ドル超
• 2024年：純取引収益は約205億ドル
• 2025年上半期：会社収益は170億ドル超
• 2025年第2四半期：四半期純取引収益は101億ドル超、純利益は約69億ドル

この収益規模は、Jane Streetをウォール街のトップ企業のひとつに位置付けています。

暗号資産市場が低迷している局面でも、Jane Streetは効率的に裁定取引や価格付けを継続していると考えられます。

なぜJane Streetは論争の中心なのか

ひとつの機関が複数の重要な市場局面で主要な役割を果たすと、注目や監視を集めるのは必然です。Jane StreetはETFマーケットメイクに深く関与し、伝統金融の主要な流動性チャネルを掌握する一方、暗号資産市場でも流動性供給や高頻度クオンツ取引を展開しています。これにより、価格発見や資本フローの両面で実質的な影響力を持つことになります。

加えて、チームメンバーが過去の主要暗号資産イベントの中心人物と歴史的な関係を持っている点も見逃せません。市場が急落や流動性危機に見舞われた際、外部からの疑念が急速に高まります。もはや単一プロジェクトの設計だけでなく、「誰が本当に市場の価格決定権を握っているのか」「資本フローや価格変動を裏で動かしているのはどの勢力なのか」という根本的な問いが浮上します。

これが、Jane Streetが世論の議論の中心に置かれる理由です。市場のボラティリティが不信感を増幅させるとき、流動性・技術力・強固なネットワークを持つ機関は必然的に注目の的となります。

権力構造が明るみに出る

現在の市場は、強気相場の熱狂からは大きく後退しています。取引量は減少し、投資家心理は保守的で、全体的に落ち着いた雰囲気です。過去の噂や感情に左右された議論と比べ、現在の議論はより深く掘り下げられています。誰が利益を得たか・損失を被ったかではなく、資本と権力の根本構造に焦点が移っています。

Jane StreetからTerra（LUNA）、ETFマーケットメイクからクオンツ裁定取引、コア人材の移動から機関同士の競争まで、これらの要素が複雑なネットワークを形成しています。もはや暗号資産業界内の内紛やプロジェクトの成否だけでなく、伝統金融と暗号資産がいかに深く融合し、権力が再編されているかを映し出しています。

市場は過熱していないものの、ストーリーはより本質的です。資本権力が表面化する中で、議論はもはや単なる噂話ではなく、市場の根本構造を真剣に検証し、考察する段階に進んでいます。

結論

市場心理が低迷する局面では、真に注目すべきは価格だけでなく、権力と資本の流れです。Jane Streetのクオンツ力からTerra（LUNA）事件の構造的な問いまで、この議論は暗号資産市場がより複雑かつ機関化されたフェーズへと進んでいることを示しています。強気・弱気サイクルは繰り返され、センチメントも変化しますが、市場構造の本当の決定要因は価格決定権、流動性、資本ネットワークの分布です。噂が金融権力の争いに取って代わるとき、この市場を動かす根本的な論理がようやく明らかになるのかもしれません。