イーサリアムの指標が過去最高を記録、安価なガス代が要因――その背景には大規模な詐欺が存在

Ethereumは現在、過去最高となる日次ネットワーク成長率を記録しており、ユーザー活動の大幅な回復を示す統計的な急増が見られます。

過去1週間で、Ethereumメインネットは290万件の取引を処理し、Token Terminalのデータによれば新たな過去最高記録となりました。

この活発化により、日次アクティブアドレス数は12月下旬の約60万件から約130万件へ急増しました。

重要なのは、このスループットの爆発的な増加が発生しているにもかかわらず、取引コストがほとんど無視できる水準にとどまっている点です。平均取引手数料は、過去最高の需要にもかかわらず「数十セント」の$0.10～$0.20の範囲に維持されています。

Ethereumのオンチェーンアクティビティ（出典：Token Terminal）

2021～2022年のNFTブーム時には手数料が$50～$200まで急騰していた過去を持つEthereumにとって、これは経済的なアクセス性における根本的な変化です。

しかし、フォレンジック分析によると、この成長は完全にオーガニックなものではありません。表面的な指標は強気市場の復活を示していますが、セキュリティ研究者はこのトラフィックのかなりの部分が悪意あるアクターによって牽引されていると警告しています。

攻撃者はネットワーク手数料の低下を利用し、大規模な「アドレス・ポイズニング」キャンペーンを展開。自動化された詐欺を正規の活動に偽装してユーザーを標的にしています。

スケーリングの背景

取引量の急増を理解するには、Ethereumプロトコルの最近の構造的変化を見てみる必要があります。長年、ネットワークは強力でありながら、ほとんどの人にとって経済的に利用困難な状況でした。

Onchain Foundationのリサーチ責任者Leon Waidmannは、自身が暗号資産業界に参入して以来、Ethereumメインネットの手数料は一般ユーザーには高すぎると指摘しています。

彼は、ネットワークがリテール利用にも頻繁な利用にも、消費者向けアプリ開発にも高額すぎたと述べています。

しかし、約1年前からEthereum開発者がネットワークのスケーリングを計画的に進め、分散性とセキュリティの保護を目指しました。

これにより、ロードマップを前進させる3つの主要なプロトコルアップグレードが実施されました。

最初は、2025年5月の「Pectra」アップグレードで、1ブロックあたりのターゲットブロブ数が3から6、最大が6から9に引き上げられ、ブロブスループットが実質的に倍増しました。

次に、ネットワークの「Fusaka」アップグレードが2025年12月に実施され、Peer Data Availability Sampling（PeerDAS）が導入されました。これにより、バリデーターは全データセットをダウンロードせずにサンプリングでブロブの可用性を検証でき、ノード要件を抑えつつ高スループットを実現しました。

直近では、2026年1月のBlob Parameter-Only（BPO）フォークで、ターゲットブロブ数が10から14、最大が21に引き上げられました。これらの実務的な更新により、ブロックチェーンネットワークの大幅な容量拡大が実現されています。

これらのアップグレードの経済的効果はすぐに現れ、メインネットの手数料が急落し、シンプルな取引が再び安価になりました。

Waidmannは、Layer 1上で直接構築することが大規模に可能となり、予測市場や現実資産、決済がメインネットに戻ってきたと指摘しています。

同時に、ネットワーク上のステーブルコイン送金は第4四半期に約8兆ドルに達しました。

Ethereumの記録的なアクティビティは価値を付加していない

記録的なアクティビティはブロックチェーンの成長を示していますが、オンチェーンデータはこれらの活動がネットワークに実質的な価値を付加していないことを示唆しています。

Alhpractalのデータによると、市場価値をアクティブユーザー数の2乗で割るMetcalfe Ratioが低下しており、バリュエーションが実際のネットワーク利用に追いついていないことを示しています。

EthereumのMetcalfe Ratio（出典：Alphractal）

さらに、EthereumのAdoption Scoreは現在レベル1で、過去の範囲で最も低い水準です。これは市場が冷え込んでおり、オンチェーン活動に対するバリュエーションが低いことを反映しています。

これを踏まえ、GrowThePie共同創設者のMatthias Seidlは、ネットワークのアクティビティ増加がオーガニックなものではない可能性を示唆しています。

彼は、単一アドレスが1日で19万件のネイティブETH送金を19万のユニークウォレットから受け取った例を挙げています。

Seidlは、ネイティブ送金を受け取るウォレット数は比較的安定しているものの、送信するウォレット数は大幅に増加（2倍）したと指摘。多くのネイティブ送金（バニラETH送信）は21,000ガスのみを使用し、EVM取引の中で最も安価な形式です。

Ethereum EVM取引コスト（出典：GrowThePie）

これらが現在、全取引の約50%を占めています。比較すると、ERC20トークン送信は約65,000ガスが必要で、ステーブルコイン送金1件はネイティブETH送金3件分のガスを消費します。

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アドレス・ポイズニング？

一方、Ethereumの最新のオンチェーンアクティビティ急増は、旧来の詐欺が手数料の安価な時代向けに再パッケージ化されたものとして追跡されています。

セキュリティ研究者Andrey Sergeenkovは、12月以降、低ガスコストを利用したアドレス・ポイズニングキャンペーンの波がネットワーク指標を膨らませ、ユーザーを騙すための類似アドレスで取引履歴を埋めていると指摘しています。

この攻撃の仕組みは単純で、詐欺師はターゲットの正規ウォレットアドレスと先頭・末尾文字が一致する「ポイズニング」アドレスを生成します。被害者が通常の送金を終えた後、攻撃者が少額の「ダスト」取引を被害者に送り、偽アドレスが最近の履歴に表示されるようにします。

狙いは、後日ユーザーがアクティビティフィードから馴染みのあるアドレスを全文確認せずコピーしてしまうことです。

これを踏まえ、Sergeenkovは新規Ethereumアドレスの急増をこの手口と関連付けています。2025年平均の約2.7倍の新規アドレスが作成され、1月12日の週には約270万件に達しました。

アドレス・ポイズニング被害者（出典：Andrey Sergeenkov）

成長の背後にあるフローを分析した結果、約80%がオーガニックなユーザー需要ではなくステーブルコイン活動によるものであると結論付けています。

これがポイズニングかどうかを検証するため、Sergeenkovは初回取引として$1未満のステーブルコイン送金を受け取ったアドレスを探しました。

彼の集計では、新規アドレスの67%がこのパターンに該当。絶対数では578万件中386万件のアドレスが初回ステーブルコイン取引として「ダスト」を受け取っています。

次に、送信者に絞り、2025年12月15日～2026年1月18日の間に$1未満のUSDT・USDCを送信したアカウントを調査しました。

Sergeenkovは各送信者のユニーク受取人をカウントし、1万件以上に送金したものを抽出。その結果、キャンペーンを工業化するスマートコントラクトが浮かび上がりました。これらは一度の取引で数百のポイズニングアドレスに資金を配布・調整できるコードです。

彼がレビューしたあるコントラクトにはfundPoisonersという関数があり、説明によれば大量のポイズニングアドレスにステーブルコイン「ダスト」とガス用ETHを一括送金します。

これらのアドレスはさらに拡散し、数百万の潜在ターゲットにダストを送り、ウォレット取引履歴に誤解を招くエントリーを大量生成します。

このモデルは規模に依存し、大半の受取人は騙されませんが、ごく一部でも成功すれば経済的に成立します。

Sergeenkovは実効コンバージョン率を約0.01%と推定し、極端な失敗率を許容するビジネスモデルだと述べています。彼が分析したデータセットでは、被害者116人が合計約$740,000を失い、そのうち1件で$509,000の損失が発生しています。

歴史的に制約となっていたのはコストであり、アドレス・ポイズニングには収益を直接生まないオンチェーン取引が数百万件必要ですが、被害者が誤送金しない限り収益化できません。

Sergeenkovは、2025年末までEthereumネットワーク手数料が大量送金戦略の合理性を阻んでいたが、取引コストが約6分の1に低下したことで、攻撃者にとってリスク・リターンが大きく好転したと主張しています。

これを踏まえ、SergeenkovはEthereumのスループットを強化しつつユーザー保護を強化しないままでは、「記録的」なアクティビティが自動化された悪用と区別できなくなる環境を生み出すと警告しています。

彼の見解では、業界がネットワーク指標のヘッドラインに執着するあまり、安価なブロックスペースが大規模詐欺を正規の普及と誤認させる暗い現実を覆い隠し、リテールユーザーが損失を被るリスクを残しています。

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