CFTCが米国デリバティブ市場においてデジタル資産を担保として利用可能にするパイロットプログラムを開始

CFTCがデジタル資産担保パイロットプログラムを開始

米商品先物取引委員会（CFTC）は、特定のデジタル資産をデリバティブ市場の担保として認める新たなパイロットプログラムを発表しました。本プログラムでは、Bitcoin（BTC）、Ethereum（ETH）、USDCなど決済向けステーブルコインが対象となっています。さらに、米国債などのトークン化実物資産も含まれます。

（出典：CarolineDPham）

暫定委員長のCaroline Pham氏は、本プログラムの目的は市場ルールの明確化と利用者資産の保護強化にあると説明しています。

適格性と要件

現時点で本パイロットは、適格な先物取引業者（FCM）のみが参加可能です。これらの企業は、BTC、ETH、USDCなどのステーブルコインを先物やスワップ契約の証拠金として受け入れることができますが、以下の基準を遵守する必要があります：

• 規制報告の強化：初めの3か月間、FCMは週次でデジタル資産のポジション報告を提出します。
• リスク通知義務：異常が発生した場合は、直ちにCFTCへ報告する必要があります。
• 資産管理プロトコル：機関は厳格な資産分離と堅牢な管理体制を維持しなければなりません。

この制度により、登録FCMはレバレッジ商品取引の担保としてBitcoinを受け入れることができ、規制当局は関連リスクを継続的に監督します。

ノーアクションレターと従来ガイドラインの撤回

CFTCはノーアクションレターも発行し、FCMが定義されたリスク管理体制のもとで顧客資産口座に指定デジタル資産を保有することを認めています。加えて、2020年に発行されたガイダンスを正式に撤回しました。従来は暗号資産の担保利用が制限されていましたが、GENIUS法の施行によりこれらガイドラインは廃止されました。

業界の反応と政策方針

この規制変更は業界から好意的に受け止められています。Coinbaseの最高法務責任者Paul Grewal氏は、今回の方針がGENIUS法の理念に合致していると指摘しました。CFTCは技術中立の規制方針を再確認し、トークン化資産（米国債など）は関連するカストディや評価基準の遵守が必要であると強調しています。

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概要

本パイロットプログラムは、米国デリバティブ市場におけるデジタル資産の受容を大きく前進させ、トークン化金融のコンプライアンス枠組みをより明確にします。BTC、ETH、ステーブルコインが伝統的金融システムに組み込まれることで、暗号資産市場と従来金融の連携は今後さらに強化されていく見通しです。