ビットコイン価格予測：Bitwiseがサイクルボトムの可能性を示唆

序文

価格下落と市場心理の弱まりが続く中、Bitwise Asset Managementは従来の市場観に挑戦する見解を示しています。現在の暗号資産市場の調整は、循環的な底値に近づいている可能性があるというものです。同社によると、価格が下落しつつもオンチェーン活動や事業の基礎的指標が改善する状況は、過去にも数回しか発生しておらず、直近では2023年第1四半期が該当します。

価格とファンダメンタルズの明確な乖離

Bitwiseは2025年第4四半期の暗号資産市場レビューで、現在市場がシグナルの乖離を経験していると強調しています。2025年第4四半期には、Ethereumの価格が四半期で約29%下落しましたが、EthereumメインネットおよびLayer 2ネットワークの取引件数は過去最高を記録し、四半期ベースで24.5%増加しました。この乖離は暗号資産関連株にも現れています。第4四半期に暗号資産株が約20%下落したにもかかわらず、Bitwiseはこれら企業の収益成長率が依然として従来型株式市場の他セクターを大きく上回っていると指摘し、企業需要が価格下落に連動して冷え込んでいないことを示しています。

ステーブルコインが最も力強い成長シグナルとして浮上

Bitwiseはステーブルコインのデータを特に重視し、現時点で最も説得力のあるポジティブな指標と見なしています。レポートによれば、2025年にはステーブルコインの総価値と取引量がともに過去最高を更新し、年間取引量は$32兆に達して前年比73%増となりました。これは、Visaの第1～第3四半期の総取引量を初めて上回る規模です。Bitwiseは、ステーブルコインが価格変動とは独立した決済インフラへ着実に進化しており、単なる取引手段に留まらないことを示していると述べています。

Bitwiseが2026年の主要な4つのポテンシャル要因を特定

2026年を見据え、Bitwiseは市場の動きが一過性のナラティブよりも具体的なイベントによって左右されると予想し、4つの重要な変数を挙げています。

• 米国規制立法の進展：CLARITY法案は、明確な業界市場構造の確立に向けた重要な法案とみなされていますが、その結果は依然不透明です。
• ステーブルコイン・スーパーサイクル：決済用途を中心としたステーブルコインの普及拡大が、次の導入波の主な推進力となる可能性があります。
• 連邦準備制度理事会のリーダーシップ交代：Powell議長は5月に退任予定であり、新議長がよりハト派的な姿勢を取れば利下げ期待が高まり、リスク資産を支える展開が予想されます。
• 米国主要資産運用プラットフォームによるETF導入：第4四半期から、複数の米国大手証券会社がアドバイザー向けに暗号資産ETFへのアクセスを可能とし、$16兆規模の資産へのアクセス拡大が見込まれます。

市場の底値は持続的なデータ改善に依存

Bitwiseは市場が正式に底を打ったと断定してはいませんが、オンチェーン活動、ステーブルコイン利用、企業収益の基礎指標が継続的に改善すれば、最終的に価格も追随すると強調しています。特筆すべきは、レポート作成直後に暗号資産市場が年初に明確な反発を見せ、時価総額が再び$3兆を上回った点です。

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結論

要約すると、Bitwiseは暗号資産市場が、弱い価格と基礎指標の改善が重なる重要な局面にある可能性を示唆しています。歴史的なパターンから、このような乖離はサイクルの終焉ではなく、むしろ大きなトレンド転換の前兆となることが多いとされています。ステーブルコインが主流の決済インフラとなり、規制枠組みが整備され、従来型金融チャネルが開かれ続ける中で、暗号資産市場の次のモメンタムは既に静かに形成されつつある可能性があります。投資家にとっては、短期的な価格変動だけでなく、基礎データがこの構造変化を継続的に支えているかどうかを注視することが重要です。