CoinGeckoの2025年年間暗号資産業界レポートを包括的にレビュー：構造的成長が進む中での市場低迷

画像：https://www.coingecko.com/research/publications/2025-annual-crypto-report

1. はじめに

2025年版Coingecko暗号資産業界レポートが発表されました。本レポートは、時価総額、取引量、カテゴリー別資産パフォーマンス、エコシステム構造の変化といった主要指標を網羅した、客観的かつ包括的なデータセットを提供しています。過去数年と比較し、2025年は「構造的な乖離」が際立った年となりました。市場全体の時価総額は減少した一方、市場活動は依然として活発で、一部セグメントでは爆発的な成長が見られました。本記事では、これらの主要データポイントを整理し、最新の市場価格動向とあわせて、読者の皆様に明確なインサイトをお伝えします。

2. 2025年 暗号資産市場全体の動向：初の年間下落

Coingeckoの最新レポートによると、2025年末時点の世界暗号資産市場時価総額は約$3.0兆となり、前年比で約10.4%減少しました。これは2022年以来初めての年間下落です。第4四半期には特に大きな変動があり、10月には史上最大規模の$19億強制清算イベントが発生し、急激な価格調整を引き起こしました。

この時価総額の減少は、暗号資産市場内の需給調整だけでなく、マクロ経済要因とも密接に関連しています。例えば、テクノロジーバブルへの懸念、金利見通し、政策の不透明感が各局面で市場心理に影響を及ぼしました。直近では、Bitcoinが年末に6%以上の下落で終える見込みで、2022年以来初の年間損失となります。

3. ステーブルコインの急成長：逆風下の成長を牽引する中核要因

市場全体の時価総額が減少する中、ステーブルコインは際立ったパフォーマンスを見せました。2025年、ステーブルコインの時価総額は48.9%増加し、過去最高の$3,110億に到達しました。その理由は明確で、ボラティリティと価格の不安定な年に、多くのユーザーがリスク回避のためステーブルコインに資金を移したためです。これは、市場が安定した決済手段や取引ブリッジを引き続き求めていることを示しています。

ステーブルコイン分野では、USDTなどの既存リーダーが依然として優位を保つ一方、新興のPYUSDなども大きく成長しています。これは競争環境の変化と、より多様な安定決済資産への市場受容が拡大していることを示唆しています。

4. パーペチュアル取引と取引所エコシステムの活性化

2025年も時価総額の減少にかかわらず、取引活動は高い水準を維持しました。特にパーペチュアル契約市場では、中央集権型取引所と分散型取引所（DEX）の両方で過去最高を記録しました。中央集権型取引所のパーペチュアル契約取引高は年間で約$86.2兆、分散型パーペチュアル取引量は346%増の約$6.7兆に達しました。

この力強いデータは、価格動向にかかわらず、市場参加者がデリバティブやレバレッジ取引に高い関心を持ち続けていることを示しています。同時に、DEX市場のパフォーマンスは暗号資産市場活動の主要な指標となりつつあり、分散化を志向する層にもポジティブなシグナルとなっています。

5. 機関投資とイノベーショントレンド

2025年は機関投資家の活動も大幅に増加しました。レポートによれば、いわゆるDigital Asset Treasury Companies（DATCos）が年間で少なくとも$497億を投じて暗号資産を取得し、合計で100万BTCおよび600万ETH以上を保有するに至りました。これは機関投資家が周辺的な関与から本格的な資産配分へ移行していることを示しています。

この傾向は、市場インフラや投資機関が暗号資産に対してより成熟した視点を持ち始めていることを示唆しています。純粋な投機資金と比べ、機関投資は一般的に中長期的な視野をもたらし、市場の健全な発展に寄与します。

6. 価格動向とマクロ経済の相関

価格面では、Bitcoinが2025年10月に一時的に過去最高値を更新したものの、その後は下落傾向となり、年間を通して変動が続きました。関税政策や金利動向、テクノロジーバブルへの懸念など、マクロ経済要因が各局面で市場心理に影響し、資本の変動やリスク資産の売却が複数回発生しました。

また、伝統的資産と比較すると、2025年は金や米国株式市場の方がより安定したパフォーマンスを示し、マクロ経済の混乱下で暗号資産のリスク特性がさらに強調されました。

7. リスク警告と今後の展望

本レポートでは複数の成長ドライバーが強調されている一方で、市場リスクも依然として大きい状況です。高レバレッジ取引はさらなる清算を引き起こす可能性があり、ステーブルコイン間のシェア争いは新たなシステミックリスクをもたらす恐れがあります。また、マクロ経済の不確実性は暗号資産のパフォーマンスに引き続き大きな影響を与える主要要因です。さらに、規制政策の進展が市場構造に大きな影響を及ぼすことは間違いありません。

8. まとめ

総じて、Coingecko 2025年年次レポートは「縮小ではなく分岐」の暗号資産市場像を描いています。時価総額はやや縮小したものの、取引活動やインフラは拡大を続け、ステーブルコインが明確な成長分野となり、機関資本の存在感も高まっています。長期投資家・短期トレーダーを問わず、マクロ変数、市場構造の変化、そして進化するテクノロジーエコシステムを常に注視することが重要です。