#SpaceXTargets1.75TrillionIPO

SpaceX sedang mempersiapkan apa yang bisa menjadi penawaran umum perdana terbesar dalam sejarah, dengan target valuasi sekitar $1,75 triliun.

Penawaran ini diperkirakan akan berlangsung secepat minggu depan, menurut beberapa sumber termasuk Reuters dan Wall Street Journal.

Perusahaan berencana menjual kurang dari 5% dari total sahamnya, yang merupakan bagian yang jauh lebih kecil dari biasanya dalam IPO.
Ini akan setara dengan sekitar $60 miliar hingga $80 miliar saham yang ditawarkan kepada investor publik.
Angka valuasi sebesar $1,75 triliun termasuk opsi greenshoe,
yang merupakan mekanisme over-allotment yang memungkinkan penjamin emisi menjual saham tambahan jika permintaan melebihi ekspektasi.

IPO ini akan memecahkan rekor sebelumnya yang ditetapkan oleh penawaran Saudi Aramco sebesar $29 miliar pada 2019, menjadikannya debut pasar saham terbesar yang pernah ada. Dengan $1,75 triliun
, SpaceX akan langsung masuk ke dalam daftar perusahaan publik paling berharga di dunia,
sejajar dengan Apple, Microsoft, dan Nvidia.

Perjalanan valuasi ini cukup mencolok. SpaceX awalnya menargetkan valuasi di atas $2 triliun,

tetapi setelah konsultasi dengan penasihat dan investor, target tersebut pertama kali diturunkan menjadi minimal $1,8 triliun dan kemudian disepakati sekitar $1,75 triliun.
Penyesuaian ini mencerminkan keseimbangan antara narasi ambisius perusahaan dan apa yang bersedia didukung oleh investor institusional.

Yang membuat IPO ini sangat unik adalah penggabungan dengan xAI milik Elon Musk
, yang telah mengubah SpaceX dari perusahaan antariksa murni menjadi platform gabungan ruang angkasa dan AI.
SpaceX menyatakan bahwa AI mewakili $26,5 triliun dari total pasar yang dapat dijangkau sebesar $28,5 triliun.
Perusahaan juga telah menandatangani perjanjian dengan Anthropic untuk membayar $1,25 miliar per bulan hingga Mei 2029 untuk kapasitas komputasi AI,
secara efektif memanfaatkan infrastruktur Starlink sebagai tulang punggung komputasi AI yang menghasilkan pendapatan.

Namun, ada pertimbangan penting bagi calon investor

. Morningstar telah mengeluarkan laporan riset yang menilai SpaceX sebesar $780 miliar dengan peringkat parit ekonomi yang sempit, menunjukkan bahwa perusahaan mungkin sangat overvalued pada harga IPO.

Kekhawatiran utama adalah bahwa SpaceX saat ini belum menguntungkan sebagai entitas independen, dan pengembangan AI mengikat arus kas Starlink ke ekspansi yang mahal yang mungkin tidak menjamin pengembalian.

Ada juga kekhawatiran bahwa setelah lonjakan awal yang didorong hype, investor awal dan orang dalam bisa melakukan pencairan, menyebabkan saham menurun saat narasi menghadapi pengawasan.

Jumlah saham yang beredar kurang dari 5% menambah lapisan kompleksitas lain. Dengan begitu sedikit saham yang tersedia, saham bisa mengalami volatilitas ekstrem dalam perdagangan awal.
Pasokan yang terbatas dikombinasikan dengan permintaan besar dari investor ritel dan institusional yang mencari paparan AI bisa mendorong harga saham jauh di atas harga penawaran awal

, tetapi float yang tipis juga berarti bahwa tekanan jual moderat pun bisa menyebabkan penurunan tajam.

Inklusi indeks Nasdaq 100 diperkirakan akan terjadi hanya 15 hari perdagangan setelah IPO, yang belum pernah terjadi sebelumnya dan akan memaksa dana pelacak indeks untuk membeli saham terlepas dari kekhawatiran valuasi, menciptakan katalis permintaan tambahan dalam jangka pendek.

Untuk sektor ruang angkasa yang lebih luas, IPO ini bisa memicu efek lanjutan.
Saham ruang angkasa publik yang ada mungkin akan mendapatkan perhatian lebih, tetapi beberapa analis memperingatkan bahwa investor bisa menjual pemain yang lebih kecil dan kurang dominan untuk mengalokasikan modal ke SpaceX sebagai gantinya.

Ini adalah momen bersejarah bagi pasar modal global.

Kombinasi infrastruktur ruang angkasa, konektivitas satelit, dan komputasi AI yang dibungkus dalam satu perusahaan dengan valuasi hampir dua triliun dolar adalah sesuatu yang belum pernah dilihat pasar sebelumnya.

Apakah valuasi ini terbukti beralasan dalam jangka panjang akan bergantung pada kemampuan SpaceX untuk mengubah pasar yang sangat besar menjadi profitabilitas yang berkelanjutan, dan apakah aliran pendapatan AI yang dibangun di atas tulang punggung Starlink dapat memberikan arus kas yang dibutuhkan untuk mendukung harga.