Belakangan ini saya memperhatikan pergerakan pasar valuta asing yang cukup menarik. Minggu lalu, situasi antara Amerika Serikat dan Iran menjadi fokus pasar, euro menguat tajam lalu kembali turun, seluruh pergerakan pasar bisa dikatakan bergejolak.

Pertama, tentang euro. Minggu lalu, euro/dolar menguat selama 5 hari berturut-turut, kenaikan mencapai 1,78%, terutama karena berita tentang perjanjian gencatan senjata antara AS dan Iran. Tapi kemudian Trump mulai mengeluarkan ancaman keras, mengancam menutup Selat Hormuz, suasana pasar langsung berubah. Ini juga alasan mengapa euro menguat besar lalu mulai kembali turun.

Dari sudut pandang bank sentral, di Eropa, lonjakan harga energi mendorong inflasi ke atas, pasar memperkirakan akan ada dua kali kenaikan suku bunga tahun ini, bahkan ada berita bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga pada rapat April sudah mencapai 50%. Tapi masalahnya, pertumbuhan ekonomi zona euro memiliki risiko penurunan, jadi ekspektasi kenaikan suku bunga justru tidak mampu menguatkan euro. Singkatnya, apakah euro bisa terus menguat lagi, tetap tergantung perkembangan situasi antara AS dan Iran.

Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve juga kembali menurun. Sekarang pasar umumnya memperkirakan Federal Reserve tidak akan menurunkan suku bunga sepanjang tahun, peluang penurunan hanya 16%. Ini tentu saja membatasi keberlanjutan kenaikan euro. Dari segi teknikal, euro/dolar berfluktuasi di dekat garis rata-rata 100 hari, jika mampu bertahan di atas garis ini, ada peluang untuk naik lebih jauh, resistensi di 1.181. Sebaliknya, jika terus ditekan, support di sekitar 1.157.

Selanjutnya, tentang yen. Minggu lalu, dolar/yen sempat menembus angka 160, tetapi setelah pengumuman perjanjian gencatan senjata, juga kembali turun. Menariknya, tekanan fiskal di Jepang cukup besar. Karena harga minyak melonjak, subsidi bahan bakar pemerintah Jepang menghabiskan sekitar 600 miliar yen per bulan, dalam tiga bulan dana sudah habis. Dalam kondisi ini, ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga Bank of Japan pada April turun dari 60% menjadi 44%. Jika bank sentral memilih mempertahankan suku bunga, yen pasti akan terus melemah.

Kunci minggu ini tetap situasi antara AS dan Iran serta pidato gubernur Bank of Japan. Jika ketegangan terus berlanjut, dolar/yen mungkin kembali menembus 160. Dari segi teknikal, dolar/yen sudah di atas garis rata-rata 21 hari, kekuatan bullish cukup kuat, jika menembus high sebelumnya di 160.46, ruang lebih besar akan terbuka, resistensi di 161.9. Jika kembali turun setelah naik, support di sekitar 157.5.

Secara keseluruhan, pergerakan minggu ini masih didominasi oleh permainan geopolitik dan kebijakan bank sentral. Dasar kenaikan euro tidak cukup kokoh, semuanya sangat tergantung pada apakah situasi antara AS dan Iran benar-benar mereda.