Baru saja melihat laporan industri kuartal pertama tahun 2026 yang dirilis oleh CoinGecko, pasar memang telah memasuki tahap "musim dingin". Total kapitalisasi pasar kripto turun 20,4% kuartal ini, menjadi 2,4 triliun dolar AS, sudah terpangkas setengah dari puncaknya pada Oktober tahun lalu, dengan penurunan sebesar 45%.

Ada beberapa data yang cukup menarik. Dalam laporan CoinGecko disebutkan bahwa kapitalisasi pasar stablecoin tetap di angka 309,9 miliar dolar AS, tetapi pasokan USDT malah menurun, ini adalah pertama kalinya sejak 2022. Selain itu, harga minyak mentah justru naik 76,9% melawan tren, sementara Bitcoin turun 22% mengikuti pasar saham, menunjukkan kontras yang mencolok.

Hari-hari di bursa juga tidak berjalan baik. Volume perdagangan spot di bursa terpusat turun 39,1% menjadi 2,7 triliun dolar AS, bahkan di bulan Maret mencapai rekor terendah bulanan sebesar 0,8 triliun dolar AS. Sebaliknya, di bursa desentralisasi, Solana masih menjadi kekuatan utama, diperkirakan menguasai 30,6% pangsa pasar. Pedagang komoditas di Hyperliquid juga meningkat, sudah mencapai 30% dari kontrak terbuka.

Secara keseluruhan, laporan CoinGecko ini mencerminkan bahwa pasar sedang mengalami penyesuaian mendalam, aktivitas perdagangan menurun secara signifikan, dan likuiditas stablecoin juga menyusut. Saat seperti ini justru merupakan waktu yang baik untuk mengamati perubahan struktur pasar.