Baru-baru ini saya melihat berita tentang peluncuran ETF Bitcoin Morgan Stanley pada April 2024, dan jujur saja ini adalah momen yang cukup simbolis untuk pasar. Bank tersebut mengumumkan MSBT dengan biaya pengelolaan sebesar 0,14%, yang merupakan yang paling kompetitif yang pernah dilihat di pasar ETF spot Bitcoin Amerika Serikat.

Yang menarik bukan hanya mereka masuk ke dalam permainan, tetapi bagaimana mereka melakukannya. Morgan Stanley mengajukan formulir S-1 pada bulan Januari dan semuanya disetujui dalam tiga bulan, jauh lebih cepat dari yang diharapkan kebanyakan orang. ETF mulai diperdagangkan di NYSE Arca sejak hari pertama, dengan Coinbase sebagai depositori utama.

Sekarang, mengenai biaya: 0,14% versus 0,15% dari Grayscale Bitcoin Mini Trust, 0,20% dari Bitwise BITB, 0,21% dari ARK/21Shares ARKB, dan 0,25% dari BlackRock IBIT dan Fidelity FBTC. Dalam investasi sebesar 100 ribu dolar, ini berarti menghemat sekitar 110 dolar per tahun dibandingkan IBIT. Terlihat kecil, tetapi ketika berbicara tentang posisi besar dan kepemilikan jangka panjang, biaya benar-benar membuat perbedaan. Grayscale GBTC, dengan biaya 1,5%, adalah contoh sempurna: nilainya turun dari hampir 29 miliar dolar dalam aset menjadi kurang dari setengahnya setelah menjadi ETF pada Januari 2024.

Tapi di sinilah yang benar-benar penting: Morgan Stanley memiliki sekitar 16 ribu penasihat keuangan yang mengelola 6,2 triliun dolar dalam aset klien. Sejak hari pertama peluncuran, MSBT mendapatkan dukungan distribusi melalui seluruh jaringan tersebut. Bloomberg menggambarkannya sebagai "pemirsa yang terikat" untuk pasar ETF Bitcoin.

Komite Investasi Global bank tersebut sebelumnya merekomendasikan kepada kliennya untuk mengalokasikan antara 0% dan 4% dari portofolio mereka ke mata uang kripto. Beberapa analis memperkirakan bahwa dengan alokasi hanya 2%, kita berbicara tentang volume potensial sekitar 160 miliar dolar, hampir tiga kali lipat ukuran IBIT saat itu.

Lebih dari sekadar ETF, Morgan Stanley secara sistematis membangun infrastruktur kripto mereka. Mereka mengajukan permohonan secara bersamaan untuk ETF Bitcoin dan Solana, kemudian ETF Ethereum yang di-stake. Pada bulan Februari tahun yang sama, mereka mengajukan lisensi sebagai bank trust digital untuk menawarkan layanan kustodian, trading, dan staking secara langsung. Dan di E*Trade, mereka berencana meluncurkan trading spot Bitcoin, Ethereum, dan Solana melalui kolaborasi dengan Zero Hash.

Strateginya cukup jelas: klien institusional menerima konfigurasi MSBT melalui penasihat, sementara investor independen melakukan trading langsung di E*Trade, semuanya dalam ekosistem Morgan Stanley.

Di Reddit, komunitas kripto menafsirkannya sebagai sebuah pengakuan terhadap keuangan tradisional. Wall Street beralih dari resistensi dan pengamatan menjadi terbuka secara aktif terhadap Bitcoin. Ini adalah perubahan narasi yang penting, meskipun beberapa menunjukkan bahwa yang benar-benar relevan adalah volume pada hari pertama perdagangan dan aliran dana bersih dalam bulan pertama untuk mengetahui apakah jaringan distribusi ini benar-benar berubah menjadi alokasi konkret.