Baru saja menemukan sesuatu yang cukup gila tentang akuisisi X yang benar-benar memberi perspektif baru. Kamu tahu bagaimana Elon Musk menghabiskan $44 miliar dolar di Twitter pada tahun 2022? Nah, ternyata bank-bank yang membiayai kesepakatan itu masih menghadapi dampaknya. Kita berbicara tentang $13 miliar dolar utang yang tujuh lembaga keuangan besar - termasuk Morgan Stanley dan Bank of America - terjebak memegangnya.

Di sinilah yang menarik. Biasanya ketika bank membiayai pengambilalihan besar ini, mereka langsung menjual utang tersebut ke hedge fund dan dana pensiun agar keluar dari buku mereka. Tapi dengan X yang sedang berjuang secara finansial, bank-bank ini tidak bisa melepas pinjaman tanpa mengalami kerugian besar. Jadi utang ini hanya duduk di neraca mereka seperti investasi buruk yang tidak ingin disentuh siapa pun. Wall Street Journal melaporkan bahwa ini adalah situasi pembiayaan merger terburuk bagi bank sejak krisis keuangan 2008. Itu perbandingan yang cukup menyedihkan.

Masalah utamanya? X seharusnya menangani lebih dari $1 miliar dolar biaya bunga tahunan, tetapi proyeksi pendapatan hanya mencapai sekitar $600 juta dolar. Itu jarak yang sangat besar. Bahkan dengan pembayaran bunga besar yang dikumpulkan bank dari X, dasar bisnis platform ini sebenarnya tidak cukup. Dan yang lebih buruk lagi - valuasi X telah turun lebih dari 50% menjadi $19 miliar dolar. Musk bahkan mengakui bahwa kesepakatan itu terlalu tinggi nilainya sejak awal, tetapi bank-bank tetap melanjutkan. Mungkin mereka pikir, meminjamkan kepada orang terkaya di dunia itu sepadan dengan risikonya.

Sementara itu, pembicaraan restrukturisasi utang terhenti, yang menciptakan masalah nyata bagi pemberi pinjaman seperti Barclays. Departemen M&A mereka terkena dampak sangat keras sehingga manajemen senior harus memangkas gaji sebesar 40%, memicu lebih dari 200 pengunduran diri. Utang X menjadi posisi utang tertunggak terbesar mereka. Ini menjadi pelajaran tentang apa yang terjadi ketika membiayai kesepakatan dengan dasar yang goyah, tidak peduli seberapa terkenal pembelinya.

Sekarang inilah yang membuat investor Tesla gelisah. Ada spekulasi bahwa Musk mungkin perlu menjual $1-2 miliar saham Tesla untuk menutupi masalah keuangan X. Tekanan jual seperti itu pasti akan mempengaruhi TSLA. Saat ini analis secara umum berada di posisi Hold - 10 Pembelian, 14 Menahan, 7 Jual. Saham ini turun lebih dari 10% sejak awal tahun, dan target harga rata-rata menunjukkan potensi penurunan lagi sekitar 4-4% dari level saat ini.

Ini mengingatkan bahwa bahkan orang terkaya sekalipun kadang membuat kesepakatan yang tidak berhasil, dan bank yang membiayainya akhirnya memikul beban. Seluruh situasi ini menunjukkan mengapa lembaga keuangan harus berhati-hati dalam memilih kesepakatan yang mereka dukung, tidak peduli siapa yang melakukan akuisisi.