Sesuatu yang membuat saya terkesan dalam beberapa minggu terakhir: Bitcoin adalah aset pertama yang benar-benar bereaksi terhadap konflik Iran-AS, karena itu adalah satu-satunya pasar likuid yang terbuka saat ketegangan meledak pada hari Sabtu. Harganya turun 8,5% hari itu, tetapi lihat apa yang terjadi setelahnya.

Dua minggu kemudian, Bitcoin benar-benar mengungguli emas, S&P 500, dan saham Asia. Sementara banyak orang berbicara tentang tempat perlindungan nilai, Bitcoin berperilaku berbeda. Setiap berita buruk, dia menjual, tetapi dia pulih lebih cepat setiap kali, dan setiap rebound bertahan di level yang lebih tinggi dari sebelumnya.

Polanya menjadi sangat jelas saat melihat di mana dia menemukan pembeli. 28 Februari, dasar di 64.000 dolar. Setelah misil Iran pada 2 Maret, dasar di 66.000 dolar. Seminggu kemudian, 68.000 dolar. Setelah serangan kapal tanker pada 12 Maret, dia bertahan di 69.400 dolar. Kamu lihat kan? Setiap penjualan menemukan pembeli yang lebih tinggi. Format kondisi ini dari dasar yang naik menekan rentang ke bawah, sementara zona 73-74.000 dolar mendorong Bitcoin berulang kali.

Kontras dengan aset lain sangat mencolok. Minyak naik 40%, S&P 500 turun, emas bergejolak, dan saham Asia mengalami minggu terburuk sejak Maret 2020. Tapi Bitcoin? Dia menyerap setiap guncangan geopolitik lebih cepat dari apa pun.

Yang menarik, Bitcoin tidak lagi berperilaku seperti tempat perlindungan nilai tradisional. Ia berfungsi sebagai kolam likuiditas 24 jam yang menangani guncangan lebih cepat daripada pasar lain, hanya karena ini satu-satunya yang diperdagangkan saat guncangan terjadi. Likuidasi besar-besaran di Februari mungkin telah mengeliminasi investor yang paling lemah, meninggalkan pasar yang lebih kokoh yang menyerap turbulensi dengan lebih baik.

Pertanyaan sebenarnya sekarang, bagaimana dinamika ini bisa bertahan. Dengan Bitcoin saat ini sekitar 74.000 dolar, kita mendekati saat di mana dia akan menembus resistance ini, atau pola ini akan pecah. Tapi apa yang terjadi dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan sesuatu yang penting tentang sifat pasar ini dan bagaimana sebenarnya pasar ini berfungsi.