Saya memperhatikan momen menarik di pasar kripto. Perusahaan modal ventura Dragonfly Capital baru saja menutup dana keempatnya sebesar 650 juta dolar. Dan ini terjadi di tengah sektor yang sedang mengalami masa sulit. Jujur saja, ini tampak seperti langkah yang kontra intuitif.

Hasib Kureshi, mitra pengelola perusahaan, secara langsung menulis di media sosial bahwa ini adalah waktu yang aneh untuk merayakan. Di sekitar gelap, pasar sedang bearish, tetapi Dragonfly tetap menarik modal. Menariknya, perusahaan secara historis melakukan hal seperti ini — berinvestasi saat masa penurunan. Saat keruntuhan ICO pada 2018, sebelum kolaps Terra pada 2022. Dan "vinage" ini kemudian menjadi investasi terbaik.

Bitcoin dalam setahun terakhir kehilangan sekitar 46% nilainya dari puncaknya di 126 ribu dolar. Saat ini diperdagangkan sekitar 74 ribu. Kapitalisasi pasar kripto secara keseluruhan turun lebih dari 1,4 triliun dolar. Suasana benar-benar suram, tetapi Kureshi melihat situasi ini berbeda.

Dia menyoroti aplikasi keuangan dari kriptovaluta sebagai fokus utama dari dana baru ini. Stablecoin, keuangan terdesentralisasi, pasar prediksi, tokenisasi. Menurutnya, bidang-bidang ini meledak, sementara aplikasi non-keuangan dari kripto mengalami kegagalan. DeFi sudah bersaing dengan keuangan tradisional, lembaga keuangan di seluruh dunia mengembangkan strategi kripto, pasar prediksi menjadi sumber informasi yang andal.

Contoh investasi Dragonfly membuktikan teori ini: Polymarket, Ethena, Rain, Mesh. Semuanya di segmen infrastruktur keuangan. Di konferensi Consensus Hong Kong, investor ventura kripto menyatakan posisi serupa — berinvestasi pada apa yang berhasil, dan secara selektif bertaruh pada sektor baru seperti kecerdasan buatan dan pasar prediksi.

Kureshi pada dasarnya menggandakan taruhan pada gagasan bahwa kripto tidak mati, melainkan hanya dipikir ulang. Dana baru baginya adalah taruhan terbesar bahwa revolusi kripto masih berada di tahap awal pertumbuhan eksponensial. Gelap di sekitar bukanlah akhir cerita, melainkan masa transisi. Pandangan ini menarik, terutama saat melihat bahwa pemain ventura besar bersedia menginvestasikan ratusan juta dolar meskipun suasana pasar sedang suram.