Saya baru saja menyadari: Lebih dari satu miliar dolar mengalir ke ETF Bitcoin, tetapi harganya tidak benar-benar naik. Ini sebenarnya aneh, jika dipikirkan berapa banyak modal yang dipindahkan.

Seorang analis memberi saya penjelasan menarik tentang hal ini. Tampaknya, hal itu disebabkan oleh fakta bahwa banyak pembelian ETF ini tidak selalu berarti permintaan baru untuk Bitcoin itu sendiri. Ketika orang membeli ETF alih-alih Bitcoin langsung, itu memang aliran modal, tetapi tidak sama dengan tekanan langsung ke pasar spot.

Selain itu, ada faktor lain seperti strategi lindung nilai institusional – pemain besar yang membeli ETF tetapi sekaligus mengamankan posisi mereka. Itu bisa melemahkan efek harga. Ini agak kontraintuitif: jumlah uang besar mengalir masuk, tetapi harga tidak bergerak sesuai.

Siapa pun yang mempertimbangkan untuk membeli ETF harus memahaminya. Besarnya aliran ETF saja bukan indikator langsung untuk pergerakan harga. Yang penting adalah bagaimana dana ini benar-benar berpengaruh di pasar. Beberapa analis berpendapat, ini bisa berubah jika dinamika berbalik – tetapi saat ini, membeli ETF dan kenaikan harga tampaknya tidak otomatis berkaitan.