Saya memperhatikan tren menarik di pasar: pemilik ETF Bitcoin besar dan kas perusahaan secara massal membeli put dengan perlindungan di $60 000 pada BTC. Ini terlihat seperti asuransi serius terhadap penurunan harga. Minat terbuka di Deribit untuk kontrak ini mencapai $1,5 miliar — rekor di antara semua strike. Terlihat bahwa mereka yang memegang volume besar bersiap untuk skenario terburuk, meskipun saat ini harga sedang naik.

Mengapa ini penting? Karena ETF dan kas perusahaan memegang bagian besar dari Bitcoin. Dana spot di Amerika sudah menginvestasikan 1,26 juta BTC, dan perusahaan publik memegang lagi 1,14 juta. Ini sekitar 12% dari seluruh pasokan yang beredar. Ketika pemain besar mulai melakukan lindung nilai secara massal, ini adalah sinyal kekhawatiran serius. BTC saat ini diperdagangkan sekitar $71,5K, tetapi pasar opsi tetap pesimis — premi untuk put masih lebih tinggi daripada untuk call.

Para analis mengatakan bahwa jika harga turun di bawah $63 000, volatilitas bisa meningkat secara tajam. Pembuat pasar berada dalam posisi short gamma di $60 000, dan ini bisa memperkuat penurunan. Terlihat bahwa perlindungan di $60 000 bukan hanya sekadar asuransi, tetapi pengakuan bahwa investor besar melihat risiko serius di depan.