Baru saja saya memperhatikan sesuatu yang menarik terjadi di dunia penambangan. Cango, sebuah penambang bitcoin yang beralih dari layanan otomotif, sedang melakukan langkah yang cukup berani. Mereka menjual bitcoin untuk membayar utang dan mendanai pergeseran infrastruktur AI secara lengkap.

Inilah yang menarik perhatian saya: perusahaan ini menghasilkan pendapatan sebesar $688,1 juta untuk tahun 2025 tetapi entah bagaimana berakhir dengan kerugian bersih sebesar $452,8 juta. Itu cukup berat. Mereka memproduksi 6.594 BTC selama tahun tersebut dengan $675,5 juta berasal dari operasi penambangan, tetapi margin keuntungan benar-benar tertekan. Biaya produksi mencapai sekitar $97.000 per bitcoin secara keseluruhan, yang sangat brutal saat Anda berusaha tetap menguntungkan.

Lalu apa yang mereka lakukan? Pada bulan Februari, mereka menjual 4.451 BTC untuk mengurangi leverage dan membebaskan modal. Itu jumlah bitcoin yang cukup besar dari neraca mereka. Langkah ini menandakan sesuatu yang lebih besar. Alih-alih menahan seperti penambang tradisional, Cango memperlakukan BTC sebagai aset treasury untuk dialokasikan kembali ke peluang baru. CEO mereka, Paul Yu, berbicara tentang menjadi penyedia infrastruktur AI dengan platform EcoHash mereka, memposisikannya sebagai solusi hemat biaya untuk inferensi AI.

Ini bukan hanya satu perusahaan yang melakukan ini. Penelitian CoinDesk menunjukkan bahwa penambang publik secara umum menjual bitcoin untuk mendanai infrastruktur AI. Narasi sedang bergeser dari mengakumulasi BTC menjadi memonetisasi untuk pasar AI yang tumbuh lebih cepat. Margin penambangan yang menurun dikombinasikan dengan permintaan yang melonjak untuk infrastruktur komputasi berkinerja tinggi memaksa penambang untuk beradaptasi.

Saham Cango diperdagangkan sekitar $0,68 tetapi turun 43% dalam tiga bulan, yang menunjukkan bahwa pasar skeptis terhadap transisi ini. Sementara itu, ada juga situasi World Liberty Financial di mana token WLFI mereka turun 12 persen karena kontroversi seputar strategi pinjaman mereka di Dolomite.

Pesan yang lebih luas: penambang tradisional berada di bawah tekanan. Biaya produksi bitcoin menggerogoti keuntungan, jadi mereka beralih ke AI. Apakah transisi ini benar-benar berhasil, masih harus dilihat, tetapi ini pasti tren yang harus diperhatikan di sektor penambangan saat ini.