Penurunan lebih dari seratus poin dalam sehari, indeks Shanghai menembus 3800 poin di tengah sesi! Institusi berdebat sengit tentang tren pasar selanjutnya

23 Maret, pasar A-share mengalami penyesuaian signifikan. Selama perdagangan, indeks Shanghai terus menembus di bawah angka 3900 dan 3800 poin, mencapai titik terendah di 3794,68 poin. Meskipun di akhir sesi sedikit pulih dan ditutup di 3813,28 poin, penurunan harian tetap lebih dari seratus poin. Indeks Shenzhen dan ChiNext masing-masing turun 3,76% dan 3,49%.

Di pasar, jumlah saham yang turun melebihi 5100, suasana pasar mencapai titik terendah. Sementara itu, dari tren siklus, garis mingguan A-share telah membentuk pola empat minggu berturut-turut turun, menunjukkan tren penyesuaian yang berlanjut.

Dari sisi berita, konflik antara AS dan Iran berpotensi meningkat lebih jauh. Menurut laporan CCTV News, Pasukan Pengawal Revolusi Islam Iran pada 23 Maret kembali menegaskan bahwa jika sistem listrik Iran diserang, Iran akan membalas dengan tindakan setara, menyerang pembangkit listrik Israel dan pembangkit listrik yang memasok basis militer AS di Timur Tengah.

Presiden AS Donald Trump pada 21 Maret waktu setempat mengunggah di media sosial bahwa jika Iran tidak dapat “sepenuhnya membuka” Selat Hormuz dalam 48 jam, dan mengizinkan semua kapal berlayar, AS akan menjadikan pembangkit listrik Iran sebagai target serangan.

Analisis pasar secara umum berpendapat bahwa tekanan utama saat ini berasal dari evolusi ketegangan geopolitik. Konsultan investasi Li Haonan dari Yuesheng Wealth mengatakan kepada wartawan 21Kuaixun bahwa gangguan geopolitik adalah salah satu penyebab utama melemahnya tren A-share. Konflik AS-Iran yang terus meningkat menyebabkan penurunan tajam di pasar saham Asia-Pasifik pada hari Senin, dan pasar logam mulia juga terkena dampaknya. Ekspektasi likuiditas global berfluktuasi, menyebabkan dana melakukan rotasi keluar secara sementara. Ditambah lagi, periode pelaporan kinerja perusahaan domestik menimbulkan ketidakseimbangan antara ekspektasi pemulihan ekonomi dan laba perusahaan, sehingga pasar cenderung menunggu. Selain itu, perdagangan frekuensi tinggi dan kuantitatif memperbesar fluktuasi harian saham, dengan kenaikan di pagi hari dan penjualan di sore hari, memperparah volatilitas pasar. Faktor-faktor ini bersama-sama menyebabkan kondisi pasar A-share saat ini lemah.

Laporan terbaru dari China International Capital Corporation (CICC) juga menunjukkan bahwa seiring perkembangan situasi, ekspektasi pasar terhadap waktu berakhirnya konflik telah bergeser dari “pertempuran cepat” menjadi “konfrontasi jangka panjang”. Menurut data dari Polymarket, probabilitas berakhirnya konflik pada Maret turun dari 78% pada 28 Februari menjadi 4% pada 20 Maret.

CICC berpendapat bahwa seiring penundaan ekspektasi, fokus perdagangan akan beralih dari dampak emosional jangka pendek ke dampak sekunder jangka panjang, seperti umpan balik negatif likuiditas terhadap aset dan tekanan inflasi serta rantai pasokan akibat biaya energi yang tinggi. Volatilitas emas, obligasi AS, saham AS dan A/H selama pekan lalu menunjukkan bahwa pasar sedang mencerminkan perubahan tersebut.

Faktanya, penurunan mendalam di pasar A-share saat ini bukan fenomena yang terisolasi. Pada 23 Maret, seluruh pasar utama Asia-Pasifik mengalami penurunan besar, menimbulkan gelombang penjualan aset risiko regional. Indeks Kospi Korea Selatan jatuh 6,49%, SK Hynix turun lebih dari 7%; indeks Nikkei 225 turun 3,48%.

Namun, terkait prospek A-share selanjutnya, beberapa lembaga sekuritas tetap cukup optimistis. Li Haonan berpendapat bahwa penyesuaian saat ini merupakan hasil dari resonansi faktor teknikal, dana, dan sentimen, dengan dukungan di sekitar 3800 poin cukup kuat. Penurunan volume hari Senin menunjukkan bahwa risiko pasar mungkin sudah cukup terkendali, sehingga posisi saat ini tidak perlu terlalu pesimis. Ke depan, perhatian utama harus diberikan pada perubahan volume perdagangan, aliran dana institusional, dan implementasi kebijakan terkait. Setelah pasar mampu menyerap tekanan jual secara penuh, ada peluang untuk kembali ke jalur kenaikan berombak.

Open Source Securities juga berpendapat bahwa sejak 2020, ketika menghadapi beberapa peristiwa publik yang dapat memicu resonansi aset ekuitas global, ketahanan A-share cukup kuat, dan tekanan negatif biasanya berakhir dalam satu minggu. Saat menghadapi guncangan jangka pendek, disarankan untuk “lebih diam daripada bergerak”; ketika guncangan berlangsung lebih lama dan dampaknya sulit dipastikan, pilihan terbaik adalah “mengurangi posisi dan mengendalikan risiko”.

Open Source Securities menyatakan bahwa setelah batas guncangan jelas dan dampaknya mereda, itu adalah sinyal untuk kembali ke pasar. Secara umum, indeks besar kemungkinan dapat memulihkan level sebelum guncangan, sehingga bahkan jika terjadi peningkatan tak terduga, hal itu dapat dianggap sebagai keuntungan berlebih dari pengelolaan posisi dengan menahan kas, dan posisi dapat secara bertahap ditambah.

Chief Investment Advisor Jufeng Zhang Cuixia berpendapat bahwa saat ini indeks berada dalam struktur koreksi gelombang kedua besar, dan rangkaian kebijakan sedang mendorong ekosistem pasar dari tiga dimensi: dukungan likuiditas, reformasi sistem, dan perlindungan investor, memberikan fondasi kuat bagi kembalinya tren kenaikan A-share. Dengan sinergi kebijakan fiskal dan moneter, penyaluran likuiditas jangka menengah dan panjang secara terarah, serta penerbitan obligasi khusus jangka panjang sebesar 1,3 triliun yuan untuk menambah modal lembaga keuangan, pembangunan infrastruktur komputasi baru, dan penurunan suku bunga pinjaman perusahaan sebesar 0,35 poin persentase; serta pengawasan ketat terhadap kecurangan keuangan dan manipulasi harga saham, penguatan pengawasan terhadap perdagangan kuantitatif frekuensi tinggi, serta pengurangan ketidakseimbangan informasi dan alat antara investor ritel dan institusi, semuanya akan membantu pasar A-share setelah menyelesaikan struktur koreksi gelombang kedua besar untuk kembali ke tren kenaikan utama gelombang ketiga yang sehat.

(Pernyataan: Isi artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan saran investasi. Investor bertanggung jawab atas risiko operasinya.)