Pasar ekuitas terus terkoreksi, semua FOF berbasis saham "merah semua", aset dividen kembali menjadi pelabuhan aman

Mengapa aset dividen AI menjadi pilihan utama untuk lindung nilai dana?

Setiap Minggu Reporter: Ren Fei Editor: Peng Shuiping

Minggu lalu, pasar A-share mengalami penurunan cukup besar, harga aset ekuitas umumnya mengalami penyesuaian. Terpengaruh oleh hal ini, sisi ekuitas dari FOF publik menjadi beban, tingkat keberhasilan investasi sangat rendah, semua FOF saham menunjukkan hasil negatif. Untuk penurunan pasar A-share kali ini, pasar sedang menunggu sinyal dasar, dan sebelum itu, pasar mungkin akan menghadapi periode konsolidasi dan fluktuasi yang cukup panjang. Dalam hal alokasi industri, pasar mungkin akan kembali fokus pada nilai aset dividen sumber daya.

Indeks Shanghai turun 3,38% dalam satu minggu, tingkat keberhasilan investasi FOF publik relatif rendah

Minggu lalu (16 Maret – 22 Maret), dipengaruhi oleh konflik geopolitik, berkurangnya ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, suasana pasar, dan faktor lainnya, pasar A-share mengalami fluktuasi dan penyesuaian, sebagian besar indeks utama mengalami penurunan. Indeks Shanghai turun 3,38%, indeks All A turun 4,13%. Di antara indeks utama, hanya indeks ChiNext naik 1,26%, indeks CSI 50 dan CSI 1000 turun lebih dari 5%, indeks lainnya turun lebih dari 2%.

Dari segi gaya investasi, minggu lalu gaya pasar relatif lebih unggul, lima indeks gaya utama mengalami koreksi secara keseluruhan, gaya siklik turun lebih dari 7%, gaya stabil, pertumbuhan, dan konsumsi juga turun lebih dari 2%. Dari segi industri, sebagian besar industri utama mengalami penurunan. Hanya komunikasi dan perbankan yang naik, logam non-ferrous, kimia dasar, dan baja mengalami penurunan cukup dalam.

Terpengaruh oleh hal ini, tingkat keberhasilan investasi FOF publik cukup rendah, semua FOF saham menunjukkan hasil negatif. Statistik Wind menunjukkan, kinerja terbaik minggu lalu terkonsentrasi pada FOF target pensiun, seperti Shenwan Lingxin Target Pensiun 2045 yang mencatat hasil 0,33% dalam minggu tersebut, ini adalah data tertinggi dari semua FOF minggu lalu.

Namun, dari fund yang memegang posisi besar, banyak ETF bank yang dipegang oleh Shenwan Lingxin Target Pensiun 2045 mengalami kenaikan sekitar 0,3%, produk lainnya yang dipegang juga mengalami penurunan. Terutama beberapa ETF yang berinvestasi di indeks Nasdaq dan obligasi pemerintah jangka panjang, minggu lalu juga mengalami penurunan yang signifikan, yang terkait dengan perubahan ekspektasi inflasi baru-baru ini.

Di satu sisi, dipengaruhi oleh gangguan geopolitik, risiko penyekatan Selat Hormuz memperkuat narasi keamanan energi, pasar menilai ekspektasi stagflasi, dan ekspektasi pelonggaran likuiditas berkurang secara marginal; di sisi lain, imbal hasil obligasi AS jangka pendek melonjak, selisih imbal hasil jangka menengah dan panjang membesar, dan ketiga pasar saham, obligasi, dan emas menunjukkan sinyal lindung nilai dan pengetatan yang bersamaan.

Ini juga menyebabkan pasar ekuitas dan pasar obligasi mengalami tekanan tertentu. Nilai lindung nilai aset dividen kembali menonjol, terutama dividen siklikal di dalamnya, yang kembali menjadi pilihan utama untuk lindung nilai jangka pendek pasar. Minggu lalu, banyak ETF dividen domestik mengalami arus masuk bersih dana yang tinggi, menjadi fokus utama dana sebagai arah perlindungan.

Statistik produk unggulan FOF publik minggu lalu (Sumber: Wind)

Pasar mungkin menghadapi konsolidasi jangka panjang, dana baru masih dalam perjalanan

Seiring indeks utama A-share terus mengalami koreksi, pasar juga menunggu munculnya dasar pasar. Dari sudut pandang institusi, periode konsolidasi ini cukup panjang, tetapi tidak perlu terlalu pesimis, dari sudut pandang dana baru, harapan tetap tinggi.

Menurut berita pasar terbuka, sejak 2026, jumlah dana publik yang baru didirikan mencapai 302 hanya, dengan total penerbitan sebesar 285,423 miliar yuan, meningkat 44,18% dibandingkan periode yang sama tahun 2025, ini adalah tertinggi sejak 2022. Antusiasme investor terus meningkat, dalam tahun ini sudah 101 dana yang selesai pengumpulan dana lebih awal, beberapa produk mengalami mekanisme alokasi proporsional karena tingginya permintaan.

Selain itu, media melaporkan bahwa CSRC baru-baru ini menyetujui sekelompok dana bertema teknologi keras baru, sebanyak 15 produk disetujui pada hari yang sama, terdiri dari 7 dana pasif yang mengikuti indeks AI dan inovasi ganda, menargetkan AI dan industri strategis baru, menunggu dana baru untuk masuk.

CITIC Construction Investment berpendapat, saat ini, karena konflik antara AS, Israel, dan Iran yang terus meningkat, asumsi dolar lemah menghadapi tantangan, dan di lingkungan harga minyak tinggi, ekspektasi penurunan suku bunga Fed secara besar-besaran berubah. Oleh karena itu, kekuatan utama yang mendorong pasar sebelumnya mulai melemah. Selanjutnya, pasar akan beralih dari valuasi ke pertumbuhan kinerja (mengimbangi valuasi). Jika ekspektasi pertumbuhan kinerja tetap baik, pasar A-share berpotensi berlanjut. Tetapi sebelum ekspektasi pertumbuhan dikonfirmasi, pasar akan menghadapi masa transisi yang menyakitkan.

Dari pasar saham Hong Kong, manajer dana Hong Kong Hang Seng Qianhai Hong Kong Stock Connect Value Hybrid Fund, Xing Cheng, menyatakan bahwa karena kekhawatiran terhadap konflik geopolitik luar negeri, penyekatan Selat Hormuz, kenaikan harga energi, inflasi AS, dan kebijakan moneter, pasar mungkin mengalami overshoot jangka pendek, dan setelah koreksi, ada ruang untuk pemulihan jangka pendek.

Melihat ke depan, pasar saham Hong Kong secara keseluruhan tetap positif di bawah pengaruh pemulihan laba, perbaikan likuiditas, valuasi rendah, dan dukungan kebijakan. Dalam hal industri, tren industri AI terus berkembang, sektor teknologi Hong Kong yang langka memiliki potensi kenaikan yang cukup besar, dan perusahaan teknologi unggulan yang berharga wajar seperti perusahaan internet utama diharapkan akan stabil secara bertahap. Disarankan untuk fokus pada peluang investasi di sektor pertumbuhan luas yang diwakili oleh teknologi internet, farmasi, dan konsumsi baru.

Daily Economic News