Apa itu Federal Reserve dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Para investor terus dikelilingi oleh berita utama tentang pertemuan Federal Reserve, keputusan mereka mengenai suku bunga, tingkat inflasi, guncangan pasokan, kesenjangan output, dan berbagai istilah ekonomi lainnya. Tapi apa sebenarnya arti dari istilah-istilah ini—dan mana yang penting bagi investor?

Singkatnya: Ya, Federal Reserve memang memiliki pengaruh besar terhadap ekonomi, suku bunga, inflasi, dan variabel kunci lainnya—dan semua konsep ini penting bagi investor.

Hal terpenting yang perlu dipahami tentang Fed adalah: apa yang ingin dicapainya, tindakan yang akan diambil untuk mencapai tujuan tersebut, dan implikasi dari tindakan ini terhadap ekonomi secara luas dan investasi tertentu.

Federal Reserve adalah bank sentral Amerika Serikat. Ia memiliki kekuasaan untuk mempengaruhi suku bunga, inflasi, ekspektasi inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan lainnya, yang dapat mempengaruhi daya tarik relatif dari investasi tertentu.

Di sini, kami uraikan pertanyaan yang sering diajukan tentang Fed dan kebijakan moneter AS.

Apa itu Federal Reserve?

Federal Reserve adalah bank sentral Amerika Serikat. Ia memiliki kekuasaan untuk mempengaruhi suku bunga, inflasi, ekspektasi inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan lainnya, yang dapat mempengaruhi daya tarik relatif dari investasi tertentu.

Tujuan Fed adalah menyediakan stabilitas keuangan, memastikan stabilitas bank-bank individu, dan secara umum mendorong ekonomi yang sehat. Secara khusus, tujuannya adalah membantu ekonomi tetap pada kapasitas penuhnya dan menjaga harga yang stabil, yang dilakukan dengan menetapkan kebijakan moneter.

• Menjaga kapasitas penuhnya berarti memastikan bahwa tingkat pekerjaan di AS berada pada potensi maksimalnya.
• Menjaga harga tetap stabil berarti mengelola inflasi.

Inflasi Berkurang di Desember, Laporan CPI Terbaru Menunjukkan

Apa itu kebijakan moneter? Bagaimana Federal Reserve mempengaruhinya?

Tindakan yang diambil Fed untuk mencapai tujuan ekonomi yang sehat adalah dasar dari kebijakan moneter AS. Fed memiliki beberapa alat untuk mengarahkan kebijakan moneter. Yang paling terkenal adalah penetapan suku bunga, khususnya suku bunga dana federal.

Definisi eksplisit dari suku bunga dana federal adalah suku bunga yang akan dikenakan bank kepada lembaga keuangan lain sebagai imbalan pinjaman uang tunai. Tapi, pada gilirannya, suku ini mempengaruhi suku bunga yang dikenakan bank kepada konsumen untuk hal-hal seperti kartu kredit dan pinjaman konsumen.

Suku bunga yang lebih tinggi membatasi permintaan dan menahan inflasi; suku bunga yang lebih rendah meningkatkan permintaan dan dapat meningkatkan inflasi. Dengan kata lain: Jika ekonomi terlalu aktif, Fed akan menahannya dengan menaikkan suku bunga. Jika ekonomi lemah, Fed akan menaikkan suku bunga untuk mendorong aktivitas ekonomi.

Definisi Singkat

Suku Bunga

Persentase yang akan dikenakan pada jumlah pokok yang dipinjamkan oleh pemberi pinjaman kepada peminjam.

Indeks Harga Konsumen

Indeks yang mengukur perubahan rata-rata harga dari waktu ke waktu dari keranjang barang dan jasa konsumen tetap.

Inflasi

Kenaikan harga barang dan jasa dari waktu ke waktu, yang mengurangi daya beli mata uang.

Alat lain yang mungkin digunakan Fed untuk menerapkan kebijakan moneter meliputi:

• Panduan ke depan. Ini termasuk komunikasi dengan publik untuk menetapkan ekspektasi tentang ekonomi. Seringkali, ekspektasi menjadi kenyataan sendiri, sehingga publik akan mewujudkan apa yang diberitahukan Fed kepada mereka.
• Pembelian aset. Ini melibatkan pembelian sekuritas jangka panjang dalam jumlah besar untuk memberikan permintaan tambahan dan secara konsekuen menurunkan hasilnya secara keseluruhan. Ini juga disebut pelonggaran kuantitatif, yang dijelaskan lebih rinci di bawah.
• Persyaratan cadangan. Alat ini berarti Fed dapat meningkatkan jumlah minimum yang harus disimpan bank komersial sebagai cadangan. Meskipun alat ini masih tersedia, jarang digunakan dan tidak lagi dianggap signifikan.

Mengapa Kemerdekaan Fed Penting bagi Pasar, Ekonomi, dan Dompet Anda

Apa struktur Federal Reserve? Apa itu Komite Pasar Terbuka Federal?

Fed terdiri dari Dewan Gubernur, 12 Bank Federal Reserve (berbasis di berbagai kota di AS), dan Komite Pasar Terbuka Federal.

• Dewan Gubernur. Termasuk ketua, wakil ketua, dan lima anggota yang masing-masing diangkat oleh presiden AS. Jerome Powell menjabat sebagai ketua sejak masa pemerintahan Donald Trump, dan masa jabatannya berlangsung hingga Mei 2026.
• 12 Bank Federal Reserve. Bank-bank ini berbasis di berbagai kota di AS, dan masing-masing mengawasi wilayahnya sendiri. Setiap bank dipimpin oleh seorang presiden.
• Komite Pasar Terbuka Federal. Bersama-sama, anggota Dewan Gubernur dan empat presiden Bank Federal Reserve membentuk Komite Pasar Terbuka Federal. Empat dari 12 presiden bank ini melayani di FOMC secara bergiliran, sehingga setiap presiden mendapatkan kesempatan untuk melayani.

FOMC adalah entitas yang paling penting bagi sebagian besar investor karena kelompok ini menentukan arah kebijakan moneter AS.

FOMC bertemu minimal delapan kali setahun untuk memutuskan kebijakan moneter seperti suku bunga. Setelah setiap pertemuan, FOMC merilis pernyataan, proyeksi ekonomi, dan notulen pertemuan.

Anggota Dewan Gubernur diangkat oleh presiden, tetapi presiden Bank Federal Reserve diangkat oleh dewan bank lokal. Jadi, meskipun Fed dipengaruhi sebagian oleh politik, ia juga mempertahankan tingkat independensi yang besar—yang penting untuk efektivitasnya.

Ancaman Kemerdekaan Fed Saat DOJ Trump Menargetkan Powell

Bagaimana Fed mengendalikan suku bunga?

Secara teknis, Fed tidak secara langsung mengubah suku bunga dana federal: Sebaliknya, ia mempengaruhi pasar dana federal untuk mencapai hasil suku bunga yang diinginkan.

Sebagai bank sentral AS, Fed memiliki kekuasaan untuk menyuntikkan uang ke dalam sistem perbankan (dengan membeli sekuritas Treasury) atau menarik uang dari sistem (dengan menjualnya). Konsep ini dikenal sebagai “operasi pasar terbuka.”

Ketika Fed menjual sekuritas, ia “menyerap” uang—artinya, karena seseorang membayar tunai untuk membeli sekuritas dari Fed, uang tunai yang sebelumnya berada di ekonomi kini berpindah ke neraca Fed, di mana uang tersebut tidak aktif digunakan. Sebaliknya, ketika Fed membeli sekuritas, uang tersebut masuk ke ekonomi. Intinya, Fed dapat menambah atau mengurangi jumlah uang dari suplai uang AS sesuai keinginan.

Dengan mengubah jumlah uang di ekonomi AS, Fed mengubah jumlah cadangan di sistem perbankan.

Apa artinya itu? Bank diwajibkan menyimpan sejumlah cadangan berlebih, dan pasar dana federal yang aktif bergantung pada lembaga keuangan yang meminjamkan uang satu sama lain untuk meningkatkan cadangan ini atau mendapatkan keuntungan dari cadangan berlebih tersebut.

Namun saat ini, sebagian besar bank AS memiliki cadangan berlebih yang cukup banyak. Jadi, Fed membayar bunga atas cadangan ini—dan ini adalah tingkat yang mempengaruhi suku bunga pinjaman cadangan antar bank. (Lagipula, mengapa mereka repot-repot meminjamkan cadangan dengan suku bunga lebih rendah dari yang ditawarkan Fed?) Meskipun ini tidak langsung mempengaruhi suku bunga konsumen, hal ini sangat mempengaruhi bagaimana bank menerjemahkan suku bunga ini menjadi suku bunga jangka pendek.

Apa itu tingkat inflasi yang ‘baik’?

Fed menargetkan inflasi rata-rata sebesar 2% dari waktu ke waktu dan ingin ekspektasi inflasi jangka panjang tetap terjaga di angka 2%. Kata “rata-rata” di sini penting. Artinya, jika inflasi secara konsisten di bawah 2%, Fed mungkin kemudian mentolerir dan bahkan mencari inflasi di atas 2% untuk sementara waktu.

Meskipun tidak ada inflasi akan sangat baik dari sudut pandang konsumen, ada dua alasan utama mengapa Fed tidak menetapkan target inflasi di 0%:

• Untuk menghindari risiko deflasi. Deflasi, ketika biaya barang dan jasa menurun, sangat merusak ekonomi. Deflasi sering menyebabkan suku bunga meningkat, yang membuat utang menjadi beban bagi peminjam dan mengarah pada pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah—situasi yang sulit diatasi. Karena deflasi sangat merusak, para ekonom umumnya menyukai adanya buffer di atas 0%.
• Upah cenderung tahan terhadap penurunan. Sulit bagi upah untuk menyesuaikan ke bawah. Beberapa inflasi memberi ruang untuk pemotongan upah secara riil tanpa harus menurunkan upah secara nominal. (Dengan kata lain, meskipun pekerja mungkin mengalami penurunan daya beli karena upah mereka tidak sepenuhnya disesuaikan dengan inflasi, mereka tidak mengalami penurunan nyata dalam jumlah dolar yang mereka terima.) Ini meningkatkan efisiensi pasar tenaga kerja.

Sebaliknya, para ekonom ingin menghindari inflasi yang terlalu tinggi karena inflasi cenderung menjadi kurang stabil semakin tinggi tingkatnya, dan ekspektasi inflasi yang tidak stabil juga merusak ekonomi.

Apakah Suku Bunga Akan Turun Lebih Banyak di 2026? Prediksi Terbaru Kami

Fed memberi sinyal bahwa jeda akan segera dilakukan.

11m 29s 11 Des 2025

Tonton

Apa itu tingkat pekerjaan yang ‘tepat’?

Tingkat pekerjaan yang “tepat” adalah tingkat tertinggi yang dapat dicapai. Namun, ini tidak berarti tanpa pengangguran sama sekali: Akan selalu ada sejumlah orang yang menganggur karena mereka baru memasuki dunia kerja atau sedang mencari pekerjaan (disebut pengangguran friksional), bukan karena alasan yang dapat dikaitkan dengan kondisi ekonomi.

Meskipun ukuran realistis untuk tingkat maksimum pekerjaan bersifat terbuka untuk interpretasi, umumnya dimaksudkan untuk mewakili potensi PDB bruto maksimum.

Fed saat ini menganggap tingkat pengangguran jangka panjang pada kapasitas penuh sekitar 4%, meskipun ada ruang untuk perdebatan.

Laporan Pekerjaan AS Desember: Perlambatan yang Diharapkan Terwujud dengan Penambahan 50.000 Pekerja Baru

Apa itu guncangan pasokan dan bagaimana Fed meresponsnya?

Guncangan pasokan adalah kejadian tak terduga yang secara tiba-tiba mengubah pasokan suatu produk atau komoditas. Guncangan pasokan positif menghasilkan pasokan yang tidak terduga tinggi; guncangan pasokan negatif menyebabkan kekurangan tak terduga.

Contohnya, kita mengalami guncangan pasokan negatif saat pasokan minyak yang lebih rendah menyebabkan harga minyak tinggi, dan saat pandemi menyebabkan kekurangan mikrochip, yang menyebabkan lonjakan inflasi untuk komoditas ini. Sebaliknya, peningkatan pasokan suatu komoditas dapat menyebabkan harga lebih rendah.

Dalam kasus guncangan pasokan, Fed harus memilih antara menstabilkan harga dan menutup kesenjangan output (yaitu, menutup jarak antara PDB saat ini dan potensi PDB). Suku bunga tinggi dapat menstabilkan harga tetapi memperburuk kesenjangan output; suku bunga rendah dapat memperbaiki kesenjangan output tetapi memperburuk inflasi.

Jika ekonomi dianggap beroperasi di bawah potensi PDB-nya, itu tanda baik bahwa ekonomi tersebut membutuhkan dukungan moneter. Fed mungkin memprioritaskan penurunan suku bunga untuk meningkatkan output ekonomi (meskipun berisiko inflasi). Tapi, ini adalah permainan berbahaya karena dapat menyebabkan inflasi melambung terlalu jauh, yang kemudian dapat memicu koreksi yang lebih parah saat Fed memutuskan untuk kembali mengekang inflasi.

Inflasi Diperkirakan Naik karena Tarif Impor Membebani Konsumen di 2026

Apa itu pelonggaran kuantitatif?

Pelonggaran kuantitatif adalah salah satu alat Fed untuk mengarahkan kebijakan moneter. Tujuannya adalah menurunkan suku bunga pada kredit jangka panjang dan berisiko, seperti hipotek.

Jika suku bunga dana federal sudah berada di tingkat terendah dan ekonomi membutuhkan insentif lebih, Fed dapat menggunakan pelonggaran kuantitatif untuk merangsang permintaan agregat.

Ini melibatkan pembelian sekuritas jangka panjang tambahan seperti obligasi pemerintah atau sekuritas berbasis hipotek—yang meningkatkan ukuran neraca Fed dan secara konsekuen mendorong suku bunga yang lebih rendah pada aset terkait.

Apakah pelonggaran kuantitatif menyebabkan inflasi?

Bisa, tapi tidak selalu.

Pelonggaran kuantitatif sebagian besar terjadi “di balik layar” (antara Fed dan cadangan bank), jadi tidak langsung mempengaruhi pengeluaran konsumen. Setelah Fed menyuntikkan uang ke ekonomi sebagai bagian dari upaya pelonggaran kuantitatif, uang ekstra ini sebagian besar tetap di neraca bank dan tidak aktif digunakan oleh konsumen.

Namun, Anda bisa berargumen bahwa pelonggaran kuantitatif berkontribusi pada persepsi berlebihan tentang efisiensi ekonomi—yang bisa mendorong keputusan investasi yang buruk dan peningkatan risiko, dan akhirnya menyebabkan inflasi.

Apa itu pengencangan kuantitatif?

Pengencangan kuantitatif, seperti namanya, adalah kebalikan dari pelonggaran kuantitatif.

Di mana pelonggaran kuantitatif membeli sekuritas jangka panjang untuk memberi stimulus tambahan ke ekonomi, pengencangan kuantitatif terjadi saat Fed menjual sekuritas yang sama kembali ke pasar.

Tindakan ini mengurangi ukuran neraca Fed dan membalik efek stimulatif dari pelonggaran kuantitatif sebelumnya.

Anggap saja ini sebagai alat lain yang dimiliki Fed untuk mengelola ekonomi, selain mengubah suku bunga dana federal.

Apa itu monetisasi utang dan apakah Fed melakukannya?

Monetisasi utang adalah ketika pemerintah atau bank sentral secara permanen mengambil utang untuk membiayai pemerintah.

Lalu, apakah Fed melakukan ini? Ya dan tidak.

Bunga yang dibayarkan Fed atas saldo cadangan pada dasarnya sama dengan bunga yang diterimanya dari obligasi Treasury satu dan dua tahun—jadi dalam kasus ini, Fed sebenarnya tidak menanggung utang apa pun, melainkan meneruskan pembayaran bunga serupa ke bank-bank. Oleh karena itu, pemerintah tetap membayar bank, dan utang ini tidak didapatkan secara gratis.

Dalam kasus di mana tingkat bunga Treasury di atas tingkat bunga saldo cadangan, ada argumen monetisasi: Fed membeli utang, mendapatkan lebih banyak dari utang tersebut daripada yang dikirim ke bank, dan mengirimkan keuntungan ini kembali ke Treasury. Dengan kata lain, pemerintah membayar dirinya sendiri kembali dari sebagian pembayaran bunga ini.

Apa itu dot plot Fed?

“Ringkasan Proyeksi Ekonomi”—yang lebih dikenal sebagai dot plot Fed—adalah grafik kuartalan yang menunjukkan ekspektasi suku bunga dari setiap anggota Federal Reserve (termasuk ketua, wakil ketua, dan presiden regional Fed).

Ini penting bagi investor karena memberikan detail lebih tentang ekspektasi suku bunga dari individu yang mempengaruhi keputusan penetapan suku bunga, termasuk di mana mayoritas anggota berpikir suku bunga harus bergerak dan seberapa jauh serta luas ketidaksepakatan tentang tingkat suku bunga di masa depan.

Meskipun ini tidak secara langsung meramalkan masa depan suku bunga, ini memberi investor gambaran tentang kecenderungan para tokoh kunci ini.

Artikel ini disusun oleh Emelia Fredlick.