Penjelasan lengkap tentang fokus kerja Shadow 2026

Protokol Shadow akan fokus pada pembangunan likuiditas mendalam, internalisasi keuntungan arbitrase MEV, pembakaran 900.000 token yang tidak terpakai, dan peluncuran xSHADOW Vaults untuk memperkuat model ekonomi yang berkelanjutan dengan laba bersih yang telah direalisasikan pada tahun 2026.

Penulis: Shadow Exchange

Sejak protokol Shadow diluncurkan di platform Sonic lebih dari satu tahun yang lalu, selama periode tersebut protokol ini telah menghasilkan pendapatan sebesar 26,52 juta dolar AS (jika dihitung rebases, maka sebesar 46,6 juta dolar AS), sementara pengeluaran untuk penerbitan token hanya sebesar 21,61 juta dolar AS. Ini berarti laba bersih protokol Shadow adalah 4,91 juta dolar AS (jika dihitung rebases, sekitar 25 juta dolar AS).

Yang lebih penting lagi, meskipun aktivitas keseluruhan Sonic menurun, Shadow tetap mempertahankan laba bersih selama 180 hari terakhir. Dalam periode ini, protokol ini menghasilkan pendapatan sebesar 2,1 juta dolar AS, dengan volume penerbitan sebesar 1,5 juta dolar AS, dan laba bersih sebesar 600.000 dolar AS.

Pada tahun 2026, fokus kami adalah melanjutkan pengembangan berdasarkan fondasi ini: mengonsentrasikan likuiditas di area yang paling menguntungkan, menginternalisasi nilai lebih dari Shadow yang hilang, menghilangkan pasokan yang tidak terpakai, dan terus membangun $xSHADOW.

Fokus Baru

Penghasilan dari likuiditas selalu menjadi inti operasi Shadow. Hadiah secara alami akan mengalir ke pool dana yang menghasilkan biaya nyata, dan mekanisme ini adalah salah satu fondasi protokol.

Perubahan saat ini terletak pada fokus perhatian kami. Dalam beberapa bulan terakhir, kami lebih aktif mengarahkan dana ke aset yang mampu membangun likuiditas yang paling dalam dan tahan lama, serta meningkatkan kemampuan internal arbitrase untuk menghasilkan keuntungan. Contohnya:

• $WETH / $USDC
• $WBTC / $USDC
• $WBTC / $WETH
• $S / $WETH
• $S / $USSD

Pentingnya pasangan perdagangan ini jauh melampaui sekadar tampilan atau TVL. Setelah menganalisis struktur pasar di berbagai blockchain, kami menemukan satu hal yang sangat jelas: sebagian besar volume transaksi aset utama berasal dari arbitrator dan market maker profesional yang bertanggung jawab menjaga keseimbangan pasar.

Di beberapa blockchain, aktivitas ini sangat tinggi, bahkan bisa dianggap sebagai hal yang wajar. Tapi di blockchain Sonic, situasinya berbeda. Ini berarti lebih banyak pekerjaan harus dilakukan di tingkat DEX, dan Shadow memilih untuk langsung berinvestasi di dalamnya, bukan berharap likuiditas dan volume akan muncul secara otomatis.

Ini membentuk siklus ekonomi yang lebih jelas:

• Likuiditas yang cukup menarik dan mendukung aliran dana arbitrase/market maker
• Aliran dana ini menghasilkan biaya dan peluang MEV
• Pendapatan dari situ kembali ke peserta protokol

Sementara itu, kami secara aktif mengurangi emisi. $S / $USDC tetap menjadi pool dana terpenting dalam ekosistem, tetapi dalam kondisi pasar saat ini, menambah likuiditas secara langsung dapat meningkatkan kedalaman pasar yang menguntungkan ekonomi internal arbitrase.

Target awal kami sangat sederhana: setiap kali menerbitkan token $SHADOW, nilai yang dihasilkan harus lebih besar dari biaya. Sejak awal keberadaan Shadow, tujuan ini tetap sama.

Sekarang, kami bertujuan meningkatkan keberlanjutan dengan menambah sumber pendapatan dan meningkatkan nilai yang diciptakan dari likuiditas yang kami dukung.

Kami telah bekerja sama dengan beberapa market maker dan penyedia likuiditas profesional untuk membantu membangun kedalaman likuiditas di pasar inti, dan akan terus memperluas kemitraan di bidang yang tepat. Jika Anda atau tim Anda tertarik untuk menempatkan likuiditas mendalam di Shadow, silakan hubungi kami langsung.

Arbitrase Terbalik

Shadow sedang mengembangkan robot arbitrase terbalik berizin, yang memanfaatkan posisi likuiditas mendalam dari aset utama untuk menangkap MEV sebelum robot eksternal melakukan pengambilan.

Prinsip Kerja

Sebagai operator bursa, Shadow dapat melakukan pertukaran atomik tanpa biaya di dalam pool likuiditas miliknya dalam satu blok yang sama. Robot ini tidak perlu memantau mempool atau ikut dalam lelang gas. Ia mampu mengenali perbedaan harga di pool likuiditas Shadow dan melakukan transaksi koreksi sebelum arbitrator eksternal bertindak.

Robot eksternal harus membayar biaya transaksi standar, yang akan membentuk zona tanpa arbitrase di sekitar harga pool, di mana transaksi tidak menguntungkan. Semakin tinggi biaya, semakin lebar zona tersebut, dan semakin banyak peluang yang terlewatkan.

Robot arbitrase Shadow berjalan dengan biaya 0%, sehingga tidak ada zona harga. Setiap perbedaan harga, sekecil apapun, dapat ditangkap. Shadow mampu memperoleh selisih harga yang tidak ekonomis bagi operator lain, dan menyimpan nilai tersebut di dalam protokol, serta memanfaatkan kedalaman likuiditas yang terpusat untuk secara tepat menargetkan peluang tersebut di tempat dan waktu yang tepat.

Skalabilitas

Hubungan antara likuiditas dan pendapatan arbitrase tidak bersifat linier. Pool yang lebih dalam mendukung volume transaksi yang lebih besar sekaligus menciptakan lebih banyak peluang arbitrase. Pool yang benar-benar dalam berarti lebih banyak hubungan harga, lebih banyak jalur transaksi antar aset, dan lebih banyak peluang bagi Shadow untuk mendapatkan nilai sebelum robot eksternal masuk.

Yang penting, pertumbuhan pendapatan ini tidak sepenuhnya bergantung pada Sonic. Setiap pasangan perdagangan baru, protokol, dan marketplace akan memperluas jalur arbitrase potensial. Stablecoin, aset kemasan, aset jembatan, jalur lintas rantai—semua menambah ruang arbitrase. Saat Shadow mempersempit spread dan memperdalam likuiditas pasangan utama seperti $S, $ETH, dan $BTC, pendapatan internal dari MEV dan arbitrase akan menjadi semakin penting.

Perlindungan LP

Internalisasi MEV dapat langsung melindungi penyedia likuiditas dari tiga bentuk kehilangan nilai: LVR (kerugian dan rebalancing), yaitu arbitrase yang memanfaatkan harga pool yang usang; adverse selection, di mana aliran dana berbahaya secara sistematis menarik nilai dari posisi LP; dan pengambilan oleh robot eksternal, di mana nilai keluar sepenuhnya dari ekosistem.

Shadow menangkap nilai ini dan mengembalikannya kepada peserta.

Ini sangat penting karena biaya arbitrase tidak tersebar merata di seluruh marketplace. Marketplace dengan likuiditas rendah akan menanggung biaya rebalancing lebih besar. Dalam arbitrase antara CEX dan DEX, kedalaman CEX hampir tak terbatas, sehingga LP DEX hampir menanggung seluruh biaya rebalancing. Robot rollback Shadow menangkap selisih harga sebelum arbitrator eksternal memanfaatkan ketidakseimbangan ini, memutus dinamika tersebut.

Biaya Dinamis

Biaya dinamis bekerja sama dengan Bot, memperkuat keunggulan ini. Saat pasar sangat volatile, biaya akan melonjak tinggi untuk memanfaatkan fluktuasi dan melindungi LP dari aliran dana yang buruk. Saat pasar stabil, biaya akan turun untuk menjaga daya saing, meningkatkan efisiensi eksekusi, dan mencapai volume transaksi yang sehat. Berbeda dengan sistem pasif yang hanya menyesuaikan setelah volatilitas tercermin dalam indikator pool, model biaya Shadow memantau data dari CEX dan DEX, dan menilai risiko sebelum peluang arbitrase muncul.

Prinsip matematisnya sangat sederhana:

Setiap kali terjadi arbitrase, nilai dari pool akan diambil. Nilai yang diambil terbagi menjadi dua bagian: biaya yang dikembalikan ke LP dan keuntungan tersisa yang dipegang oleh arbitrator.

Ketika rasio biaya terhadap volatilitas tinggi, biaya akan menyerap sebagian besar nilai yang diambil, sekitar 86-95%, dan dikembalikan ke LP sebagai pendapatan biaya. Dengan waktu pembuatan blok Sonic yang sangat cepat, kondisi operasional pool Shadow hampir menghilangkan risiko nilai likuiditas (LVR). Sekarang, robot rollback akan menangkap sisa nilai tersebut.

Dengan kata lain, biaya dinamis menutup sebagian besar nilai selama transaksi normal, sementara arbitrase internal menutup celah yang tersisa. Risiko nilai likuiditas tidak pernah bisa dihilangkan sepenuhnya, tetapi biaya dinamis dan arbitrase internal dapat menurunkannya ke tingkat yang sangat rendah.

Distribusi Nilai

Semua nilai yang berhasil ditangkap akan kembali ke peserta protokol melalui sistem x(3,3), tanpa adanya bagian untuk tim. Nilai yang ditangkap akan didorong kembali ke pasangan perdagangan yang awalnya menciptakan peluang tersebut melalui mekanisme voting dan pembelian kembali SHADOW, sehingga likuiditas yang bertanggung jawab atas pendapatan akan menjadi yang paling diuntungkan.

Ini berbeda dari model lain seperti Uniswap yang menggunakan skema lelang biaya, di mana arbitrator bersaing untuk mendapatkan keuntungan dari LP, dan hasilnya mengalir ke token protokol, bukan kembali ke LP yang menanggung LVR. Model Shadow justru sebaliknya:

Biaya dioptimalkan untuk meminimalkan LVR sebanyak mungkin, dan semua nilai yang diambil oleh Bot akan dikembalikan 100% ke protokol dan peserta. Karena semua pendapatan kembali, posisi LP secara struktural jauh lebih baik dibandingkan tanpa mekanisme internalisasi.

Pembakaran Token

Token Shadow awalnya diterbitkan sebanyak 3.000.000 token $SHADOW. Saat ini, total pasokan sekitar 4.332.675 token $SHADOW. Sejak model ekonomi token awal, ada tiga kategori distribusi yang sebagian besar tidak aktif: mitra, cadangan, dan insentif komunitas.

Token ini tidak memberikan kontribusi nyata terhadap likuiditas, tata kelola, atau pertumbuhan protokol; mereka lebih berfungsi untuk menambah jumlah total token secara artifisial.

Kami akan membakar token ini.

Pembakaran ini akan menghilangkan 900.000 token $SHADOW, setara 30% dari pasokan awal, dan sekitar 20,8% dari total pasokan saat ini. Setelah pembakaran, pasokan efektif akan turun menjadi sekitar 3.432.675 token SHADOW.

Pasokan token yang tidak aktif ini hanyalah untuk menambah jumlah, tanpa manfaat nyata bagi siapa pun. Pembakaran token ini akan membuat pasokan nyata Shadow lebih mendekati kondisi ekonomi sebenarnya dari protokol.

xSHADOW Vaults

Saat ini, pengguna sudah dapat mengotomatisasi melalui x33, yang secara otomatis melakukan voting dan menggabungkan hasil keuntungan secara bunga majemuk ke dalam posisi mereka. Ini sangat efektif untuk pemegang pasif aset xSHADOW, tetapi kurang dalam kontrol rinci, karena semua nilai akan kembali ke $x33 / $SHADOW, bahkan jika pengguna lebih memilih memegang aset lain.

xSHADOW Vaults dibuat untuk tujuan ini. Ia menawarkan pengguna paparan tata kelola dan hasil yang sama, sekaligus memberi opsi kepada pengguna untuk memilih bagaimana mereka ingin merealisasikan hasil.

Dua strategi awal akan menargetkan $S dan $USDC, dan strategi lainnya akan menyusul di masa depan.

Prinsip Kerja:

Sistem secara otomatis menjalankan siklus berikut:

• Voting otomatis untuk memaksimalkan hadiah mingguan
• Pengambilan biaya otomatis, hadiah voting, dan re-basing hasil
• Konversi otomatis hadiah ke aset target pilihan pengguna

Pada akhirnya, pengguna dapat menikmati manfaat xSHADOW tanpa perlu melakukan apa pun, dan tanpa terkunci dalam bunga majemuk x33 atau SHADOW yang terus menerus.

Mengapa Ini Penting

Diskusi tentang integrasi vertikal semakin meningkat. Banyak yang berpendapat bahwa blockchain harus secara langsung memiliki tumpukan ekonomi agar nilai dapat kembali ke token asli mereka. Pandangan umum adalah bahwa aplikasi independen secara struktural tidak cocok dengan server L1, karena mereka mengoptimalkan token mereka sendiri, sementara blockchain hanya mengenakan biaya gas. Pandangan ini menganggap setiap aplikasi sebagai pengambil nilai, mengabaikan kemungkinan bahwa protokol bisa melakukan sebaliknya.

Sejak peluncurannya, Shadow telah menghasilkan lebih dari 26 juta dolar AS pendapatan dan terus mempertahankan laba bersih. Vault $S akan menggunakan pendapatan ini, biaya transaksi, dan insentif voting secara langsung untuk membeli token $S. Proses ini otomatis, berjalan di blockchain, dan dapat diverifikasi, tanpa perlu intervensi manusia. Ini bukan janji pembelian kembali di masa depan, tetapi kenyataan yang nyata.

Protokol yang sudah menguntungkan, berkelanjutan, dan saat ini menginvestasikan laba langsung ke token $S di blockchain, jauh lebih sesuai dengan filosofi ekosistem daripada skema awal yang belum menginvestasikan pendapatannya ke token $S. Standar untuk menilai tingkat integrasi bukanlah kepemilikan kode, tetapi apakah nilai nyata dapat terbukti mengalir ke aset tersebut.

Menuju 2026

Saat Shadow memasuki tahun 2026, sudah terbukti bahwa sebagian besar protokol masih berjuang mencapai tujuan utama: model ekonomi yang berkelanjutan dan menghasilkan laba bersih positif.

Shadow tidak lagi sekadar protokol yang berusaha membuktikan mampu menghasilkan laba, tetapi sudah membuktikannya.

Langkah berikutnya adalah mengoptimalkan model: memusatkan penerbitan di area dengan likuiditas paling besar, menginternalisasi lebih banyak nilai dari transaksi dan arbitrase, menyediakan cara yang lebih baik bagi pengguna untuk mendapatkan hasil dari protokol melalui xSHADOW Vaults, mengembalikan lebih banyak nilai ke $S, dan menghapus pasokan yang tidak produktif.

Langkah-langkah ini saling melengkapi, mengubah likuiditas yang lebih dalam menjadi lebih banyak pendapatan, pendapatan menjadi keberlanjutan yang lebih kuat, dan keberlanjutan yang lebih kuat akhirnya akan memberikan pengalaman produk yang lebih baik bagi semua peserta Shadow.

Dengan peluncuran fitur arbitrase terbalik dan xSHADOW Vaults, kami akan merilis lebih banyak lagi.

Semoga tahun 2026 berjalan lancar dan sukses bersama!