J.P. Morgan: Panduan penjualan NIO tahun 2026 jauh melebihi ekspektasi, dan model baru kemungkinan menjadi kendaraan "pembunuh"

NIO kinerja kuartal keempat 2025 secara dasar sesuai dengan ekspektasi, tetapi panduan manajemen untuk volume penjualan dan laba bersih tahun 2026 jauh melampaui prediksi pasar, membuat investor terkesan.

Menurut Windy Trading Platform, laporan riset yang dirilis Morgan Stanley pada 11 Maret menyebutkan bahwa manajemen NIO memberikan target pertumbuhan penjualan sebesar 40% hingga 50% pada 2026, yang setara dengan sekitar 463.000 hingga 496.000 unit, jauh di atas prediksi Morgan Stanley sebelumnya sekitar 30% pertumbuhan dan 433.000 unit.

Sementara itu, manajemen mempertahankan panduan laba bersih Non-GAAP tahunan, meskipun kuartal pertama menghadapi permintaan yang lemah dan kenaikan biaya bahan baku seperti chip memori, lithium, dan tembaga, pernyataan ini digambarkan Morgan Stanley sebagai “kejutan besar bagi pasar”.

Setelah pengumuman tersebut, saham NIO di AS melonjak sebesar 15%, dan Morgan Stanley mempertahankan rekomendasi overweight terhadap NIO dengan target harga USD 7 (Desember 2026).

Panduan volume penjualan 2026 jauh melampaui ekspektasi, sementara target laba tahunan tetap sama

Laporan Morgan Stanley menunjukkan bahwa strategi inti manajemen NIO untuk 2026 berfokus pada pertumbuhan volume penjualan yang didorong oleh model baru dan model facelift. Manajemen menargetkan pertumbuhan volume penjualan sebesar 40% hingga 50% tahun ini, mencapai sekitar 463.000 hingga 496.000 unit, lebih tinggi dari prediksi awal Morgan Stanley sebesar 433.000 unit. Morgan Stanley menyatakan bahwa saat ini mereka tetap konservatif mempertahankan prediksi volume penjualan yang ada, tetapi melihat potensi kenaikan.

Dalam hal laba, manajemen memperkirakan margin laba kotor kendaraan sebesar sekitar 18% di kuartal pertama, sama dengan kuartal keempat, meskipun volume penjualan kuartal tersebut turun sekitar 37% secara bulanan dan biaya bahan baku meningkat. Penjelasan manajemen menyebutkan bahwa kombinasi penjualan yang kuat dari model high-end ES8 dan dampak biaya yang terbatas menjadi faktor utama yang mendukung margin laba kotor. Dengan volume penjualan diperkirakan akan pulih mulai kuartal kedua, manajemen mempertahankan panduan laba bersih Non-GAAP tahunan.

Berdasarkan hal ini, Morgan Stanley secara signifikan menaikkan proyeksi laba: kerugian per saham yang disesuaikan untuk 2026 diperkirakan menyempit dari 2,18 RMB menjadi 1,33 RMB, dan laba per saham yang disesuaikan untuk 2027 dari kerugian 0,09 RMB menjadi laba 0,15 RMB, peningkatan sebesar 256%.

Lanju SUV L80 dari Leado bisa menjadi model “pembunuh” yang mendrive volume

Morgan Stanley menekankan dalam laporannya bahwa, SUV L80 dari merek Leado adalah fokus utama dalam volume dan laba NIO tahun 2026. Model ini diperkirakan akan tampil perdana di Beijing Auto Show April dan mulai dikirimkan pada Mei. Morgan Stanley percaya bahwa L80 berpotensi menjadi model terlaris yang mendukung volume, bersama dengan Leado L90 dan NIO ES9 SUV, yang akan menjadi pilar utama volume penjualan 2026.

Indeks sentimen otomotif China yang dimiliki Morgan Stanley juga mendukung prediksi ini. Indeks berbasis AI ini menunjukkan bahwa sentimen pembeli NIO sedang pulih dari titik terendah, dengan indeks sentimen melonjak dari posisi 75% historis ke level tertinggi dalam sejarah, menunjukkan performa yang lebih baik dibandingkan industri.

Selain itu, NIO melalui anak perusahaannya, Shenji Technology (yang memegang saham lebih dari 60%), mengembangkan chip ADAS secara mandiri. Morgan Stanley berpendapat bahwa langkah ini tidak hanya akan meningkatkan kemampuan mengemudi otomatis NIO, tetapi juga berpotensi memperluas basis pelanggan eksternal (termasuk produsen kendaraan atau pemasok), yang memiliki nilai strategis jangka panjang. Merek Firefly saat ini memiliki pangsa pasar internasional yang kecil, tetapi Morgan Stanley melihatnya sebagai potensi keuntungan jangka panjang.

Target harga Morgan Stanley untuk 2026 adalah USD 7, berdasarkan rata-rata tertimbang dari rasio harga terhadap penjualan (P/S) 0,9 kali dan rasio EV terhadap penjualan (EV/S) 0,6 kali untuk 2026, dengan multiple valuasi yang masih di bawah rata-rata startup kendaraan listrik baru yang biasanya memiliki rasio P/S sekitar 1 kali dan EV/S sekitar 0,8 kali.

Risiko dan Ketentuan Pembebasan dari Tanggung Jawab

Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan informasi ini sepenuhnya menjadi tanggung jawab pengguna.