Greg Abel memulai pembelian kembali saham pertama Berkshire setelah era Buffett

Berkshire Hathaway telah mulai membeli sahamnya sendiri untuk pertama kalinya dalam 22 bulan saat CEO baru Greg Abel mengerahkan tumpukan kas rekord sebesar hampir $400 miliar.

Abel, yang mengambil alih sebagai CEO dari ketua Warren Buffett pada awal tahun, secara terpisah mengungkapkan bahwa dia membeli saham perusahaan senilai $15,3 juta. Dia mengatakan kepada CNBC bahwa dia berkomitmen untuk membeli saham setiap tahun di masa depan.

$15,3 juta tersebut mewakili sebagian besar dari perkiraan pendapatan setelah pajak yang diharapkan tahun ini, yang ditetapkan perusahaan sebesar $25 juta pada Januari. Pembelian tersebut dimaksudkan untuk menunjukkan “keselarasan mutlak” dengan pemegang saham Berkshire, tambahnya.

“Saya berkomitmen untuk melakukan ini setiap tahun ke depan,” katanya. “Kami akan mengajukan laporan 10-K, saya akan menulis suratnya. Dan setelah masa pendinginan 48 jam, saya akan membeli $15,3 juta tahun depan, apa pun itu, dari dolar setelah pajak.”

Pembelian kembali saham yang dimulai pada hari Rabu ini adalah yang pertama disetujui oleh Abel dan menandakan keyakinan bahwa saham diperdagangkan di bawah nilai intrinsiknya. Dia menolak untuk menyebutkan berapa banyak saham yang ingin dibeli kembali oleh perusahaan.
Saham Berkshire naik 2 persen pada hari Kamis tetapi tetap turun sepanjang tahun.

Konglomerat senilai $1,1 triliun ini, yang mencakup bisnis asuransi, kereta api, dan industri, biasanya tidak mengumumkan bahwa mereka sedang membeli kembali saham di pasar.

Pembelian kembali biasanya diungkapkan sebagai bagian dari laporan keuangan kuartalan, dan pembelian kembali terakhir dilaporkan selesai pada Mei 2024.

“Dalam rangka transparansi selama transisi kepemimpinan kami, kami mengungkapkan bahwa kami memulai pembelian kembali saham,” kata perusahaan dalam pengajuan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS.

Kenaikan Abel menandai momen penting bagi raksasa investasi ini, saat pemegang saham mencari tanda-tanda bagaimana dia akan membentuk perusahaan dan wawasan tentang keahliannya dalam berinvestasi.

Dalam surat tahunan pertamanya kepada pemegang saham akhir pekan lalu, pria berusia 63 tahun tersebut mengatakan bahwa dia memandang pembelian kembali saham sebagai “opsi alokasi modal penting,” bersama dengan investasi di saham yang terdaftar secara publik dan akuisisi langsung.

“Kami akan membeli kembali saham Berkshire saat diperdagangkan di bawah perkiraan nilai intrinsik kami, yang ditentukan secara konservatif, memastikan bahwa pembelian kembali meningkatkan nilai per saham bagi pemilik yang berkelanjutan,” tulisnya.

Pembelian tersebut memungkinkan pemegang saham untuk “memiliki bagian yang sedikit lebih besar dari bisnis Berkshire, tanpa mengeluarkan modal tambahan,” tambahnya.

Perusahaan tahun lalu mengubah program pembelian kembali sahamnya menjelang kenaikan Abel dan kebijakan baru ini memungkinkannya untuk memulai pembelian kembali saham setelah berkonsultasi dengan Buffett, yang telah lama memiliki kebebasan dalam hal buyback.

Buffett dan Abel belum mengungkapkan rumus spesifik yang digunakan untuk menilai nilai intrinsik Berkshire saat mempertimbangkan pembelian kembali. Investor sebaliknya memperhatikan rasio harga terhadap buku perusahaan, yang merupakan ukuran kapitalisasi pasar terhadap nilai aset yang dimilikinya.

Bill Stone, kepala investasi di Berkshire investor Glenview Trust, mengatakan Buffett terakhir kali memulai pembelian kembali ketika saham diperdagangkan antara 1,4 dan 1,5 kali di atas nilai bukunya pada tahun 2024.

“Dengan kinerja saham yang belakangan ini cenderung datar, valuasi sedikit di atas 1,5 kali mendekati tingkat di mana pembelian kembali mungkin dilanjutkan,” kata Stone. “Namun, penilaian Abel tentang nilai intrinsiknya relatif terhadap penggunaan modal lain bisa berbeda dari rasio harga terhadap buku yang sederhana.”

Kepemilikan kas dan surat utang Treasury jangka pendek perusahaan meningkat menjadi $373 miliar pada akhir 2025, sebuah rekor jika tidak termasuk nilai utang pemerintah AS yang telah dibeli tetapi belum dibayar.

Jumlah ini bukanlah dana tak terbatas yang dapat digunakan Abel untuk investasi atau pembelian kembali. Sebagian besar disimpan untuk mengimbangi kewajiban yang mungkin harus dibayarkan oleh anak perusahaan asuransi Berkshire suatu hari nanti.

Perusahaan ini juga mempertahankan tingkat kas yang besar untuk memenuhi persyaratan regulasi, mengingat bahwa perusahaan asuransinya diinvestasikan dalam saham yang terdaftar secara publik daripada investasi yang dinilai kurang berisiko oleh pembuat kebijakan, seperti utang pemerintah atau sekuritas berbasis aset.