Valuasi Melonjak ke 20 Miliar: Mengapa Kalshi dan Polymarket Mengambil Dua Jalan yang Sangat Berbeda?

Penulis: Mahe, Foresight News

Judul Asli: Valuasi 20 Miliar Dolar, Kalshi dan Polymarket Mulai Kompetisi Senjata?

Baru-baru ini, menurut laporan dari The Wall Street Journal, dua raksasa pasar prediksi, Polymarket dan Kalshi, sedang melakukan pembicaraan investasi dengan calon investor, keduanya diperkirakan bernilai sekitar 20 miliar dolar AS. Pada November 2025, ada kabar bahwa Polymarket saat itu sedang melakukan pendanaan dengan valuasi sekitar 12 miliar dolar AS. Pada bulan Desember tahun yang sama, Kalshi menyelesaikan pendanaan sebesar 1 miliar dolar AS, dengan valuasi mencapai 11 miliar dolar AS.

Hanya dalam beberapa bulan, diperkirakan nilai tersebut kembali berlipat ganda.

Berdasarkan data pasar terbuka dan laporan industri, hingga akhir Februari 2026, total volume transaksi pasar prediksi global mencapai 127,5 miliar dolar AS, dengan Polymarket memimpin di angka 56,07 miliar dolar AS dan Kalshi sebesar 44,71 miliar dolar AS, keduanya menguasai 79% pangsa pasar.

Selain memimpin dalam volume transaksi kumulatif, pertumbuhan Kalshi pada tahun 2025 lebih menonjol, tidak hanya berhasil mengubah pangsa pasar dari minoritas menjadi lebih dari 60%, tetapi juga mendorong jumlah pengguna aktif bulanan dari 600.000 menjadi lebih dari 5,1 juta, menunjukkan kecepatan ekspansi skala yang lebih cepat. Sebaliknya, Polymarket mempertahankan keunggulan dalam cakupan acara dan volume transaksi kumulatif berkat keunggulan asli dari kripto, namun pertumbuhan pengguna relatif stabil, dengan puncak pengguna aktif bulanan sekitar 700.000. Dua indikator utama—volume transaksi dan pengguna aktif bulanan—secara jelas menggambarkan lonjakan Kalshi dan pertumbuhan berkelanjutan Polymarket, membentuk posisi dua raksasa pasar prediksi yang berdampingan.

Secara spesifik, dalam hal volume transaksi, jalur pertumbuhan Kalshi menunjukkan lonjakan dari basis yang kecil ke volume besar.

Pada tahun 2024, volume transaksi nominal tahunan Kalshi sekitar 1,9 miliar dolar AS, terbatas oleh kerangka regulasi awal dan pemahaman pasar, yang sebagian besar bergantung pada beberapa acara utama. Memasuki tahun 2025, angka ini melonjak menjadi sekitar 23,8 miliar dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 1100% secara tahunan. Ledakan ini tercermin dalam rekor bulanan dan mingguan: pada September, volume transaksi bulanan mencapai 2,86 miliar dolar AS, Oktober meningkat lagi menjadi 4,39 miliar, dan Desember melonjak menjadi 6,58 miliar. Memulai tahun 2026, volume transaksi bulan Januari tetap kuat, melebihi 10,4 miliar dolar AS.

Kontribusi utama berasal dari kontrak acara olahraga, menyumbang sekitar 81% dari volume transaksi tersebut.

Hingga 9 Maret, total volume transaksi Kalshi telah melampaui 48,6 miliar dolar AS. Saat ini, jumlah kontrak terbuka sekitar 500 juta dolar AS.

Volume transaksi Polymarket menunjukkan keunggulan akumulasi lebih awal dan stabilitas di kemudian hari. Data dari Dune menunjukkan bahwa pada tahun 2024, volume transaksi bulanan Polymarket mengalami lonjakan besar, dengan Oktober mencapai 4,266 miliar dolar AS, mencatat rekor tertinggi sepanjang masa, dan total volume transaksi kumulatif meningkat menjadi 7,6 miliar dolar AS.

Setelah itu, meskipun volume transaksi bulanan perlahan menurun, tetap berada di level tinggi. Titik balik terjadi pada September 2025, ketika Polymarket mulai mengalami lonjakan volume transaksi secara impulsif.

Pada bulan Oktober, volume transaksi bulanan melampaui 4,1 miliar dolar AS, dan November mencapai lebih dari 4,3 miliar dolar AS.

Memasuki tahun 2026, hanya di bulan Januari volume transaksi mencapai 7,658 miliar dolar AS, dan Februari bahkan melampaui 7,9 miliar dolar AS. Hingga 9 Maret, total volume transaksi kumulatif telah melampaui 59,9 miliar dolar AS.

Menurut data dari Dune, jumlah pengguna total mereka telah meningkat dari 40.000 pada tahun 2024 menjadi 2,31 juta saat ini.

Perlu dicatat bahwa likuiditas di bidang politik dan acara kripto Polymarket tetap unggul, dengan beberapa transaksi mingguan mencapai 57%, meskipun pangsa pasar secara keseluruhan sempat turun dari 95% menjadi sekitar 35-40% pada pertengahan 2025, lalu kembali stabil.

Perbedaan data volume transaksi kedua platform ini terutama disebabkan oleh fokus bisnis dan pola akses pengguna yang berbeda. Sebagai entitas yang diawasi oleh CFTC, Kalshi fokus pada transaksi yang sesuai regulasi USD, mencakup lebih dari 42 negara bagian di AS, dan unggul dalam bidang olahraga. Sementara Polymarket tetap memimpin di bidang politik dan kripto, bersama-sama mendorong volume transaksi nominal mingguan pasar secara keseluruhan tetap di atas puluhan miliar dolar.

Dalam hal kemitraan ekosistem, kedua pasar prediksi ini juga aktif melakukan berbagai langkah, menjalin kemitraan mendalam dengan institusi utama, media, dan IP olahraga. Mereka tidak hanya membuka toko fisik, tetapi juga melakukan ekspansi besar-besaran secara online.

Kalshi sangat mengandalkan keunggulan regulasi, menjalin kemitraan strategis dengan Tradeweb dan mendapatkan investasi minoritas, mengintegrasikan data probabilitas real-time ke platform perdagangan institusional mereka; Robinhood menjadi sumber lalu lintas terbesar, menyumbang lebih dari 50% volume transaksi pada paruh kedua 2025; serta menjalin kemitraan eksklusif dengan CNBC dan CNN, data mereka langsung masuk ke program dan laporan berita.

Polymarket lebih fokus pada output data Wall Street dan penetrasi hiburan. Pada Juni tahun lalu, Polymarket menjalin kemitraan dengan X sebagai mitra prediksi resmi mereka. Mereka juga mencapai investasi strategis hingga 2 miliar dolar AS dari ICE, yang kemudian memasukkan data ke dalam produk keuangan. Pada November, Polymarket menandatangani kesepakatan eksklusif multi-tahun dengan TKO Group, menjadi mitra resmi pasar prediksi UFC dan Zuffa Boxing, data mereka digunakan dalam siaran dan acara langsung.

Pada Januari 2026, Polymarket menjalin kemitraan eksklusif dengan media di bawah Dow Jones, menyediakan data pasar prediksi untuk media seperti The Wall Street Journal dan Barron’s.

Menariknya, kedua platform ini juga menjadi mitra resmi pasar prediksi NHL, dan Google mengintegrasikan data keduanya ke dalam platform pencarian dan keuangan.

Secara keseluruhan, berdasarkan data volume transaksi dan pengguna aktif selama dua tahun terakhir, keduanya bersama-sama mendorong evolusi pasar prediksi dari alat niche menjadi platform informasi dan manajemen risiko utama. Tren ini tidak hanya mengubah logika valuasi industri kripto, tetapi juga memberikan sinyal real-time bagi keuangan tradisional. Jika pendanaan berikutnya terealisasi, ditambah dengan dinamika geopolitik seperti konflik Iran-AS, Piala Dunia, dan pemilu besar AS, seluruh data kedua platform ini diperkirakan akan mencapai rekor tertinggi sepanjang masa pada tahun 2026.