Non-farm tidak naik malah turun! Pasar tenaga kerja AS tiba-tiba “buntung”, Federal Reserve harus pusing?

Pasar keuangan memiliki satu cerita klasik:
Semua orang menunggu kabar baik, begitu data keluar, suasana tiba-tiba menjadi tenang.
Kasus yang paling khas kali ini adalah data ketenagakerjaan non-pertanian Februari di AS.
Awalnya pasar memperkirakan jumlah pekerjaan akan bertambah 59.000 orang, tetapi kenyataannya sangat dramatis—
mengurangi 92.000 orang.
Ini seperti saat perusahaan mengadakan rapat tahunan, bos mengatakan akan memperluas tim, tetapi keesokan harinya bagian SDM mulai melakukan restrukturisasi.
Yang lebih menarik lagi, tingkat pengangguran juga sedikit meningkat, mencapai 4,4%, sedikit di atas perkiraan pasar sebesar 4,3%.
Meskipun angka ini masih tergolong rendah secara historis, dalam siklus ekonomi saat ini, angka ini sudah mengirimkan sebuah sinyal:
Pasar tenaga kerja mulai mendingin.
Mengapa hal ini bisa terjadi?
Sebagian analisis menyebutkan bahwa salah satu faktor khusus adalah berkurangnya pekerjaan di industri layanan kesehatan, yang mungkin terkait dengan pengaruh kegiatan terkait Gedung Putih dalam perekrutan.
Terdengar seperti kejadian kebetulan, tetapi data makro sering kali terbentuk dari banyak peristiwa kecil.
Pertanyaan yang benar-benar penting adalah:
Apakah tren ketenagakerjaan mulai berbalik arah?
Jika dalam beberapa bulan ke depan jumlah pekerjaan terus melemah, maka Federal Reserve akan menghadapi dilema klasik:
Di satu sisi inflasi masih belum rendah,
di sisi lain, pasar tenaga kerja mulai mendingin.
Ini seperti menginjak pedal gas dan rem sekaligus saat mengemudi.
Kecepatan kebijakan akan menjadi sangat halus.
Dan yang paling dipedulikan pasar saat ini sebenarnya hanya satu hal:
Apakah suku bunga akan dipercepat penurunan?
Dalam beberapa tahun terakhir, pasar telah membentuk semacam refleks kondisioning:
Data buruk → ekspektasi penurunan suku bunga meningkat → aset naik.
Namun kenyataannya tidak selalu sesederhana itu.
Jika ketenagakerjaan terus menurun, itu berarti pertumbuhan ekonomi juga mungkin melambat.
Jadi, ke depannya pasar mungkin memasuki fase yang sangat menarik:
Apakah berita buruk benar-benar buruk, atau justru baik?
Inilah keindahan dari perdagangan makro yang paling memikat.