BTC怎么突然跌了这么多？

Saya melihat sejenak pasar, 62000 dolar, penurunan kurang dari 5%
"Ini juga disebut turun sebanyak itu?" saya balas.
Tapi saya tahu, kepanikan dia benar. Hanya saja alasannya salah.
Yang benar-benar membuat orang panik bukanlah penurunan 5% ini, melainkan reaksi pasar terhadap black swan yang sebenarnya.
Di Timur Tengah kembali terjadi perang, kali ini cukup besar. Sesuai skenario tradisional, aset risiko seharusnya jatuh tajam, aset safe haven seharusnya melonjak. Emas memang naik, minyak mentah juga melambung. Tapi BTC?
Dia bertahan di posisi 62000 ini, bertahan keras.
Ini sangat aneh.
Saya cek data opsi Deribit, menemukan sesuatu yang lebih aneh: opsi BTC yang jatuh tempo 27 Maret, titik sakit terbesar di 76000 dolar.
Sekarang harga 66600, masih ada ruang 11% dari titik sakit terbesar.
Kamu tahu apa artinya ini?
Berarti sebelum perang meletus, semua uang pintar bertaruh bahwa BTC akan naik ke 76000 dalam sebulan. Sekarang perang benar-benar terjadi, mereka tidak lari.
Bukan tidak mau lari, tapi tidak bisa.
Lihat data posisi saja sudah tahu: total posisi 167072 BTC, bernilai lebih dari 11,2 miliar dolar. Sebagian besar uang ini adalah uang institusi. Uang institusi punya ciri khas, kapal besar sulit berbalik.
Lebih penting lagi, rasio posisi put/call adalah 0.75, menunjukkan sebagian besar posisi masih bullish. Tapi rasio volume transaksi 24 jam adalah 1.37, menunjukkan dana baru sedang gila membeli perlindungan.
Dalam bahasa manusia: dana lama tidak bergerak, dana baru membeli asuransi.
Ini seperti meja judi, pemain besar sudah memasang taruhan besar, jika terjadi kejadian tak terduga, mereka tidak akan keluar, malah menambah taruhan untuk hedging.
Pertanyaannya, berapa lama hedging ini bisa bertahan?
Saya hitung, jika BTC turun di bawah 65000, market maker untuk hedging risiko akan terpaksa menjual spot. Ini akan memicu reaksi berantai, harga bisa menguji 60000.
Tapi jika situasi stabil, rebound akan lebih keras. Karena antara 70000 dan 76000 ada terlalu banyak opsi call, begitu menembus 70000, market maker akan terpaksa membeli spot untuk hedging, membentuk short squeeze.
Inilah kerasnya pasar opsi: mau mati dengan sangat buruk, atau merasa sangat senang.
Sekarang masalahnya bukan apakah BTC akan naik, tapi apakah waktunya cukup.
27 Maret, opsi 167072 BTC harus dilaksanakan. Ini adalah titik yang tidak bisa dihindari. Sebelum itu, besar kemungkinan harga akan mendekati 76000.
Kenapa? Karena ini adalah titik sakit terbesar, harga yang paling merugikan pembeli opsi. Ada kekuatan tak terlihat di pasar yang akan mendorong harga ke posisi ini.
Tapi syaratnya, Timur Tengah tidak boleh benar-benar memulai Perang Dunia III.
Ini adalah pertarungan saat ini: ketidakpastian geopolitik vs kepastian pelaksanaan opsi.
Pendapat saya, kepastian akan menang.
Bukan karena saya optimis, tapi karena logika uang lebih langsung daripada logika politik. Posisi opsi senilai 11,2 miliar dolar ini bukan main-main. Uang ini akan mencari cara untuk menyelamatkan diri.
Tentu saja, pendapat ini juga bisa salah. Jika benar-benar pecah konflik yang tidak terkendali, semua logika akan gagal.
Tapi inilah esensi investasi: mencari kepastian relatif di tengah ketidakpastian.
Sekarang apa yang paling pasti?
Adalah kepanikan yang semakin berkurang secara marginal.
Berita kemarin sudah yang terburuk, kecuali ada peningkatan yang lebih besar, pasar akan beradaptasi. Manusia punya ciri, hal sebesar apa pun, dalam beberapa hari akan terbiasa.
Yang kedua, ekspektasi inflasi sedang meningkat.
Minyak mentah naik, ini berarti inflasi mungkin akan kembali naik. Inflasi adalah berita baik untuk BTC, logika ini tidak berubah.
Yang ketiga, logika alokasi BTC oleh institusi semakin diperkuat.
Risiko geopolitik yang semakin besar, aset tanpa batas negara semakin menonjol nilainya. Setelah kejadian ini, lebih banyak institusi akan memasukkan BTC ke dalam portofolio mereka.
Jadi, dalam jangka pendek lihat teknikal, dalam jangka panjang lihat logika.
Secara teknikal, 65000 adalah support kunci, 70000 adalah resistance kunci. Secara logika, krisis ini memperkuat bukan melemahkan nilai investasi BTC.
Tentu saja, semua ini bergantung pada kemampuan kamu bertahan dari fluktuasi selama periode ini.
Ingat satu hal: jalan untuk menghasilkan uang pasti sederhana tapi tidak mudah.
Sekarang adalah waktu yang tidak mudah.